Zusammenfassung
MakerDAO ist ein dezentralisiertes Finanzprojekt (DeFi), das Kryptowährungen als Sicherheit verwendet und der Stablecoin DAI an den US-Dollar gekoppelt ist. Seine Community verwaltet Token über eine dezentrale autonome Organisation (DAO). Benutzer generieren DAI, indem sie ihre Kryptowährung mit einem bestimmten erzwungenen Liquidationsverhältnis im Maker-Gewinnpool sperren. Beispielsweise erfordert eine Liquidationsquote von 125 %, dass für jeden DAI-Dollar eine Kryptowährung im Wert von 1,25 US-Dollar besichert werden muss.
Als Reaktion auf die volatilen Preise von Kryptowährungen sind Stablecoins überbesichert und unterliegen zudem Stabilitätsgebühren. Wenn der Wert der Sicherheit unter die Liquidationsquote fällt, wird Ihre Kryptowährung liquidiert, um etwaige Verluste zu decken.
DAI kann stabil bleiben, da das DAO die Stabilitätsgebühr und die DAI-Sparquote kontrolliert. Stabilitätsgebühren wirken sich auf das Angebot an DAI aus, indem sie die Kosten für die Prägung von DAI verändern. Die DAI-Sparquote kann sich auf die Marktnachfrage nach dem Token auswirken und die Rendite verändern, die Anleger für den Einsatz von DAI erhalten können. Wenn es eine Trennung zwischen DAI und der gekoppelten Währung gibt, nutzt DAO diese beiden Mechanismen, um den Preis wieder auf Kurs zu bringen.
Die Vorteile von DAI ähneln denen anderer Stablecoins und Kryptowährungsanlagen. Es kann problemlos in die ganze Welt übertragen, für Zahlungen oder zur Sicherung von Gewinnen und Verlusten verwendet werden. Sie können DAI auch als Hebel nutzen, um Zinsen zu verdienen, indem Sie in den Smart-Vertrag DAI Savings Rate investieren.
Um an „Governance-Umfragen“ und „Ausführungsabstimmungen“ teilzunehmen, müssen Benutzer MKR-Token kaufen und Stimmrechte erhalten. Dieses Stimmrecht kann zur Anpassung von Stabilitätsgebühren, DAI-Spargebühren, Teams, Smart Contracts und anderen Themen genutzt werden.
Einführung
Stablecoins sind äußerst beliebte Kryptowährungen, die einen Mittelweg zwischen traditionellem Finanzwesen und digitalen Vermögenswerten bieten. Diese Blockchain-basierten Token ähneln Fiat-Währungen und funktionieren wie Kryptowährungen, was sie im Hinblick auf die „Sicherung“ von Gewinnen und Verlusten attraktiv macht.
Bisher sind alle Stablecoins mit hoher Marktkapitalisierung an gesetzliche Zahlungsmittel gebunden, und Stablecoins werden durch Reservereserven unterstützt. Beliebt sind jedoch auch durch Kryptowährungen gedeckte Stablecoins. In diesem Artikel werden wir uns das berühmte Beispiel von MakerDAO ansehen und sehen, wie es trotz der Verwendung einer volatilen Währung als Sicherheit eine 1:1-Bindung an den US-Dollar aufrechterhält.
Was ist MakerDAO?
MakerDAO ist ein Ethereum (ETH)-Projekt, das im Dezember 2017 von Rune Christensen gestartet wurde. Der Schwerpunkt liegt auf der Schaffung von DAI, einem Stablecoin, der durch Kryptowährung gedeckt und an den US-Dollar gekoppelt ist. Das MakerDAO-Ökosystem wird nicht von einer Gruppe von Entwicklern oder einer einzelnen Organisation betrieben, sondern nutzt den Governance-Token MKR für Projektvorschläge und Entscheidungen. Dieses Governance-Modell wird als DAO (Decentralized Autonomous Organization) bezeichnet.
Benutzer greifen über Oasis DApp auf MakerDAO zu. Hier können sie Hypotheken beantragen, sich an der Governance beteiligen und ihren bestehenden Maker-Einnahmepool verwalten. Diese Interaktionen basieren auf intelligenten Verträgen und Spieltheorie, um es DAI zu ermöglichen, einen relativ stabilen Wert aufrechtzuerhalten. DAI funktioniert auch mit Stablecoins, die durch Fiat-Währungen gedeckt sind, und bietet die gleichen Vorteile.
Was ist DAI?
DAI ist der an den US-Dollar gekoppelte Stablecoin von MakerDAO und ist gemessen an der Marktkapitalisierung einer der größten Stablecoins und Kryptowährungen. Solange Benutzer weiterhin Sicherheiten bereitstellen, um mehr DAI zu generieren, wird der Vorrat an diesem ERC-20-Token endlos sein.
MakerDAO verwendet Kryptowährungssicherheiten anstelle von Fiat-Reserven, um sein Bindungsverhältnis aufrechtzuerhalten. Das mag etwas verwirrend sein: Wie kann eine Kryptowährung, die für ihre Volatilität bekannt ist, einen Stablecoin unterstützen? Einfach ausgedrückt ist die Kryptowährung, die Benutzer zur Erstellung von DAI einzahlen, viel mehr wert als die Stablecoins, die sie erhalten. Dies bietet Spielraum für Preisrückgänge bei Kryptowährungssicherheiten.
Ähnlich wie andere Stablecoins bietet DAI bei der Verwendung folgende Vorteile:
1. Eher geeignet für Ausgaben mit stabilem Bedarf. Einzelhändler und Kleinanleger sind nicht immer bereit, für Kryptowährungen zu zahlen, deren Wert stark schwankt.
2.DAI profitiert von den Vorteilen der Blockchain. Stablecoins können weltweit übertragen werden, ohne dass ein Bankkonto erforderlich ist. Bei richtiger Lagerung ist es außerdem äußerst sicher und zuverlässig.
3. Sie können damit Gewinne und Verluste sichern und Risiken absichern. DAI gleicht einen Teil des Gesamtrisikos eines Portfolios aus und hilft dabei, Positionen einzugehen oder zu verlassen, ohne dass Operationen außerhalb der Kette erforderlich sind.
Wie funktionieren Kryptowährungssicherheiten?
Sicherheiten sind ein gängiges Konzept im traditionellen Finanzwesen, das Sie vielleicht schon einmal verstanden haben. Wenn Sie einen Kredit aufnehmen, müssen Sie eine werthaltige Sicherheit hinterlegen. Dieser Betrag wird zur Tilgung des Darlehens verwendet, wenn Sie es nicht zurückzahlen können.
Physische Sicherheiten und Sicherheiten in Fiat-Währung
Nehmen wir als Beispiel ein Pfandhaus. Sie können Ihren Schmuck (Sicherheit) gegen einen Barkredit an ein Pfandhaus verpfänden. Anschließend können Sie den Kredit zuzüglich Zinsen zurückzahlen, die Sicherheiten einlösen oder dem Pfandleihhaus erlauben, die Sicherheiten zu behalten und seine Verluste zu decken. Sicherheiten dienen als Sicherheitsnetz, und das gleiche Konzept gilt auch für Hypotheken und Autofinanzierungen. In diesen Beispielen dienen die Güter (Immobilien oder Autos) als Sicherheit.
Bei Stablecoins wie BUSD, die durch eine gesetzliche Währung gedeckt sind, ist ihre Sicherheit eine gesetzliche Währung. Benutzer verpfänden Gelder (Sicherheiten) im Austausch gegen Token. Sie können die Token auf Wunsch an den Emittenten zurückgeben, aber wenn sie die Token nicht zurückgeben, ist der Emittent weiterhin Eigentümer der Gelder. Dieser Mechanismus bildet die Grundlage für Arbitrage, und Arbitrage kann den Status der stabilen Währungsbindung sicherstellen. Weitere Informationen finden Sie unter „Was ist ein Stablecoin?“ 》.
Sicherheiten für Kryptowährungen
Durch Kryptowährungen besicherte Stablecoins wie DAI akzeptieren Kryptowährungen als Sicherheit anstelle von Fiat-Währung. Intelligente Verträge verwalten diese Gelder nach Regeln: Für Y-Beträge an Ethereum-Einzahlungen werden X-Beträge an Stablecoin-Tokens ausgegeben. Wenn eine Menge X an Stablecoins abgehoben wird, wird eine Menge Z an Ethereum zurückgegeben. Die genaue Höhe der erforderlichen Sicherheiten hängt vom Projekt ab, das den Token ausgibt. Dieses Verhältnis hängt in erster Linie von der Volatilität und dem Risiko der Sicherheiten ab.
Was ist Übersicherung?
Übliche Sicherheiten sind risikoarme Vermögenswerte mit stabilen Preisen, wie Fiat-Währungen, Edelmetalle und Immobilien. Wie bereits erwähnt, ist die Verwendung von Kryptowährungen als Sicherheit für Kreditgeber riskanter, da der Preis volatiler ist. Stellen Sie sich vor, dass ein Projekt 400 US-Dollar an Ethereum als Sicherheit im Austausch gegen 400 an US-Dollar gebundene Token benötigt.
Wenn der Preis von Ethereum plötzlich sinkt, können die Sicherheiten der Kreditgeber die von ihnen gewährten Kredite nicht mehr decken. Dann ist Überbesicherung die Lösung: Wenn ein Kreditgeber Stablecoin-Token im Wert von 400 USD verleiht, benötigt er 600 USD in Ethereum.
Was ist eine Collateralized Debt Position (CDP)?
MakerDAO nutzt seit Jahren Überbesicherung, um ein einigermaßen zuverlässiges Bindungsverhältnis aufrechtzuerhalten. Da der Generierungsprozess von DAI durch intelligente Verträge gesteuert wird, kann er effizient und ohne menschliche Eingriffe ablaufen. Wenn Sie den DAI-Stablecoin ausleihen möchten, ist Ihre Kryptowährung im CDP-Smart-Vertrag gesperrt. Das CDP legt beispielsweise ein Liquidationsverhältnis von 1,5x fest, was bedeutet, dass Sie 150 US-Dollar an Ethereum im Austausch für 100 US-Dollar an DAI bereitstellen müssen. Wenn Benutzer möchten, können sie weitere Sicherheiten hinzufügen und so ihr Risiko verringern. Fällt die Sicherheitenhöhe unter 150 % (1,5x), fällt eine Vertragsstrafe an. Wenn Nutzer es schließlich versäumen, DAI mit dem zusätzlichen Zinssatz (Stabilitätsgebühr) zurückzuzahlen, besteht für sie das Risiko einer Zwangsliquidation.
Was ist der Maker-Einnahmepool?
Im Maker Yield Pool stellen Benutzer Sicherheiten und generieren DAI. Dadurch können Sie mehrere verschiedene Kryptowährungen gleichzeitig als Sicherheit verwenden. Solange der Benutzer DAI zurückgibt, wird es vom Maker-Einnahmepool zerstört. Der Prozess ist wie folgt:
1. Hinterlegen Sie unterstützte Kryptowährungen im Maker-Protokoll.
2. Durch die Einzahlung wird eine Maker-Einkommenspool-Position eröffnet.
3. Sie können DAI basierend auf dem Sicherheitenbetrag abheben. Sie zahlen außerdem eine Stabilisierungsgebühr.
4. Um Ihre Kryptowährungssicherheit einzulösen, zahlen Sie bitte den von Ihnen abgehobenen DAI zurück.
Sie können jederzeit DAI generieren oder zurückgeben und Sicherheiten hinzufügen oder einlösen. Sie müssen jedoch die im Gewinnpool ausgewiesene Liquidationsquote einhalten. Wenn dieses Verhältnis unterschritten wird, wird der Renditepool die Liquidation Ihrer Sicherheiten erzwingen.
Wie bleibt der Wert von DAI stabil?
Der CDP-Mechanismus reduziert nicht nur das Risiko von MakerDAO als Kreditgeber, sondern trägt auch dazu bei, DAI an den US-Dollar zu binden. MakerDAO kann auch dafür stimmen, die Stabilitätsgebühr und den DAI-Sparsatz (die Zinsen, die an Staker im DAi-Sparsatz-Smart-Vertrag gezahlt werden) zu ändern, um Angebot und Nachfrage von DAI zu kontrollieren. Zusammen halten diese drei Tools ein Verhältnis von 1:1 zwischen DAI und dem US-Dollar aufrecht. Mal sehen, was los ist:
1. Wenn der DAI unter die Bindungsquote fällt, wird das System Benutzer dazu verleiten, Schulden zurückzuzahlen, Sicherheiten einzufordern und DAI zu vernichten. Dies könnte durch eine Erhöhung der Stabilitätsgebühren erreicht werden, wodurch die Kreditaufnahme teurer würde. DAO kann auch die DAI-Sparquote erhöhen und die Nachfrage nach Token-Investitionen steigern.
2. Wenn der DAI höher ist als sein festgelegtes Verhältnis, ist das Gegenteil der Fall. Wenn die Stabilitätsgebühr gesenkt wird, wird das DAO die Generierung von DAI stimulieren. Dadurch entsteht neues DAI, wodurch das Gesamtangebot erhöht und der Preis gesenkt wird. MakerDAO kann auch die Nachfrage nach DAI reduzieren, indem es die DAI-Sparquote senkt, was bedeutet, dass Anleger andere Möglichkeiten finden, Zinsen zu verdienen.
Anwendungsfälle für DAI
Wie oben erwähnt, ähnelt die Verwendung von DAI der anderer Stablecoins und die Vorteile sind ähnlich. Sie müssen DAI nicht einmal selbst generieren, Sie können es auf dem Kryptowährungsmarkt kaufen, indem Sie beispielsweise auf den Binance-Markt gehen, um es zu kaufen. DAI hat auch mehrere einzigartige Anwendungsfälle:
1. Hebelwirkung – Nehmen wir an, Sie haben Ethereum im Wert von 1.000 US-Dollar und gehen davon aus, dass der Preis steigen wird. Allerdings verfügen Sie derzeit nicht über die nötigen Mittel, um Ethereum zu kaufen. An diesem Punkt können Sie Ethereum als Sicherheit verwenden, DAI generieren und es dann verwenden, um mehr Ethereum zu kaufen. Wenn der Preis von Ethereum steigt und Sie eine Auszahlung wünschen, können Sie einen Teil des Ethereum gegen DAI-Tokens verkaufen und Ihre Sicherheiten einlösen.
2. DAI Savings Rate – Zahlen Sie DAI in den DAI Savings Rate-Smart-Vertrag ein, um Zinsen zu erhalten. Dieses Verhältnis ändert sich, wenn die DAO den Preis von DAI kontrolliert.
Wo kann man DAI kaufen?
DAI kann an großen Kryptowährungsbörsen wie Binance erworben werden. Nachdem Sie ein Konto erstellt und die Identitätsprüfung abgeschlossen haben, können Sie DAI direkt mit einer Kredit- oder Debitkarte kaufen.
Wählen Sie im oberen Bereich die Fiat-Währung aus, die Sie bezahlen möchten, und wählen Sie unten DAI aus. Anschließend werden spezifische Anweisungen zum Hinzufügen der Karte zu Ihrem Konto angezeigt. Wenn Sie möchten, können Sie die Handelsplattformansicht auch nutzen, um DAI gegen eine andere Kryptowährung einzutauschen.
Wie kann ich am Governance-System von MakerDAO teilnehmen?
Um Stimm- und Stimmrechte in MakerDAO zu haben, müssen Sie über den Governance-Token des Projekts, MKR, verfügen. Das maximale Angebot an Token beträgt 1.005.577 MKR, wobei etwa 40 % dem Team und frühen Investoren zugeteilt werden. Das DAO behält den Rest für zukünftige Verkäufe.
MKR-Inhaber können dafür stimmen, die Stabilitätsgebühr der Plattform, die DAI-Sparquote, die Zwangsliquidationsquote usw. zu ändern. Ihr Stimmrecht ist proportional zur Höhe der von ihnen gehaltenen DAI. Sie können das Governance-Portal von MakerDAO besuchen, um aktuelle Abstimmungen einzusehen und daran teilzunehmen.
Governance-Umfrage
Governance-Umfragen ermöglichen es Benutzern, nicht-technische Vorschläge zu erstellen, über die andere MKR-Inhaber abstimmen können. Passen Sie beispielsweise Governance-Modelle, Ziele, Teams oder Budgets an. Governance-Umfragen bieten sofortige Stichwahlen, was bedeutet, dass Sie Ihre Entscheidungen aus mehreren Optionen bewerten können.
Abstimmung durchführen
Bei der Ausführungsabstimmung handelt es sich um Änderungen an technischen Smart Contracts. Vorschläge nutzen ein kontinuierliches Abstimmungssystem, was bedeutet, dass konkurrierende neue Vorschläge jederzeit eingebracht werden können. Die Durchführung einer Abstimmung führt zu harten Änderungen am Smart-Contract-Code, wie etwa der Anpassung von Gebühren oder Sicherheitenniveaus. Um einige der in der Governance-Umfrage beschlossenen Änderungen umzusetzen, muss zunächst eine Abstimmung der Exekutive durchgeführt werden.
Zusammenfassen
Als Mainstream-Stablecoin mit Kryptowährungsbesicherung hat sich DAI als erfolgreich erwiesen. Dieses System mildert die Volatilität von Kryptowährungen ohne Fiat-Sicherheiten, was eine unglaubliche Leistung ist. Und es spielt auch eine wichtige Rolle bei der Entwicklung von DAO. Es ist die am längsten bestehende und größte DAO-Organisation und legt den Grundstein für die Entwicklung vieler anderer DAOs. Wenn Sie sich entscheiden, DAI auszuprobieren, vergessen Sie nicht, dass es die gleichen Risiken birgt wie andere Stablecoins.