Vorwort

Die Nachfrage nach frühen Stablecoins entstand hauptsächlich aus der Lösung der folgenden zwei Probleme:

• Das Problem der Wertverankerung virtueller Vermögenswerte: Der Wert virtueller Vermögenswerte schwankte zunächst stark und war schwer zu stabilisieren, was zu Unsicherheit und Risiko für den Kryptowährungsmarkt führte. Stablecoins lösen dieses Problem, indem sie ihren Wert an einen stabilen Vermögenswert wie den US-Dollar oder Gold verankern.

• Probleme mit Ein- und Auszahlungen unter Aufsicht: Aufgrund der mangelhaften Überwachung des Kryptowährungsmarktes bestehen bestimmte Risiken und Unsicherheiten bei Ein- und Auszahlungen von Kryptowährungen, was den Händlern Probleme bereitet. Stablecoins ermöglichen es Händlern, einen Vermögenswert zu verwenden, der der Fiat-Währung auf dem Kryptowährungsmarkt ähnelt, indem sie einen stabilen Vermögenswert bereitstellen und so die Probleme regulierter Ein- und Auszahlungen vermeiden.

Das Aufkommen von USDT bietet einen zusätzlichen „Speicherort“ für virtuelle Vermögenswerte, und Währungs-zu-Krypto-Transaktionen haben daher Fiat-Währungs-Vor-Ort-Transaktionen als Mainstream abgelöst, wodurch Stablecoins zu einem Zahlungsmittel werden und somit ihre Rolle als Maßeinheit spielen Wert. Als aufstrebendes und geschlossenes System benötigte der frühe Kryptomarkt dringend externe Energie, um die interne Liquidität und Wertstabilität des Marktes zu erhöhen. Zentralisierte Stablecoins sind zu einem wichtigen Kanal für den Eintritt traditioneller Fonds in den Kryptomarkt geworden. Da zentralisierte Stablecoins auf der Ausgabe und Verwaltung zentraler Institutionen beruhen, unterliegen sie finanziellen und regulatorischen Risiken für den Emittenten. Da zentralisierte Stablecoins den Stablecoin-Markt dominieren, können diese Risiken dazu führen, dass der Wert zentralisierter Stablecoins stark sinkt oder sogar zusammenbricht, was zu unvorhersehbarem Chaos und Risiken für den gesamten Kryptowährungsmarkt führt.

Kürzlich wurde Binances Partner Paxos von der Regulierungsbehörde gestoppt und wird die Ausgabe des Stablecoins BUSD einstellen, was dazu führte, dass der Marktwert von BUSD innerhalb eines Monats um fast 50 % sank. Der Stablecoin USDC wurde aufgrund der Auswirkungen des Bankensturms im Silicon Valley kurzzeitig von der Börse genommen auf die Sicherheit einiger Währungsreserven, was zu Panik auf dem Kryptomarkt führt. Daher benötigt der Kryptowährungsmarkt robustere und dezentralere Stablecoins, um eine gesunde und stabile Entwicklung des Marktes sicherzustellen. Obwohl der Prozess des Ersetzens zentralisierter Stablecoins langwierig sein kann, besteht zunehmend Einigkeit darüber, krypto-native Stablecoins zu erkunden und zu entwickeln.

Die meisten der nativen Stablecoins, von denen bekannt ist, dass sie im Jahr 2023 eingeführt werden, basieren auf bestehenden Protokollen, wie z. B. crvUSD von Curve, GHO von AAVE, dpxUSDSD von Dopex usw. Darüber hinaus gibt es Stablecoins, die die BTC- und ETH-Preise durch die schrittweise Realisierung überschüssiger Reserven verfolgen, wie beispielsweise der Stablecoin HOPE. Die Einführung dieser neuen nativen Stablecoins zeigt, dass sich der Stablecoin-Markt ständig weiterentwickelt und innoviert. Durch die Nutzung bestehender Protokolle und Technologien hoffen sie, eine effizientere, sicherere und stabilere Ausgabe und Verwaltung von Stablecoins zu erreichen. Es wird erwartet, dass die Einführung dieser Stablecoins die Entwicklung des Kryptowährungsmarktes weiter vorantreiben und Anlegern mehr Auswahlmöglichkeiten und ein besseres Erlebnis bieten wird.

In diesem Artikel werden die Modelle und Entwicklungstrends nativer Stablecoins, Kaltstartstrategien und Schwungradeffektmechanismen zusammengefasst und diese vier nativen Stablecoins, die 2023 eingeführt werden, aus diesen drei Perspektiven verglichen.

01 Das Modell und der Entwicklungstrend krypto-nativer Stablecoins

Krypto-native Stablecoins werden in zwei Typen unterteilt:

• Überbesicherte Stablecoins: Diese Stablecoins sind durch andere Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum als Sicherheit besichert und können gegen besicherte Kryptowährungen eingetauscht werden, deren Parameter so angepasst sind, dass Angebot und Nachfrage ausgeglichen werden. Beispiele hierfür sind Dai (DAI), sUSD (SUSD) und BitUSD (BITUSD).

  • Nehmen Sie als Beispiel DAI, dessen Stabilitätsmechanismus auf seinen Sicherheiten und dem stabilen Zinssatz basiert. Benutzer hinterlegen BTC, ETH und andere Sicherheiten in Smart Contracts und verleihen DAI dann in einem bestimmten Verhältnis. , um Angebot und Nachfrage von Dai auszugleichen. DAI unterscheidet sich von einem zentralisierten Stablecoin. Es handelt sich um einen wirklich geschaffenen „neuen Dollar“, während MakerDAO als dezentrale Zentralbank fungiert und die Ausgabe und Stabilität des Stablecoin-Systems verwaltet. Im Vergleich zu zentralisierten Stablecoins ist DAI dezentraler und offener, was ihm eine höhere Risikoresistenz und dezentrale Vorteile verleiht. Allerdings birgt dieses Stablecoin-Modell auch bestimmte Risiken, wie z. B. Schwankungen des Sicherheitenwerts und der Systemsicherheit, die eine kontinuierliche Verbesserung und Stärkung der Aufsicht erfordern.

• Algorithmische Stablecoins: Algorithmische Stablecoins werden nicht durch Vermögenswerte oder durch vollständige Hypotheken gestützt. Die Stabilität ihres Wertes hängt von der Funktionsweise des algorithmischen Mechanismus und dem Verhältnis von Angebot und Nachfrage der Marktnachfrage ab. Beispiele hierfür sind UST, Ampleforth (AMPL), Terra (LUNA) und Reserve Rights (RSR). Eine dezentrale nicht vollständige Verpfändung kann als eine nachfrageseitige Verwaltungsimplementierung verstanden werden, bei der der Teil ohne zugrunde liegende Vermögensverpfändung durch einen algorithmischen Mechanismus reguliert wird, bei dem es sich um einen algorithmischen Stablecoin handelt.

  • Wenn die Nachfrage nach einem algorithmischen Stablecoin steigt (und damit der Preis), werden neue Stablecoins geschaffen, um den Preis auf das gewünschte Niveau zu senken. Wenn umgekehrt die Nachfrage niedrig ist (die Preise sinken), werden Stablecoins vom Markt gekauft, um das zirkulierende Angebot zu reduzieren. Das Angebots- und Nachfrageverhältnis von algorithmischen Stablecoins unterscheidet sich von der Logik des traditionellen Geldmarktes. Diese Logik erscheint unangemessen, aber es gibt immer noch viele algorithmische Stablecoins. Der Grund dafür ist, dass algorithmische Stablecoins extrem hohe Seigniorage-Steuern haben. Robert Sams schrieb 2014 einen Artikel mit dem Titel „A Note on Cryptocurrency Stabilization: Seigniorage Shares“, der auch die Quelle des Design-Frameworks für viele heutige Stablecoins ist. Dieses Design-Framework wird durch die gleichzeitige Ausgabe von zwei Token umgesetzt: einer als stabile Währung und der andere als damit verbundener Aktien-Token zur Regulierung der Stabilität. In diesem Fall kann der algorithmische Stablecoin kontinuierlich alle in das System einfließenden Gelder als Seigniorage absorbieren, also intern Liquidität schaffen. Der Vorteil dieses stabilen Währungsmodells besteht darin, dass es flexibler und offener ist, es birgt jedoch auch gewisse Risiken, wie beispielsweise unzureichende Marktliquidität und Algorithmusversagen.

  Native Stablecoins sind nicht auf externe Vermögenswerte als Sicherheit angewiesen. Native Stablecoins können durch Mechanismusdesign eine Selbstregulierung und Selbstverstärkung erreichen, um die Stabilität zu verbessern. Aufgrund des Zusammenbruchs von UST wurde das Vertrauen des Marktes in algorithmische Stablecoins stark beeinträchtigt. Daher ist die derzeitige Hauptentwicklungsrichtung des Stablecoin-Modells das Überbesicherungsmodell.

  1. Reduzieren Sie die Sicherheitenquote, um Sicherheitenliquidität freizugeben

     Auf dem Stablecoin-Markt ist Liquidity zu einem starken Konkurrenten von MakerDAO geworden. Liquity nutzt einen effizienten Liquidationsmechanismus, sodass der Hypothekenzinssatz nur 110 % beträgt. Im Vergleich zu MakerDAOs 150 % kann dieser Schritt mehr Liquidität freisetzen. Die größte Innovation von Curves Stablecoin crvUSD ist die Verwendung von AMM als Ersatz für den traditionellen Kreditvergabe- und Liquidationsprozess. Wenn die Liquidationsbedingungen erfüllt sind, verläuft der Liquidationsprozess reibungslos durch eine kontinuierliche Liquidation und nicht durch einen einmaligen Vorgang. Dieser Mechanismus kann Liquidationsrisiken reduzieren und Verluste durch Marktschwankungen verhindern. Der konkrete Besicherungssatz von crvUSD wurde noch nicht bekannt gegeben.

  2. Verbessern Sie die Stablecoin-Liquidität

     Bei neu gelisteten Stablecoins besteht im Allgemeinen das Problem mangelnder Nutzungsszenarien, sodass Nutzer, die Liquidität bereitstellen, direkt oder indirekt gefördert werden müssen. Die indirekte Methode besteht im Allgemeinen darin, mit anderen Stablecoins zusammenzuarbeiten, um ausreichend Liquidität aufzubauen, um das Vertrauen der Inhaber zu stärken und die Nachfrage nach Stablecoins zu steigern. Beispielsweise wurde FRAX im Dezember 2020 gegründet und baute im Februar 2021 den FRAX-3Pool-Vermögenspool auf, indem es FXS-Liquiditätsanreize auf Curve bereitstellte, und erhöhte die CRV-Anreize, die der FRAX-Kapitalpool über Curve Gauge erhielt, und arbeitete dann mit ihm zusammen Konvex zur weiteren Steigerung Dies bietet Anreize und Governance-Rechte für den FRAX-3Pool-Vermögenspool und baut so eine ausreichend hohe Liquidität für FRAX auf. Die direkte Anreizmethode verwendet Token innerhalb des Ökosystems, um Anreize für den Einsatz von Stablecoin-Liquidität zu schaffen. HOPE hat diese Methode übernommen, um Benutzern, die HOPE verpfänden, Anreize zu bieten und so die Liquidität von HOPE zu verbessern durch spezialisierte Market Maker, was einerseits sicherstellt, dass HOPE über ausreichend Liquidität verfügt, sodass die Inhaber jederzeit aussteigen können, andererseits der Preis des Reservepools durch Arbitrage zwischen Casting und Markt verfolgt wird;

     Um diesen Zweck zu erreichen, schlägt das Fei-Protokoll das Protocol Controlled Value (PCV)-Modell vor. Die von den Benutzern im Vertrag gespeicherten Vermögenswerte können nicht direkt vom Protokoll abgehoben werden flexibler genutzt werden, um die FEI-Liquidität aufrechtzuerhalten und FEI-Preisstabilität zu erreichen.

  3. Innovation des Preisverankerungsmechanismus

     Wenn der Preis einer überbesicherten Stablecoin vom Ankerwert abweicht, kann ihre Ausgabe durch einen Arbitragemechanismus erweitert oder verringert werden, um den Anker wiederherzustellen. Verschiedene Stablecoin-Mechanismen haben unterschiedliche Arten der Expansion oder Kontraktion. Frax v2 ​​​​führt ein neues Modul ein, das auf dem ursprünglichen AMO (Algorithmic Market Operations Controller, algorithmisches Market Making) basiert, um die FRAX-Liquidität zu erhöhen oder die Belohnungen für veFXS-Inhaber zu erhöhen, indem FRAX und seine Sicherheiten im DeFi-Ökosystem automatisch verarbeitet und die FRAX-Versorgung reguliert werden mehr Dimensionen. Wenn beispielsweise die Sicherheiten von FRAX (z. B. USDC) nicht ausreichen, kann Curve AMO eine große Menge vorhandener FRAX gegen USDC eintauschen und den USDC-Verpfändungsbetrag des FRAX-Protokolls auf Curve erhöhen, wodurch der Preis von FRAX verankert bleibt, während FRAX Lending AMO Wird FRAX auf Kreditmärkten wie Aave platziert, so können Benutzer FRAX durch die Verpfändung von Vermögenswerten (wie ETH) und die Zahlung von Zinsen erhalten, wodurch die Angebotskanäle von FRAX erweitert werden.

  4. Umfangreiche Nutzungsszenarien

     Die Ausgabe von Stablecoins erfordert nicht nur die Prägung und Ausgabe, sondern schafft auch Nutzungsszenarien für Stablecoins. Durch die Entwicklung von Nutzungsszenarien zur Steigerung der Nachfrage nach Stablecoins und zur Erweiterung ihres Umfangs umfassen die Hauptformen Kreditvergabe, Handel und die Bereitstellung von Liquiditätsanreizen für Handelspaare. Terra bietet eine breite Palette von Verwendungsmöglichkeiten für seinen Stablecoin UST, wie Zahlungen (CHAI), Ersparnisse (ANCHOR) und Investitionen (MIRROR). HOPE wird Benutzern außerdem umfangreiche Nutzungsszenarien bieten, indem es mehrere Protokolle in seinem Ökosystem anwendet. Unter anderem unterstützt das HOPE Swap-Protokoll Transaktionen; das HOPE Lend-Protokoll unterstützt das Kreditgeschäft und das HOPE Connect-Protokoll ist ein On-Chain-Verwahrungs- und Abwicklungstool, das reale Vermögenswerte und On-Chain-Vermögenswerte verbinden kann. Zusammen bilden diese Protokolle ein vollständiges Ökosystem, das Benutzern umfassende Blockchain-Dienste bietet.

02 Analyse des Kaltstartpfads nativer Stablecoins

Stablecoins haben einen selbstverstärkenden Effekt. Je größer der Umfang, desto höher die Stabilität des Wechselkurses, wodurch mehr Nutzer und Kapital zum Markteintritt angelockt werden, der Marktumfang weiter vergrößert wird und ein positiver Kreislauf entsteht. Am Beispiel des ersten nativen Krypto-Stablecoins DAI war die Preisvolatilität von DAI in der Anfangszeit sehr hoch, doch mit zunehmendem Umfang stabilisierte sich die Volatilität. Für native Stablecoins ist die Kaltstartphase von entscheidender Bedeutung. Wenn sie keine Skalierung erreichen können, werden sie hinsichtlich des Vertrauens der Inhaber und der Risikoresistenz nicht ausreichend wettbewerbsfähig sein.

Zusammenfassung der Kaltstartpfade für einige native Stablecoins:

1. DAI ist der erste überbesicherte Stablecoin und akzeptierte zunächst nur ETH als Sicherheit. Obwohl die Verpfändungsrate bei 150 % liegt, ist dies in dem damals schleppenden Marktumfeld für Benutzer, die ETH über einen längeren Zeitraum besitzen, eine sehr gute Möglichkeit, die Nutzung der ETH zu erhöhen und gleichzeitig die Rechte und Interessen der ETH-Inhaber zu wahren Erhalt des Stablecoin-Cashflows.

2. Als Ausgabe- und Verwaltungsplattform von UST spielt die öffentliche Kette Terra eine entscheidende Rolle in der Kaltstartphase von UST. Als öffentliche Kette, die auf kommerzielle Umsetzung abzielt, hat das Terra-Ökosystem in seinen frühen Stadien Stablecoins, synthetische Vermögenswerte, Maschinengewehrpools, Offline-Zahlungen und andere Szenarien integriert, was UST eine Fülle von Anwendungsszenarien beschert. Beispielsweise hat es mit Mirror Protocol zusammengearbeitet, um synthetische Vermögenswerte auf den Markt zu bringen, und mit Anchor Protocol zusammengearbeitet, um ein Kreditprotokoll einzuführen. Benutzer können ihre Vermögenswerte auf Anchor verpfänden, um UST zu leihen, und Anchor stellt UST außerdem 20 % Festgeldzinsen usw. zur Verfügung . Diese Kooperationen förderten die Förderung und Nutzung von UST, stimulierten schnell die Nachfrage nach UST während der Kaltstartphase und vergrößerten die Benutzergruppen und Nutzungsszenarien von UST weiter.

3. Nach dem V2-Versionsupdate hat FRAX ein algorithmisches Market-Making-Modul eingeführt – AMO kann Sicherheiten oder FRAX basierend auf dem Hypothekenzinssatz automatisch an einen kapitaleffizienteren Ort übertragen und so das Wachstum von FRAX weiter fördern. Die Einführung von AMO hat das Angebot an FRAX schnell von weniger als 500 Millionen US-Dollar auf 2,65 Milliarden US-Dollar erhöht.

Analyse des Kaltstartpfads potenzieller nativer Stablecoins im Jahr 2023

Kaltstartpfad von crvUSD

Als DEX-Plattform mit Schwerpunkt auf Stablecoins besteht der einzigartige Vorteil von Curve darin, dass crvUSD Handelspaare mit verschiedenen Sicherheiten bilden kann, was ein reichhaltiges Einsatzszenario für den Austausch von Vermögenswerten darstellt. Nach dem Curve-Krieg erhielt das Curve-Team eine große Menge an veCRV, was crvUSD direkt dabei helfen wird, Entwicklungsvorteile in Bezug auf Liquidität und Anreize zu erzielen.

Kaltstartpfad für GHO

Als Kreditplattform hat Aave den natürlichen Vorteil, Stablecoins auszugeben. Die Kredite und Sicherheiten der Nutzer werden zentral von einem einheitlichen Fondspool verwaltet, wodurch die Kosten effektiv gesenkt und die Effizienz verbessert werden, wodurch die Ausgabe von Stablecoins effizienter und bequemer wird. Daher ist die Schaffung eines für das DAO nativen Stablecoin eine natürliche Entwicklungsrichtung und sollte auch die Kosten für Kreditnehmer senken.

Kaltstartpfad von dpxUSD

dpxUSD entstand durch die Kombination von rDPX mit dem USDC-Liquiditätspool und bietet Benutzern einen Anreiz, dpxUSD zu prägen.

Kaltstartpfad für HOFFNUNG

Die Planung von HOPE Stablecoin unterscheidet sich von anderen Stablecoins. In den frühen Entwicklungsstadien beginnt der Mindestpreis von HOPE bei 0,50 $. Die durch die Emission gesammelten Mittel werden in BTC und ETH umgewandelt und im HOPE Reserve Pool („HRP“) eingezahlt. Benutzer können HOPE während der Erstausgabe über das offizielle Protokoll prägen oder HOPE anschließend über bestimmte Market Maker oder das HopeSwap-Protokoll kaufen. Während sich der Kryptowährungsmarkt erholt, wird die Marktkapitalisierung von HOPE nach und nach 1 US-Dollar erreichen (und damit 100 % des Nennwerts erreichen, „gebundenes Ereignis“).

Die Liquidität von HOPE wird von spezialisierten Market Makern bereitgestellt, was einerseits sicherstellt, dass HOPE über ausreichend Liquidität verfügt, damit die Inhaber jederzeit aussteigen können, andererseits wird der Reservepoolpreis durch Arbitrage zwischen Casting und Markt verfolgt. Wenn HOPE keinen Preisanker von 1 US-Dollar erreicht, können Benutzer, die HOPE in der ersten Phase gekauft haben, HOPE wieder gegen BTC und ETH eintauschen. Sobald HOPE vollständig auf HRP (Excess Reserve Stablecoin) umgestellt ist, werden andere Token (z. B. Stablecoins) einbezogen. Danach werden die Nutzungsszenarien von HOPE Stablecoin schrittweise auf Kreditvergabe, Derivatehandel, synthetische Vermögenswerte usw. ausgeweitet.

Inhaber können den Governance-Token LT (Light Token) des HOPE-Ökosystems durch Abstecken von HOPE erhalten und andere Vorteile im zukünftigen HOPE-Ökosystem genießen, wie z. B. die Transaktionsgebührennachlässe von HopeSwap usw.

Der Kaltstartmodus von HOPE bietet Benutzern einen dreifachen Nutzen:

1. Eine einfache Möglichkeit, die beiden größten Blue-Chip-Assets des Kryptomarktes zu verfolgen – BTC und ETH.

2. HOPE ist ein aus BTC und ETH bestehendes Vermögenszertifikat, das jederzeit gehandelt und eingelöst werden kann. Es kann als hochwertiges Hypothekenvermögen auf den Plattformen DeFi, CeFi und TradFi verwendet werden.

3. Erhalten Sie Anreize für Plattform-Governance-Token LT.

03 Der Schwungradeffekt zwischen Governance-Token und Stablecoins

Durch die Gestaltung von Mechanismen können Governance-Tokens das Größenwachstum von Stablecoins in der frühen Phase stimulieren und in der späteren Phase als Stabilisator für die Preisverankerung fungieren. Zwischen Stablecoins und Governance-Tokens besteht in der Regel ein sich gegenseitig verstärkender positiver Rückkopplungseffekt, der einen Schwungradeffekt ausbildet.

1. MKR-Inhaber können die Verwaltung und Entscheidungsfindung des MakerDAO-Systems, einschließlich Governance- und Risikoteilungsmechanismen, durch Abstimmung kontrollieren und Gebühren und andere Belohnungen im System erhalten. Wenn DAI stabil bleibt und an Größe zunimmt, bedeutet dies, dass das System gut funktioniert und dadurch das Vertrauen in MKR steigt. Darüber hinaus wird mehr MKR im System benötigt, um Marktsicherheit zu gewährleisten, was zu einem Anstieg des MKR-Preises führt. Wenn jedoch extreme Marktbedingungen dazu führen, dass die Sicherheitenliquidation im MakerDAO-System fehlschlägt und es zu Verlusten kommt, werden diese Verluste in der Regel von MKR-Inhabern getragen, um die Stabilität und Sicherheit des Stablecoin DAI zu gewährleisten.

2. UST hält den Preis von 1 US-Dollar durch beidseitiges Zerstörungsprägen mit LUNA aufrecht. Wenn auf dem Markt eine Nachfrage nach UST besteht, werden die Leute LUNA kaufen und zerstören, was den LUNA-Preis in die Höhe treibt. Terra nutzt den von Anchor bereitgestellten jährlichen Zinssatz von bis zu 20 %, um kontinuierlich externe Gelder in das System zu locken, wodurch die Ausgabe von UST erhöht und der Preis von LUNA in die Höhe getrieben wird. Wenn andererseits die Käuferliquidität von LUNA nicht ausreicht, um den Preisverankerungsmechanismus zu unterstützen, führt dies zu einer Abwärtsspirale von UST und LUNA.

3. Frax ist ein Stablecoin, der mit USDC und FXS als Sicherheit geprägt wurde. Wenn die Nachfrage nach Frax steigt, wird auch die Nachfrage nach FXS steigen, was den Preis von FXS in die Höhe treiben und dadurch Einnahmen für das Frax-Reservevermögen generieren wird. In Zukunft wird Frax auf 100 % USDC-Sicherheiten umsteigen, was die Stabilität und Nachhaltigkeit von Frax weiter verbessern wird.

AAVE-GHOS SCHWUNGRAD

Durch das Halten und Abstecken von AAVE-Token können Sie stAAVE verdienen, was die Gesamtkosten für die Prägung von GHO senken kann (d. h. niedrigere Zinsen), was dazu beiträgt, den Sekundärmarkt-Verkaufsdruck von AAVE zu verringern und die Sicherheit des AAVE-Protokolls zu gewährleisten. Alle durch die GHO-Kreditvergabe generierten Zinsgebühren werden an das DAO-Finanzministerium überwiesen. Wenn GHO den Marktwert von DAI erreicht, der auf einen durchschnittlichen Zinssatz von 3,5 % geschätzt wird, kann AaveDAO fast 150.000 US-Dollar pro Tag verdienen, was dem Preiswachstum von förderlich ist AAVE kann somit auch GHO sicherer machen.

Schwungrad für rDPX-dpxUSD

Mit rDPX V2 wird die Möglichkeit eingeführt, gebundene Vermögenswerte durch Verbrennen von rDPX zu prägen (wodurch es deflationär wird). Je größer die Nachfrage nach dpxUSD ist, desto deflationärer wird rDPX, was es einfacher macht, seinen Preis in die Höhe zu treiben, was wiederum die Nachfrage nach dpxUSD fördert.

HOPE-LT Schwungrad

• Der Wert von HOPE: HOPE wurde zunächst zu einem Mindestpreis von 50 Cent ausgegeben. Es wird erwartet, dass die Vereinbarung mit einem Ankerpreis von 1 US-Dollar und einem Mindestreservesatz von knapp über 100 % endet (z. B. 105 %–112 % in Hongkong-Dollar). Bis HOPE eine Bindung von 1 US-Dollar erreicht, werden die Inhaber ähnlich wie ETH und BTC in ETFs halten, erhalten aber auch zusätzliche LT-Belohnungen. Nachdem sich HOPE bei 1 US-Dollar stabilisiert hat, werden überschüssige Gewinne aus dem Protokoll in LT-Token fließen.

• Der Wert von LT: LT ist das Governance-Token des Protokolls und kann durch die Bereitstellung von Liquidität im Protokoll, die Teilnahme an verschiedenen Protokolldiensten oder das Abstecken von HOPE erhalten werden. LT kann veLT durch Abstecken erhalten, was den Ertrag von LT erhöhen kann. Darüber hinaus kann veLT auch dazu genutzt werden, über eine Erhöhung der Liquiditätsprämien der Inhaber abzustimmen und eine zusätzliche Gebührenbeteiligung zu erhalten.

Dadurch erhält HOPE-LT das folgende Schwungrad:

1. Benutzer, die HOPE-Token besitzen, können Einsätze tätigen, um LT-Token zu erhalten, um ihren Bestand an Governance- und ökologischen Anreiz-Tokens zu erhöhen und gleichzeitig die Verbreitung von HOPE zu reduzieren.

2. Benutzer, die LT besitzen, können veLT als Boost verwenden, um die Effizienz beim Erhalt von LT-Prämien zu verbessern, und Gauge verwenden, um die Liquiditätsprämien zu erhöhen und eine zusätzliche Gebührenbeteiligung zu erhalten, wodurch ihre LT-Bestände weiter erhöht werden. DeFi-Projekte im HOPE-Ökosystem können LT durch Transaction Mining erhalten, und die Emissionen jedes Protokolls werden durch Abstimmung bestimmt, was veLT auch den Wert der Abstimmung verleiht.

3. Wenn der Mindestpreis von HOPE 1 US-Dollar erreicht, spiegelt sich sein Wert in LT wider, was die Nachfrage nach LT weiter steigern wird.

4. Der Anstieg von BTC und ETH wird den Wert von LT erhöhen. Die Aufwertung von LT wird die Gesamtmenge der ökologischen Anreize erhöhen, eine Zunahme der Nutzung von HOPE anregen und somit eine Zunahme der Ausgabe von HOPE anregen.

5. Die Verbesserung des ökologischen Bauens wird die steigende Nachfrage nach LT fördern, wodurch die Zirkulation von LT verringert und der Wert von LT erhöht wird.

Kurz gesagt, der Mindestpreis und der Preis von HOPE werden vom Markt beeinflusst. Wenn der Markt steigt, wird der Mindestpreis von HOPE steigen, wodurch die Nachfrage und die Bestände von LT gefördert werden. Im Gegenteil, wenn der Markt fällt, sinkt der Reservepreis von HOPE, wodurch die Kosten für LT sinken und die Nachfrage und Bestände an LT sinken. Das HOPE-Projekt wird am 19. April live gehen.

Abschluss

Auf dem Stablecoin-Markt galten algorithmische Stablecoins einst als ein vielversprechendes Narrativ. Mit der Entwicklung des Marktes und der schnellen Expansion und dem Zusammenbruch von UST wurde den Menschen jedoch nach und nach klar, wie fragil dieses algorithmische Stablecoin-Modell ohne externe Vermögensunterstützung ist. Dies hat den Marktteilnehmern klar gemacht, dass das Überbesicherungsmodell eine zuverlässigere Möglichkeit ist, die Stablecoin-Preise stabil zu halten.

Heutzutage erforschen native Stablecoin-Projekte mit Überbesicherung als Kern immer noch effizientere Stabilisierungsmechanismen, Liquidationsmechanismen und reichhaltigere Arten von Hypothekenanlagen. Sie streben danach, die Kapitalauslastung als Reaktion auf Marktschwankungen und Risiken zu verbessern. Die Entwicklung dieser Projekte bietet dem Markt nicht nur eine höhere Kapitaleffizienz und mehr Möglichkeiten zur Kapitalarbitrage, sondern bietet auch mehr Anlegern mehr Investitionsmöglichkeiten, was letztendlich die Entwicklung des gesamten DeFi-Ökosystems fördert.

Unter den überbesicherten nativen Stablecoin-Projekten basieren einige auf bestehenden Protokollen, wie z. B. GHO, crvUSD und dpxUSD. Sie können die Stabilität ihrer Preise durch das überbesicherte Modell basierend auf der vorhandenen Liquidität gewährleisten. Gleichzeitig haben einige überbesicherte Stablecoin-Projekte durch Modellinnovationen einen Kaltstart geschafft, wie etwa HOPE, das Sperrreserven und die ökologische Schaffung von DeFi nutzt, um die Preisstabilität von Stablecoins durch die Einrichtung von Reservepools und Nutzungsszenarien aufrechtzuerhalten.

Derzeit erleben europäische und amerikanische Banken häufig Gewitter und die Stabilität zentralisierter Stablecoins wird in Frage gestellt. Daher wird der Status transparenter nativer Stablecoins in der Kette noch wichtiger. Die Transparenz- und Dezentralisierungsfunktionen nativer Stablecoins können dem Markt mehr Vertrauen und Sicherheit verleihen und gleichzeitig mehr Arbitragemöglichkeiten und Liquidität bieten.

Über Snapfingers Research

Snapfingers Research ist eine Forschungsplattform von Snapfingers, die sich auf DeFi- und TradeFi-Forschung für verschiedene öffentliche Ketten konzentriert.