Die Fed spricht in Sitzungsprotokollen. Die Märkte bewegen sich in Millisekunden. Zwei Dinge am Mittwoch können sie noch bewegen.
Eine Zinserhöhung im Dezember ist bereits mit etwa 88 % eingepreist, die Schlagzeile ist also längst keine Neuigkeit mehr. Das Protokoll (die schriftliche Aufzeichnung der Fed-Sitzung vom 27.–28. Oktober) wird am 18. November um 19:00 UTC veröffentlicht – und die Sitzung fand VOR den überraschend starken Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten statt.
Der Zeitstrahl:
> 16. Sept.: Die Fed erhöhte den Leitzins auf 3,75 %–4,00 % – zum ersten Mal seit etwa drei Jahren.
> 28. Okt.: Sie ließ ihn unverändert, mit 10 zu 2 Stimmen. Cook und Hammack wollten eine weitere Erhöhung. Vorsitzender Warsh bezeichnete die Sitzung als heftigen Streit innerhalb der Familie (laut Schwab).
> 6. Nov.: Im Oktober kamen 165.000 Arbeitsplätze hinzu – mehr als doppelt so viele wie prognostiziert (laut CryptoTicker).
> 10. Nov.: Die Inflation im Oktober (VPI) fiel höher aus als prognostiziert (laut Investing(.)com).
Nun zum Markt. Laut CME FedWatch (über Investing(.)com) liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember bei etwa 88 %, die einer Erhöhung um 50 Basispunkte bei etwa 11 %. Eine unveränderte Zinshöhe ist gar nicht eingepreist. (Ein Basispunkt entspricht 0,01 %, also sind 25 Basispunkte ein Viertelprozentpunkt.) Bitcoin ist angesichts dieser Wetten auf Zinserhöhungen gefallen.
Das Protokoll ist also ein altes Foto. Die Händler sind weitergezogen. Was kann noch überraschen?
- Das Ausmaß: Wie viele Vertreter sprachen sich für 50 statt 25 Basispunkte aus? Gouverneur Waller soll gesagt haben, eine Erhöhung um 50 Basispunkte sollte in Betracht gezogen werden.
- Der weitere Kurs: Wie viele erwarten nach Dezember weitere Zinserhöhungen? Warsh vermeidet angeblich vorausschauende Hinweise, deshalb ist das Protokoll eines der wenigen Fenster in den Sitzungsraum.
- Als dritter, weniger wichtiger Punkt: die Stimmung. Eine „geduldige“ Wortwahl klingt zurückhaltend, aber die starken Daten kamen erst danach und haben daher weniger Gewicht.
Mein Plan:
- Falls das Protokoll zeigt, dass viele bereits im Oktober eine Zinserhöhung wollten, könnte die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 50 Basispunkte steigen.
- Falls die meisten geduldig klangen, könnte die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung etwas sinken, auch wenn neuere Daten dem Grenzen setzen.
- Falls alles vertraut klingt, rechne ich mit einem Achselzucken und darauf, dass sich alle auf die Entscheidung am 9. Dezember konzentrieren.
Was ich daraus mitnehme:
- Eingepreist bedeutet, dass die Nachricht bereits in den Wahrscheinlichkeiten berücksichtigt ist. Überraschung = Nachricht minus Wahrscheinlichkeit.
- Ein Protokoll hält eine vergangene Sitzung fest, keine neue Entscheidung.
- Achte auf die Unterschiede (Ausmaß und weiterer Kurs), nicht auf das Wort „Erhöhung“.
Was erwartet ihr am Mittwoch?
Erfahrung, keine Finanzberatung. $BTC
#WillFOMCMinutesReinforceRateHikeExpectations?
Eine Zinserhöhung im Dezember ist bereits mit etwa 88 % eingepreist, die Schlagzeile ist also längst keine Neuigkeit mehr. Das Protokoll (die schriftliche Aufzeichnung der Fed-Sitzung vom 27.–28. Oktober) wird am 18. November um 19:00 UTC veröffentlicht – und die Sitzung fand VOR den überraschend starken Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten statt.
Der Zeitstrahl:
> 16. Sept.: Die Fed erhöhte den Leitzins auf 3,75 %–4,00 % – zum ersten Mal seit etwa drei Jahren.
> 28. Okt.: Sie ließ ihn unverändert, mit 10 zu 2 Stimmen. Cook und Hammack wollten eine weitere Erhöhung. Vorsitzender Warsh bezeichnete die Sitzung als heftigen Streit innerhalb der Familie (laut Schwab).
> 6. Nov.: Im Oktober kamen 165.000 Arbeitsplätze hinzu – mehr als doppelt so viele wie prognostiziert (laut CryptoTicker).
> 10. Nov.: Die Inflation im Oktober (VPI) fiel höher aus als prognostiziert (laut Investing(.)com).
Nun zum Markt. Laut CME FedWatch (über Investing(.)com) liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember bei etwa 88 %, die einer Erhöhung um 50 Basispunkte bei etwa 11 %. Eine unveränderte Zinshöhe ist gar nicht eingepreist. (Ein Basispunkt entspricht 0,01 %, also sind 25 Basispunkte ein Viertelprozentpunkt.) Bitcoin ist angesichts dieser Wetten auf Zinserhöhungen gefallen.
Das Protokoll ist also ein altes Foto. Die Händler sind weitergezogen. Was kann noch überraschen?
- Das Ausmaß: Wie viele Vertreter sprachen sich für 50 statt 25 Basispunkte aus? Gouverneur Waller soll gesagt haben, eine Erhöhung um 50 Basispunkte sollte in Betracht gezogen werden.
- Der weitere Kurs: Wie viele erwarten nach Dezember weitere Zinserhöhungen? Warsh vermeidet angeblich vorausschauende Hinweise, deshalb ist das Protokoll eines der wenigen Fenster in den Sitzungsraum.
- Als dritter, weniger wichtiger Punkt: die Stimmung. Eine „geduldige“ Wortwahl klingt zurückhaltend, aber die starken Daten kamen erst danach und haben daher weniger Gewicht.
Mein Plan:
- Falls das Protokoll zeigt, dass viele bereits im Oktober eine Zinserhöhung wollten, könnte die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 50 Basispunkte steigen.
- Falls die meisten geduldig klangen, könnte die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung etwas sinken, auch wenn neuere Daten dem Grenzen setzen.
- Falls alles vertraut klingt, rechne ich mit einem Achselzucken und darauf, dass sich alle auf die Entscheidung am 9. Dezember konzentrieren.
Was ich daraus mitnehme:
- Eingepreist bedeutet, dass die Nachricht bereits in den Wahrscheinlichkeiten berücksichtigt ist. Überraschung = Nachricht minus Wahrscheinlichkeit.
- Ein Protokoll hält eine vergangene Sitzung fest, keine neue Entscheidung.
- Achte auf die Unterschiede (Ausmaß und weiterer Kurs), nicht auf das Wort „Erhöhung“.
Was erwartet ihr am Mittwoch?
Erfahrung, keine Finanzberatung. $BTC
#WillFOMCMinutesReinforceRateHikeExpectations?
