– Nur wenige Händler halten offene Positionen basierend auf der Finanzierungsrate und dem offenen Interesse.

– Es gibt nur einen geringen Unterschied zwischen der Richtungsausrichtung des Futures-Marktes und der BTC.​

Die gestiegene Marktnachfrage hat dazu geführt, dass Bitcoin [BTC] bei rund 30.000 US-Dollar bleibt. Zu den Haupttreibern der Preisbewegungen zählen die Angebots- und Nachfragedynamik, die Anlegerstimmung und die makroökonomischen Bedingungen.​

Das Zusammenspiel zwischen Spot- und Derivatemarktaktivitäten ist auch Gegenstand intensiver Spekulationen bei BTC.​

Händler betreiben Spothandel, um die Handelsabwicklung für den zugrunde liegenden Vermögenswert sofort zu liefern. Im Gegensatz dazu besteht der Derivatemarkt aus Instrumenten, einschließlich Optionen, Futures und Swaps, die aus diesen Vermögenswerten einen Wert ziehen, ohne dass sie tatsächlich Eigentümer sind.​

Händler mögen Ruhe und Frieden?

Der Terminmarkt hat einen größeren Einfluss auf die Preisentwicklung von Bitcoin als die Spotnachfrage. Laut CentralCrypto deuten aktuelle Daten auf das Gegenteil hin.​

Laut den auf CryptoQuant veröffentlichten Analystenmeinungen ist die Hebelwirkung des Terminmarktes auf BTC deutlich zurückgegangen. Umgekehrt deuten kumulative Delta-Signale darauf hin, dass die Spot-Aktivität die Dynamik antreibt.

Aus der obigen Grafik geht hervor, dass das Volumen der Transaktionen am Spotmarkt das des Derivatemarkts übersteigt. Daher deutet dies darauf hin, dass der schnelle Handel mit Vermögenswerten weitaus häufiger stattfindet als der Handel mit offenen Verträgen.​

CentralCrypto stellte auch Open Interest (OI)-Trends fest. OI definiert die Anzahl der offenen Long- und Short-Positionen an einer Börse. Typischerweise bedeutet ein erhöhter OI mehr Volatilität, Liquidität und eine Konzentration auf die Derivatemärkte.

Wenn der Indikator jedoch sinkt, bedeutet dies, dass Anleger ihre Options- oder Futures-Positionen schließen. Analysten beobachteten den Rückgang dieses Indikators und stellten fest:

„Während dieser Phase der Horizontalisierung nimmt die Zahl der Derivatekontrakte im Verhältnis zur Größe des Marktes weiter ab, was auf eine geringere Nachfrage nach dem Einsatz von Derivaten hindeutet.“

Spot: Neutralisierende Kontrolle von Contango

Dies bedeutet, dass es nur minimale Anzeichen für einen Short Squeeze gibt, da Händler keine Kaufsignale für mehr Aufwärtspotenzial aussenden. Dies wird einmal mehr durch die geschätzte Leverage Ratio (ELR) bestätigt. Diese Kennzahl bezieht sich auf das Verhältnis von OI zu Devisenreserven.​

Der ELR ist auf einen sehr Tiefpunkt gefallen. Das Verhältnis beträgt 0,22. Solche niedrigen ELRs gehen typischerweise mit erhöhter Volatilität und Intensität auf dem Spotmarkt einher, da Händler offenbar das Leverage-Risiko vom Markt nehmen.

Es gibt fast kein offenes Interesse. Betrachtet man die Finanzierungssätze, scheint die auf Coinglass basierende Tendenz neutral zu bleiben.

Wenn die Finanzierungsrate steigt, bedeutet dies, dass der Preis des unbefristeten Vertrags höher ist als der Marktpreis. Hier zahlen die Long-Leute die Short-Leute. Wenn die Zinssätze jedoch negativ sind, geschieht das Gegenteil und Short-Positionen zahlen sich für Long-Positionen aus.

Dies bedeutet also, dass Preisbewegungen hauptsächlich durch die Impulse des Spothandels gesteuert werden. Infolgedessen hat die Liquidität, die in die Derivatemärkte gelangt, möglicherweise ihre dominante Rolle als treibende Kraft für die Gesundheitskurve verloren. Sofern sich nichts ändert, wird die Marktstimmung wahrscheinlich weiterhin die Richtung von BTC bestimmen.