OpenSea, ein hoch bewertetes NFT-Marktplatz-Startup, das zuletzt mit 13,3 Milliarden Dollar bewertet wurde, nachdem es Anfang 2022 300 Millionen Dollar eingesammelt hatte, schränkt den Verkauf seiner Aktien durch Mitarbeiter oder Investoren ohne Zustimmung des Vorstands ein. Es ist jedoch möglich, vergünstigte Aktien von OpenSea und anderen Blue-Chip-Kryptounternehmen durch den innovativen Einsatz von Special Purpose Vehicles (SPVs) zu kaufen, die von Brokerage-Plattformen vermittelt werden.

Laut Nick Fusco, Gründer und CEO von ApeVue, einem Datenanbieter, der sich auf Unternehmen vor ihrem Börsengang konzentriert, sind SPVs juristische Personen, die ausschließlich für den Zweck von Transaktionen mit beschränkten Aktien auf dem Sekundärmarkt gegründet werden. „Selbst wenn ein privates Unternehmen den Handel mit seinen Aktien einschränkt, ist es für Anleger möglicherweise immer noch möglich, indirekte Anteile an den Aktien dieses Unternehmens zu kaufen und zu verkaufen, indem sie mit den Eigentumsanteilen einer SPV handeln, die wiederum die Aktien des privaten Unternehmens besitzt“, sagte Fusco.

Blockchain.com und Klarna, zwei hochkarätige Startups, mussten angesichts des wirtschaftlichen Abschwungs einen Werteinbruch hinnehmen. Einige Unternehmen haben es jedoch geschafft, sich über Wasser zu halten, ohne zusätzliche Mittel aufzunehmen. Sekundärmarktplattformen wie Forge Global bieten jedoch ein alternatives Barometer zur Messung des Werts von Startup-Eigenkapital.

OpenSea ist ein solches Beispiel. Am 5. März wurden OpenSea-Aktien auf Birel, einer Sekundärmarktplattform für Startup-Aktien, mit einem Abschlag von 51 % gehandelt. Das deutet darauf hin, dass das Eigenkapital des Unternehmens trotz der Möglichkeit, in diesem Bärenmarkt keine Gelder mehr aufzunehmen, immer noch abgewertet wird. Der von diesen Plattformen angebotene Workaround hat zu Spannungen zwischen Startups und ihren Aktionären geführt, die versuchen, einen weiteren Rückgang ihrer Bewertungen zu verhindern.

Der Sekundärmarkt für OpenSea-Aktien ist seit Anfang 2022 deutlich gewachsen, wie aus von ApeVue erhobenen Daten hervorgeht. Die folgende Grafik gibt einen Überblick über diesen Trend bei institutionell ausgerichteten Brokern für nicht börsennotierte Aktien. Sie zeichnet ein Bild der in diesem Zeitraum erzielten Fortschritte.

Quelle: ApeVue

OpenSea, der beliebte NFT-Marktplatz, hat Berichten zufolge seit März 2021 nicht genehmigte Sekundärverkäufe verboten, wie aus einem Auszug aus der Satzung von Ozone Networks hervorgeht, dem Unternehmen hinter OpenSea. Die Satzung besagt, dass es Aktionären untersagt ist, Aktien des Unternehmens ohne vorherige Genehmigung des Vorstands zu übertragen. Laut Richard Freemanson, CEO von Birel, sind solche Beschränkungen nicht ungewöhnlich.

Einige Investoren finden die Beschränkungen jedoch alles andere als ideal, da viele Inhaber von OpenSea-Aktien an einem Ausstieg interessiert sind. Um sicherzustellen, dass der Deal nicht vom Unternehmen blockiert wird, bieten Verkäufer Zuteilungen über Special Purpose Vehicles (SPVs) oder Terminkontrakte an, die laut einer anonymen Quelle 95 % der auf Sekundärmärkten gehandelten OpenSea-Aktien ausmachen. Der Einsatz von SPVs fragmentiert die Liquidität und behindert den Handel, was dazu führt, dass einige Investoren den direkten Kauf von Aktien vorziehen.

Laut einem Angel-Investor in Fintech-Unternehmen ist der Kauf von Aktien über SPVs mit zusätzlichen Gebühren und weniger Kontrolle verbunden, da die Anleger dadurch einen Schritt von der eigentlichen Investition entfernt sind. OpenSea hat sich zu der Angelegenheit noch nicht geäußert.