Ben Laidler, Stratege für globale Märkte bei der Investment- und Handelsplattform eToro, analysiert die Entwicklung der Hausbauer in den USA und Großbritannien. Erstere „profitieren von höheren Hypothekenzinsen, während die Briten darauf angewiesen sind, dass diese weiter sinken.“ „Diese transatlantische Divergenz gibt es trotz der Ähnlichkeiten zwischen dem amerikanischen und dem britischen Immobilienmarkt“, betont er.
HAUSBAUER:
US-Hausbauer haben im vergangenen Jahr sogar die NASDAQ übertroffen, da begrenzte Lagerbestände trotz hoher Zinssätze die Verkäufe neuer Häuser ankurbelten.
Unterdessen haben britische Hausbauunternehmen in letzter Zeit wieder an Boden gewonnen, die Hypothekenzinsen liegen auf Rekordhöhen und die Bewertungen sind abgezinst, nachdem sie deutlich unterdurchschnittlich abgeschnitten hatten. Entgegen der Intuition profitieren amerikanische Bauunternehmen von höheren Hypothekenzinsen, während sie bei britischen Bauunternehmen weiter sinken müssen.
Diese transatlantische Divergenz (siehe Grafik) tritt trotz Ähnlichkeiten zwischen den US-amerikanischen und britischen Immobilienmärkten auf. Beide verfügen über einen hohen Wohneigentumsanteil (65,7 % in den USA und 65,2 % im Vereinigten Königreich) und hohe Preise (durchschnittlich 387.000 US-Dollar in den USA gegenüber 357.000 US-Dollar im Vereinigten Königreich).
Und beide weisen chronische Defizite auf (nur 0,43 Häuser pro Person in den USA im Vergleich zu 0,45 im Vereinigten Königreich), wobei die Immobilienpreise wieder steigen (5,4 % in den USA im Vergleich zu 2,5 % im Vereinigten Königreich). Wohnen ist die größte Ausgabe und Verschuldung der Verbraucher und ihre größte Vermögensquelle.
EE:
Der SPDR US Homebuilders ETF ist im letzten Jahr um 46 % gestiegen, wobei große Bauunternehmen wie Pulte und Lennar zu den großen Überraschungen des Jahres gehörten, da steigende Hypothekenzinsen den Verkauf bestehender Häuser zum Erliegen brachten.
Derzeit liegt der Markt bei 85 % und die Verkäufe sind auf dem niedrigsten Stand seit einem Jahrzehnt, was die Nachfrage nach Neubauten erhöht hat. In diesem Sinne ist der jüngste Rückgang der Hypothekenzinsen in den USA ein gemischter Segen.
Die Standard-Festhypothek mit 30-jähriger Laufzeit erreichte im November ihren Höchststand von 7,8 % und ist auf 6,7 % gesunken, während die zugrunde liegenden Bewertungen jetzt bei einem Preis-Buchwert-Aufschlag von 40 % liegen, was 1,7-mal höher ist als bei den britischen Bauträgern.
GROSSBRITANNIEN:
Unser Korb aus 10 britischen Hausbauern, von Taylor Wimpey und Berkeley aufwärts, blieb in den letzten drei Jahren um 30 % hinter dem FTSE 100 zurück. Die Erholung begann jedoch Ende letzten Jahres, als die Anleiherenditen aufgrund drohender Zinssenkungen stark fielen und die Immobilienpreise schnell anzogen.
Die fünfjährigen Festhypothekenzinsen, die auf dem britischen Markt am häufigsten vorkommen, erreichten im November einen Höchststand von 5,03 %, nachdem sie Ende 2021 von weniger als 1,5 % gestiegen waren, während Fusionen und Übernahmen mit dem jüngsten Angebot von Barratt für ihr Gegenstück zurückkehrten Redrow, mit einer Prämie von 27 % auf die gesamten Aktien.
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