Geschrieben von: Penta Lab

Projektbeschreibung

Gains Network ist ein dezentrales Protokoll für den Handel mit synthetischen Vermögenswerten, das auf Ethereum erstellt wurde. Sein Flaggschiffprodukt ist gTrade, das den Handel mit synthetischen Vermögenswerten nutzt, um den Handel mit Kryptowährungen, Devisen, Aktien, Aktienindizes und Vertragsverlängerungsplattformen zu unterstützen. Die Plattform unterstützt eine 150-fache Hebelwirkung auf Kryptowährungen und Aktien und eine bis zu 1000-fache Hebelwirkung auf Forex. gTrade ist etwas Besonderes, da es aufgrund seiner Struktur eine große Hebelwirkung auf eine breite Palette von Vermögenswerten bieten kann. Dies geschieht durch die Verwendung eines synthetischen Vermögenswertsystems, was bedeutet, dass Benutzer mit jedem Vermögenswert handeln können, der mit gTrade-Orakeln kompatibel ist. Das Projekt bindet Benutzer über den $GNS-Token an sein Ökosystem, der es Benutzern ermöglicht, durch den Einsatz von $GNS APY zu verdienen, was nicht nur die Beteiligung der Community fördert, sondern auch den Nutzen des Tokens erhöht. Als Gains Network ursprünglich auf Ethereum eingeführt wurde, war es kein sofortiger Markterfolg, aber nach der Migration zur Polygon-Kette wuchs das Geschäft allmählich, und nach der Integration der Arbitrum-Kette explodierte der Markt regelrecht.

Track-Analyse

Obwohl CeFi immer noch einen absoluten Anteil am aktuellen Derivate-Handelsvolumen von 200 Milliarden US-Dollar einnimmt, entwickelt sich auch der DeFi-Derivatebereich rasant weiter, indem er Lösungen in Aspekten wie Dezentralisierung, Kapitaleffizienz, Liquidität und Benutzererfahrung vorschlägt. Laut Statistiken von Tokeninsight entfielen im Jahr 2023 96 % auf die fünf größten Derivatebörsen, wobei Binance 53,4 %, OKX 17,9 %, Bybit 13,3 % und Bitget 8,9 % ausmachten, KuCoin 2,4 %.

Andererseits hat der DeFi-Derivate-Track nach dreijähriger Entwicklung seinen TVL nun auf 2 Milliarden US-Dollar ausgeweitet, mit einer dreijährigen Wachstumsrate von 132 % und der Wachstumsrate gegenüber dem Vorjahr im Januar 30.02.2024 liegt ebenfalls bei 40 % darüber. Der Anteil der TVL-Kette wird von Artibtrum (45 %) und Ethereum (23 %) dominiert, wobei Solana (16 %) an dritter Stelle steht.

Diagramm 1: Derivate verfolgen TVL und jährliche Wachstumsrate, Datenquelle: DefiLlama, Penta Lab

DeFi, insbesondere unbefristete Verträge, Optionen, Plattformen für synthetische Vermögenswerte und Absteckprojekte, erfreuen sich großer Beliebtheit.

Ein unbefristeter Kontrakt ist ein Terminkontrakt ohne Ablaufdatum. Ohne Ablaufdatum gibt es keine physische Abwicklung der Ware, sodass der einzige Zweck eines unbefristeten Terminkontrakts darin besteht, über den Preis des Vermögenswerts zu spekulieren. Durch unbefristete Verträge können Anleger an den Preisschwankungen des Kryptowährungsmarktes partizipieren und Gewinne erzielen, indem sie Long- (bullish) oder Short-Positionen (bearish) eingehen. Darüber hinaus bieten unbefristete Verträge auch die Funktion des gehebelten Handels, sodass Anleger mit weniger Mitteln mehr Vermögenswerte kontrollieren können. Das Konzept der unbefristeten Terminkontrakte wurde erstmals 1992 als potenzielles Mittel für Derivatemärkte für illiquide Vermögenswerte vorgeschlagen. Allerdings konnte sich die Idee auf den Finanzmärkten nicht durchsetzen, da die Nachfrage nach solchen Instrumenten aufgrund der noch vorhandenen Liquidität auf den traditionellen Terminmärkten nicht ausreichte. Mit dem Aufkommen von Kryptowährungen haben Finanzinnovatoren entdeckt, dass dieses Modell durch Finanzierungsmodelle auf Kryptowährungen angewendet werden kann. Im Vergleich zum traditionellen Futures-Markt, der sich vor der Entwicklung des Konzepts der Perpetual Futures entwickelte, verfügt der Kryptowährungsmarkt nicht über einen tiefen und hochliquiden konventionellen Futures-Markt. Da Perpetual-Kontrakte einen Platz unter Kryptowährungsspekulanten gefunden haben, war die Liquidität sehr hoch von unbefristeten Verträgen angezogen. Nach der Einführung des Bitcoin-Futures-Marktes auf Basis traditioneller Kontrakte im Jahr 2014 begann 2015 der Handel mit der ersten Perpetual-Futures-Börse, die ein Engagement im Währungspaar BTC/USD ermöglichte. Seitdem hat der Markt für Kryptowährungs-Futures eine deutliche Expansion erlebt, die vor allem durch Perpetual Futures angetrieben wird.

Wir glauben, dass es für DEX nicht einfach sein wird, CEX Anteile abzunehmen, was einem Wert von 62 Prozent entspricht.

Produktumsatz

Aufschlüsselung der Gebühreneinnahmen

Den Daten von Token Terminal zufolge liegt der 30-Tage-Gebührenbetrag von Gains Network im Derivatebereich auf Platz 3/50 und gehört zur ersten Stufe. Von Januar 2022 bis 31. Januar 2024 betrug das gesamte von der dezentralen Leverage-Handelsplattform gTrade in den letzten 2 Jahren verarbeitete Transaktionsvolumen etwa 54,9 Milliarden US-Dollar, und die Gebühreneinnahmen beliefen sich auf etwa 34 Millionen US-Dollar. Die Gebühreneinnahmen stiegen mit der Transaktion reibungslos an Lautstärke. Das tägliche Handelsvolumen und die Gebühreneinnahmen schwanken stark. Unter anderem kündigte Binance am 17. Februar 2023 an, GNS in der Innovation Zone aufzulisten und die Spot-Handelspaare GNS/BTC und GNS/USDT zu eröffnen. Die Nachricht lockte mehr Benutzer auf die gTrade-Plattform, um an Transaktionen, Zusagen usw. teilzunehmen ., wodurch ein Höhepunkt und eine Fortsetzung des täglichen Transaktionsvolumens und der Gebührenhöhe erreicht wurde.

Grafik 2: Kumulierte Transaktionsgebühren steigen synergetisch mit dem Transaktionsvolumen, Quelle: Token Terminal, Penta Lab

Grafik 3: Die Notierung auf Binance im Februar 2023 führte zu einem Anstieg des Handelsvolumens, Quelle: Token Terminal, Penta Lab

Eröffnungs- und Abschlussgebühren

Die Eröffnungs- und Abschlussgebühren entsprechen den Branchenpraktiken und sind die von der Plattform erhobenen Bearbeitungsgebühren. Die Gebührenbasis von gTrade entspricht ebenfalls dem Branchenstandard. Die Gebühren für die Positionseröffnung und -schließung werden auf der Grundlage des Gesamtwerts der Position zum Zeitpunkt der Eröffnung berechnet (Hebelwirkung mehrfach x Sicherheiten). Verschiedene Arten von Vermögenswerten verlangen unterschiedliche Zinssätze, wobei Devisen die niedrigsten Zinssätze und Rohstoffe und Kryptowährungen die höchsten Zinssätze aufweisen.

Die Eröffnungsgebühr wird direkt von der Höhe der Sicherheit abgezogen und wirkt sich auf die Größe der Position aus. Beispielsweise verpfändet ein Händler 250 DAI und kauft ETH/USD mit 10-facher Hebelwirkung. Die Eröffnungsgebühr wird auf Basis von 2.500 DAI berechnet. Unter der Annahme einer Gebühr von 2 DAI beträgt der Gesamtsicherheitswert für eine neu eröffnete Position 248 DAI, was einer gehebelten Gesamtpositionsgröße von 2.480 DAI entspricht.

Fester Spread

gTrade fügt dem Oracle-Angebot einen festen Spread als Eröffnungspreis hinzu (wenn dynamische Spreads nicht berücksichtigt werden). Der feste Spread ist der von der Plattform geforderte Ausgleich für die Übernahme von Liquiditätsrisiken und eine branchenübliche Praxis. Für BTC, ETH, Devisenanlagen und US-Aktien mit hoher Marktkapitalisierung und hoher Liquidität werden die festen Spreads relativ niedrig sein.

Dynamische Spread-/Preisauswirkungen

Der dynamische Spread wird als endgültiger Eröffnungspreis zum festen Spread addiert. Der Zweck besteht darin, das Risiko einer aktuellen Preismanipulation durch Orakel auszuschließen und die Notierung von Long-Tail-Vermögenswerten mit geringer Liquidität für den Handel zu ermöglichen. Dies ist auch der Vorteil des breiten Angebots an optionalen Handelspaaren von GNS, das GMX nicht bietet. Die Formel zur Berechnung dynamischer Spreads lautet wie folgt:

Der Eröffnungspreis hängt nicht nur vom aktuellen Preis des Währungspaars ab, sondern hängt auch vom offenen Zinsvolumen des Währungspaars ab. Je größer der Transaktionsbetrag und je höher das offene Interesse in die gleiche Richtung, desto ungünstiger wird der endgültige Eröffnungspreis des Händlers sein. Dies wird dazu beitragen, zu verhindern, dass Riesenwale den Markt zerschlagen und die Marktpreise von Währungen mit geringer Marktkapitalisierung manipulieren. Außerdem können Long- und Short-Positionen ausgeglichen und einseitige Transaktionsrisiken kontrolliert werden.

Rollover-Gebühr

Im Gegensatz zu den Gebühren für die Eröffnung und Schließung von Positionen werden Rollover-Gebühren auf der Grundlage der Sicherheitenposition erhoben und während des Positionshalteprozesses des Benutzers kontinuierlich erhoben. Die Haltezeit wird anhand der Anzahl der erstellten Blöcke berechnet. Beispielsweise entsprechen 5,5 Stunden der Erstellung von 1.000 neuen Blöcken. Unter der Annahme einer Blockgebühr von 0,00001 % beträgt die jährliche Gebühr etwa 157 %. Die Rollover-Gebühr wird direkt vom Gesamtwert der Transaktion in Form eines Verlusts abgezogen. Berechnet wie folgt:

Die Festlegung der Rollover-Gebühr hängt von der Volatilität des Vermögenswertpaars ab. Je größer die Volatilität, desto höher die Gebühr und desto größer der Transaktionsverlust. Dies wird dazu führen, dass Positionen in hochvolatilen Vermögenswerten so schnell wie möglich geschlossen werden, wodurch ein zuverlässiges Risikomanagement für das Protokoll gewährleistet bleibt.

Leihgebühr

Nach dem Update auf V6.3.2 ersetzte gTrade die von den meisten Plattformen verwendete Finanzierungsgebühr durch Leihgebühren. Die Leihgebühr wird von der Partei mit mehr offenen Positionen unter Long- und Short-Positionen als Leihnehmer des Tresors (Tresore) gezahlt, und das Vermögenswertpaar mit mehr offenen Nettopositionen wird einen höheren Leihzinssatz haben, basierend auf der Gesamtposition des Tresors Die Transaktion wird abgewickelt und die Gegenpartei muss keine Gebühren zahlen. Dies trägt dazu bei, Long- und Short-Positionen auszugleichen und einseitige Transaktionsrisiken zu kontrollieren. Gleichzeitig gibt es Händlern die Möglichkeit (wenn sie die Partei mit wenigen offenen Positionen sind), eine hohe Hebelwirkung zu nutzen, um größere Positionen zu eröffnen, ohne Finanzierungsgebühren zu zahlen, was die Effizienz der Kapitalnutzung verbessert.

Alle Kreditgebühren werden im DAI-Treasury berücksichtigt, was die Liquidität des Treasury erhöht, eine Übersicherungsschicht bildet und die Kapitalsicherheit der Liquiditätsgeber verbessert.

Benutzerrollen und Wachstum

Derzeit können Benutzer der gTrade-Plattform neben der grundlegendsten Händlerrolle auch über vier weitere Rollen am Aufbau der Plattform teilnehmen und Vorteile erzielen:

1. Händler: Erzielen Sie Kapitalerträge, indem Sie bei Vermögenswertpaaren Long- und Short-Positionen eingehen.

2. Treasury Liquidity Provider (LP): Erhalten Sie DAI-Belohnungen, indem Sie dem DAI-Finanzministerium Liquidität zur Verfügung stellen

3. Token-Inhaber: Erhalten Sie DAI-Belohnungen, indem Sie GNS in ihren Händen einsetzen;

4. Liquiditätsanbieter: Verdienen Sie GNS-Belohnungen, indem Sie dem GNS/DAI-Pool Liquidität zur Verfügung stellen;

5. Empfehlungen: Nehmen Sie am Empfehlungsprogramm teil und erhalten Sie GNS-Prämien.

Belohnungen für Empfehlungsgeber und Liquiditätsanbieter werden in geprägten GNS-Tokens ausgezahlt, während ein gleicher Betrag an DAI in den Tresor fließt, um das Abstecken zu unterstützen.

Laut Token Terminal-Daten hatte Gains Nertwork zum 31. Januar im Derivatebereich 6121 monatlich aktive Benutzer und lag damit an der Spitze von 4/30. Kürzlich nahm Gains Network am Arbitrum STIP-Programm teil und stellte vom 29. Dezember 2023 bis 29. März 2024 3,825 Millionen bzw. 675.000 ARB-Token an Händler und Liquiditätsanbieter von GNS und gDAI zur Verfügung, was eine große Anzahl von Benutzern anzog Die Zahl der aktiven Nutzer hat sich innerhalb eines Monats verdreifacht.

Diagramm 4: Anzahl der monatlich aktiven Benutzer hat sich in einem Monat verdreifacht, Quelle: Token Terminal, Penta Lab

Produkt-UI/UX

Als Hauptprodukt von Gains Network ist die Leverage-Handelsplattform gTrade die Hauptseite für Benutzer. Seit zwei Jahren hört Gains Network auf das Feedback der Benutzer und verbessert die Benutzeroberfläche. Die Navigation erfolgt über ein Popup-Fenster, wenn der Benutzer die Benutzeroberfläche zum ersten Mal betritt. Das Menü in der oberen linken Ecke der Seite bietet Schaltflächen für die Hauptfunktionsbereiche wie Handel, Anlageportfolio, Finanzmanagement, Statistiken usw. Die Informationen Die Struktur ist klar und erleichtert dem Benutzer das Auffinden der benötigten Informationen und Funktionen. Die am häufigsten verwendete Handelsschnittstelle ist in drei Hauptbereiche unterteilt. Die linke Seite ist der Orderbereich, der mehrere Optionen wie Long- und Short-, Markt- und Limit-Orders, Leverage-Multiples usw. bietet, und die Mitte ist das Preisdiagramm. Da gTrade im Gegensatz zu den meisten Handelsplattformen kein Auftragsbuch (Orderbuch) zur Zuordnung von Kauf- und Verkaufsaufträgen verwendet, werden in der rechten Spalte alle von der Plattform bereitgestellten Asset-Handelspaare angezeigt, und nicht die aktuellen Kauf- und Verkaufsaufträge.

Produktiteration, Innovation und Marktanpassungsfähigkeit

Gains Network hat seit seiner Einführung nie aufgehört, die Handelsplattform immer wieder zu berechnen und Handelspaare zu erweitern. Durch die ständige Anpassung des Handelsmodells, das Schließen von Lücken, die Einführung neuer Oracle-Mechanismen und die ständige Anpassung der Produktpositionierung, die von Kryptowährungen auf Aktien, Devisen und Rohstoffe ausgeweitet wurde, wurde die derzeitige Hauptform von Gains Network stabilisiert. Gains Network nutzt einen einzigen Liquiditätspool und ein DAI-Treasury, um Transaktionen für alle Vermögenswertpaare durchzuführen. Es verfügt über eine extrem hohe Liquiditätseffizienz und kann die größte Auswahl an Handelspaaren und Leverage-Optionen anbieten, einschließlich Kryptowährungen, Devisen, Aktien und Rohstoffe Es sind 187 Handelspaare enthalten, was die starke Fähigkeit zu wiederholten Berechnungen und die Anpassungsfähigkeit widerspiegelt.

• Im Oktober 2021 änderte das Team den Namen von Gains.farm in Gains Network, um die Derivatebörse umzubenennen.

• Die Version wurde am 27. Januar 2022 auf V6 aktualisiert und kleine iterative Berechnungsoptimierungen wurden fortgesetzt. Nach dem LUNA-Gewitter wurde GNS nicht mehr als Sicherheit verwendet, sondern in DAI geändert.

• Am 3. Mai 2022 startete Gains Network drei Blue-Chip-Aktien AAPL, FB und GOOGL im Polygon-Mainnet, und 20 weitere Aktien wurden 6 Tage nach dem erfolgreichen Test gelistet. Zum ersten Mal ist es möglich, Aktienkurse in der Kette mithilfe von Leverage zu handeln (Handel mit synthetischen Wertpapieren unter Verwendung des mittleren Gesamtpreises ausgewählter Aktien).

• Im September 2023 listete Gains Network 18 neue FX-Paare auf. Darüber hinaus hat Gains Network im Rahmen des kurzfristigen Anreizprogramms von Arbitrum einen Antrag auf ARB-Token im Wert von 7 Millionen US-Dollar und ein entsprechendes Zuschussangebot in Höhe von 100.000 US-Dollar in GNS eingereicht.

• Am 1. Oktober 2023 ging gTrade v6.4.1 in Betrieb, und dieses Update bringt mehrere Änderungen mit sich, darunter die Abwertung von GNS-NFTs (im Austausch gegen GNS-Tokens) und die Neuzuweisung der Einnahmen aus dem Entwicklungsfonds an $GNS-Staker, wodurch GNS-Staker entstehen Die Einnahmen stiegen um etwa 70 %, und die Gesamtkosten von GNS stiegen von 30 % auf 60 %.

• Am 27. Januar 2024 kündigte Gains Network die Einführung einer neuen Version von gTrade V7 an, die gETH und gUSDC einführt und eine Multi-Collateral-Einzahlungsfunktion hinzufügt. Multi-Collateral bedeutet, dass Händler aus einer Reihe von Kryptowährungen als Sicherheit für ihre Positionen wählen können Derzeit können Sie USDC, ETH oder DAI wählen, und die neue Version V7 wird auch die Liquiditätsrendite-Token gUSDC und gETH einführen.

Oben haben wir dem Produkt eine Umsatzbewertung im 90. Perzentil gegeben.

Token-Ökonomie

GNS-Token

Übersicht über das gesamte Token-Angebot

Der anfängliche Token von Gains Network ist GFARM2, der auf Ethereum zugeteilt wird. Der Development Fund und der Governance Fund machen jeweils 5 % der Token-Zuteilung aus (insgesamt 10 %) und werden nach der Notierung in die Polygon-Kette überbrückt GNS-Tokens im Verhältnis 1:1000. GNS wird derzeit über die Polygon-Kette und die Arbitrum-Kette vertrieben, mit einem anfänglichen Angebot von 38,5 Millionen und einem maximalen Angebot von 100 Millionen. Die maximale Versorgung dient nur als Ausfallsicherung und kann theoretisch nicht erreicht werden. Den Daten von Dune zufolge betrug der Gesamtvorrat an GNS am 31. Januar 33.942.395, was weniger ist als der ursprüngliche Vorrat und sich in einem deflationären Zustand befindet, wobei die Anzahl der geprägten Token geringer ist als die Anzahl der verbrannten.

Prägung und Zerstörung von GNS

GNS ist ein Anwendungs-Token, dessen Auswurf und Zerstörung untrennbar mit den gToken-Tresoren (Tresoren) verbunden sind, die das dynamische Gleichgewicht des Tresor-Hypothekenzinssatzes aufrechterhalten können. Das Finanzministerium ist die Gegenpartei für alle Transaktionen auf der Plattform. Es erhält von Liquiditätsanbietern verpfändete Vermögenswerte, anfallende Transaktionsgebühren, von Händlern erlittene Verluste und zahlt Einnahmen an profitable Händler. gToken repräsentiert den Eigentumsanteil der zugrunde liegenden Hypothekenwerte im Tresor. Derzeit hat Gains Network drei Arten von Sicherheiten eingeführt: DAI, WETH und USDC, wodurch drei gTokens und ein Treasury gebildet wurden: gDAI, gETH und gUSDC. Der Teil des Tresors, der die verpfändeten Vermögenswerte übersteigt (entspricht 100 % Hypothek), stellt die Überbesicherungsschicht (Over-Collateralization Layer) dar, die als Puffer zwischen Händlern und Kreditgebern dient, und das Gegenteil ist die Unterbesicherung (Under-Collateralization Layer). Besicherung).

Wenn der Tresor überbesichert ist, wird ein Teil der Verluste des Händlers (dargestellt durch Sicherheiten wie DAI, die Einnahmen für den Tresor darstellen) an einen Pool für den außerbörslichen (OTC) Handel übertragen, und Benutzer können dort handeln Der gewichtete 1-Stunden-Durchschnittspreis (Zeitgewichteter Preis) verkauft GNS im Austausch gegen Vermögenswerte und das verkaufte GNS wird vernichtet. Der Vorteil des OTC-Handels besteht darin, dass es zu keinem Preisverfall kommt und der GNS-Preis an der Börse dadurch nicht beeinflusst wird. Wenn der Preis von GNS schnell fällt und TWAP höher ist als der Marktpreis an der Börse, tendieren Inhaber dazu, GNS auf dem OTC-Markt im Austausch gegen DAI zu verkaufen und GNS mit DAI zum Marktpreis zurückzukaufen, wodurch ein Preisausgleichsmechanismus entsteht ein gewisses Maß. Wenn die Sicherheit im Tresor unterschritten wird, werden GNS geprägt und über OTC im Austausch gegen Vermögenswerte verkauft, die zum Auffüllen des Tresors verwendet werden. Pro 24 Stunden GNS können nicht mehr als 0,05 % des Gesamtangebots geprägt werden, was ohne Verbrennung zu einer jährlichen Inflationsrate von bis zu 18,25 % führen würde.

Es ist zu erkennen, dass sich das tatsächliche Angebot an GNS dynamisch ändert. Wenn die gTrade-Handelsplattform über ausreichende Gebühreneinnahmen verfügt und die Gesamtverluste der Händler größer als die Gewinne sind, befindet sich der Tresor in einem überbesicherten Zustand, GNS wird auf dem OTC-Markt verkauft und zerstört, und der Rückgang des Angebots wird den Währungspreis erhöhen , um ein gewisses Gefühl zu erreichen, die Einkommensverteilung von jemandem zu halten. Es lässt sich feststellen, dass das Finanzministerium der kurzfristige Kontrahent für alle Geschäfte auf gTrade ist, während GNS über diesen Mechanismus der langfristige Kontrahent ist.

Gains Network verbessert und entwickelt das Governance-Framework der Plattform. Ein GNS-Token entspricht einer Stimme. Nachdem der Vorschlag einen Konsens erreicht und im Discord-Forum verbessert wurde, kann er auf die Snapshot-Plattform übertragen und von den Inhabern abgestimmt werden.

GNS NFTs

Vor Version 6.4.1 waren NFT-Bots (NFT-Bots) für die Ausführung aller Stop-Profit-, Stop-Loss- und Limit-Orders auf gTtrade verantwortlich. Nur NFT-Inhaber konnten NFT-Roboter bedienen und Plattformgebührenzuteilungen und GNS-Belohnungen erhalten. Gains Network verteilt NFT-Punkte an Liquiditätsanbieter, die mindestens 1 % der Gesamtliquidität bereitstellen, die zur Prägung von NFTs verwendet werden. Für verschiedene NFT-Stufen (unterteilt in Messing-, Silber-, Gold-, Platin- und Diamantstufen) sind unterschiedliche Punkte erforderlich, und dementsprechend sind auch die den Inhabern zur Verfügung stehenden Leistungen unterschiedlich. Nachdem NFT-Inhaber es zugesagt haben, können sie einen festen Spread-Rabatt von bis zu 25 % und eine Erhöhung der GNS-Einnahmen aus Einsätzen von bis zu 10 % erhalten.

Aufgrund des Versionsupgrades werden die Funktionen von NFT-Robotern nun vom Chainlink-Oracle-Netzwerk übernommen und NFT wurde in V6.4.1 aufgegeben. Inhaber können NFTs gegen GNS-Token eintauschen, und die Beträge, die für verschiedene NFT-Stufen umgetauscht werden, sind unterschiedlich. Es gibt zwei Optionen für die Einlösung: Eine besteht darin, $GNS linear innerhalb von 6 Monaten ab dem Einlösungsdatum zu erhalten (Einsatz während des gesamten Prägezeitraums), die andere besteht darin, $GNS sofort zu erhalten, muss jedoch eine Strafe von 25 % zahlen werden für Governance-Mittel, für strategische Nutzung oder Zerstörung nach Ermessen der Gemeinschaft verwendet).

Einkommensverteilung und Token-Werterfassung

Nehmen wir als Beispiel DAI: Die von der Plattform erhobenen Gebühren werden dem Governance-Fonds, dem DAI-Einsatz, GNS-Stakern, Empfehlungsgebern und dem Oracle-Netzwerk zugewiesen, das Limitaufträge dezentral ausführt.

Aus Sicht der Zuordnung spezifischer Ausgaben:

1. Alle Darlehensgebühren fließen in die DAI-Schatzkammer;

2. 18,75 % der Eröffnungs- und Abschlussgebühren für Limit-Orders werden dem Governance-Fonds zugewiesen, 62,5 % werden den GNS-Stakern zugewiesen und 18,75 % werden den DAI-Stakern zugewiesen;

3. 18,75 % der Eröffnungs- und Abschlussgebühren für Marktaufträge werden dem Governance-Fonds zugewiesen, 57,5 ​​% werden den GNS-Stakern zugewiesen, 18,75 % werden den DAI-Stakern zugewiesen und 5 % werden dem Oracle-Netzwerk zugewiesen;

4. Rollover-Gebühren, feste Spreads und dynamische Spreads werden erhoben, indem sie sich direkt oder indirekt (Eröffnungspreis) auf die Gewinn- und Verlustrechnung des Händlers auswirken und in Form der Gewinn- und Verlustrechnung des Händlers in das DAI-Treasury gelangen.

Aus Sicht der Benutzerrollen:

1. Belohnungen für das Abstecken von GNS-Tokens werden mit den Sicherheiten der Transaktion (DAI, WETH und USDC) bezahlt. Nach offiziellen Angaben von Gains Network werden, da es sich bei etwa 70 % der Transaktionen auf der Plattform um Marktaufträge handelt, durchschnittlich 61 % der Transaktionsgebühren aller Aufträge dem GNS-Einsatz zugerechnet;

2. 18,75 % der Transaktionsgebühren für alle Aufträge werden den DAI-Stakern zugewiesen;

3. 18,75 % der Transaktionsgebühren für alle Aufträge werden dem Governance-Fonds zugewiesen;

4. Die Referrer-Belohnung (Refferal Reward) wird aus der „Governance Fund“-Gebühr entnommen. Laut offizieller Aussage von Gains Network macht sie etwa 22,5 % bis 30 % der Positionseröffnungsgebühr aus Eröffnung durch den Botschafter auf die Plattform gebracht.

Oben geben wir Tokenomics einen 96. Perzentilwert.

Datenüberprüfung

Laut DefiLlama-Daten wurde Gains Network mit Stand vom 28. Januar 2024 in den Ketten Arbitrum und Polygon eingesetzt, was 88 % bzw. 12 % des TVL ausmacht.

Zum 30. Januar 2024 betrug die zirkulierende Marktkapitalisierung/TVL (Marktkapitalisierung/TVl) von Gains Network 3,62, was im Vergleich zum historischen Durchschnitt von 4,84 in den letzten 24 Monaten relativ niedrig ist.

Diagramm 5: Die Marktkapitalisierung/TVL des Gains Network-Umlaufs ist auf einem historischen Tiefstand, Datenquelle: DefiLlama, Penta Lab

Oben geben wir der Datenvalidierung einen 83. Perzentilwert.

Codeauswertung

Häufigkeit der Codeaktualisierung

Laut Gains Network gibt es zwei Github-Projekt-Homepages, nämlich Gains Network und GainsNetwork(Org).

Unter anderem ist das Gains Network-Homepage-Projekt der Smart-Contract-Teil von Gains Network, der in drei Produkteinheiten unterteilt ist, nämlich GNS-Token, gTrade und GNS-Ethereum. Laut Code-Einreichungsprotokoll gab es bei GNS-Token seit seiner Einführung keine Code-Anpassungen. Zu Beginn des Projekts im Jahr 2022 gab es nur zwei Code-Einreichungen. Es gibt drei Versionen von gTrade, nämlich v5, v6 und v6.1. Für das kürzlich veröffentlichte gTrade v7 gibt es zum Stichtag keine Aufzeichnungen über die Codeübermittlung. GNS-ethereum ist der intelligente Vertrag von GNS Network auf Ethereum, für den seit seiner Veröffentlichung im Jahr 2023 keine Codeanpassungen vorgenommen wurden. GainsNetwork(Org) enthält andere Teile des Gains Network-Projekts, einschließlich NTF-Bot, Komponentenbibliothek SDK usw.

Basierend auf den beiden Projekt-Homepages von Gains Network hat Gains Network im vergangenen Jahr insgesamt 2.721 Code-Einreichungen vorgenommen. Der Zeitplan für die Aktualisierung des Smart-Contract-Protokolls und die detaillierten Aktualisierungsaufzeichnungen sind jedoch relativ undurchsichtig und der Aktualisierungsaufwand ist relativ unauffällig.

Diagramm 6: Code-Einreichungsrekord von Gains Network im vergangenen Jahr, Datenquelle: Github

Code und Roadmap stimmen überein

Die Roadmap von Gains Network umfasst sowohl kurzfristige als auch langfristige Aspekte. Die langfristige Vision umfasst neue Produkte wie Casinos und Metaverse. Wir haben noch keine relevanten Pläne für den Projektcode gesehen. In der kurzfristigen Vision nähert sich Gains Network dem Ziel, eine dezentrale Leverage-Handelsplattform aufzubauen , nft, verbessert durch mehrere wiederholte Vorgänge von gTrade -bot die Automatisierung von Transaktionen und wird voraussichtlich horizontal erweitert, um weitere Anwendungsszenarien hinzuzufügen.

Technologische Innovation: Kostenloses Oracle DON

Das eigene Oracle DON von gTrade ist ein maßgeschneidertes dezentrales Oracle-Netzwerk auf Basis von Chainlink, das zur Bereitstellung implementierter aggregierter Preise für den Leveraged Trading von gTrade verwendet wird.

Diagramm 7: Oracle-DON-Funktionsmechanismus von gTrade, Datenquelle: offizielle Website von Gains Network

Das Arbeitsprinzip von DON besteht darin, dass der Handelsvertrag von gTrade den Spotpreis des aktuellen Vermögenswerts vom Aggregationsvertrag anfordert, wenn er einen Auftrag ausführen muss. Zu diesem Zeitpunkt fordert der Aggregationsvertrag den aktuellen Preis von den acht On-Demand-Chainlink-Knoten von gTrade an , und jeder Chainlink-Knoten erhält den Durchschnittspreis von den APIs von sieben Börsen.

Abbildung 8: Schnittstelle zum Chainlink-Orakelnetzwerk, Quelle: Github

Abbildung 9: Callback-Funktion, Quelle: Github

Nachdem die Ergebnisse an den Aggregationsvertrag gesendet wurden, vergleicht der Aggregationsvertrag diese mit dem entsprechenden Chainlink-Preisorakel, filtert Normalwerte heraus, die 1,5 % überschreiten, und sobald mindestens drei Antworten eingehen, ermittelt der Aggregationsvertrag erneut den Median und fügt hinzu: Das Endergebnis wird an den Handelsvertrag gesendet, um den Auftrag auszuführen.

Der Vorteil von DON besteht darin, dass es die Preise in Echtzeit entsprechend den Benutzeranforderungen aktualisieren kann, anstatt sie nur einmal pro Sekunde zu aktualisieren, um Gasgebühren zu sparen, und dass es das Chainlink-Preisorakel als Anker verwenden kann, um Preisgenauigkeit und -sicherheit zu gewährleisten. DON kann die Multi-Trading-Geschäftsanforderungen der gTrade-Plattform unterstützen, einschließlich Kryptowährungen, Aktien und Devisen.

Oben haben wir der Codebewertung eine Bewertung von 77. Perzentil gegeben.

Bewertung

Obwohl das TVL-Volumen von GNS weniger als 7 % des GMX-Volumens beträgt, ist sein Marktwert-TVL-Verhältnis bereits dreimal so hoch wie das von GMX, was darauf hindeutet, dass der Markt die Krediteffizienz, das Wachstumspotenzial und die Sicherheit des Unternehmens anerkennt. In der Sechsmonatsdimension glauben wir, dass TVL mit der Einbeziehung von gETH und eUSDC und der Erweiterung neuer Funktionen die Chance hat, die 100-Millionen-US-Dollar-Marke zu überschreiten, basierend auf dem historischen durchschnittlichen Marktwert/TVL-Verhältnis der letzten beiden Jahre von 4,84, der geschätzte Sechs-Monats-Marktwert beträgt 484 Millionen Dollar.

Hauptrisiken

Risiken bei der Verwaltung des Fondspools, Run-Risiken und Angriffsrisiken.