On-Chain-Kennzahlen von renommierten Dashboards wie CryptoQuant, CoinGlass und sogar TradingView zeigen während der Marktkorrektur im November 2026 eine deutliche Divergenz im Verhalten der Bitcoin-Halter.

Nach einer gescheiterten Rallye Ende September auf 87.153 $ fiel Bitcoin in die Unterstützungszone von 65.800–66.083 $. Während kurzfristige Trader und Spot-ETFs aktiv Positionen liquidieren, verkraften langfristige Anleger den Abschwung und verkaufen nur mit minimaler Panik.

On-Chain-Signale auf einen Blick

Das aktuelle Verhalten von Bitcoin-Haltern zeigt trotz der unmittelbaren Schwäche des Spotpreises eine strukturelle Widerstandsfähigkeit unter erfahrenen Anlegern.

• Langfristige Halter (LTH): Der Bestand liegt mit 16,24 Millionen BTC nahe an Mehrjahreshöchstständen, während der LTH-SOPR auf 0,90 gesunken ist. Das deutet auf die Realisierung geringer Verluste statt auf aggressive Gewinnmitnahmen hin.

• Kurzfristige Halter (STH): Der STH-SOPR liegt bei 0,96 und bestätigt, dass jüngste Käufer unter ihrer Kostenbasis kapitulieren.

• Institutionelle Nachfrage und Marktnachfrage: Das rollierende Wachstum der ETF-Nachfrage über 30 Tage und die scheinbare Nachfrage sind stark ins Negative gerutscht. Dadurch entstand ein Liquiditätsvakuum, das den Rückgang in Richtung 65.670 $ erklärt.

Dynamik von Bestand und Rentabilität langfristiger Halter

Ausweitung des Bestands langfristiger Halter

Um das Verhalten der Bitcoin-Halter nachzuverfolgen, muss der Gesamtbestand von Wallets betrachtet werden, die seit über 155 Tagen inaktiv sind.

Laut CoinGlass-Daten vom 11. November 2026 liegt der Bestand langfristiger Halter stabil bei 16,24 Millionen BTC.

Anstatt ihre Bestände während der Erholung Ende September auf 87.153 $ zu verkaufen, behielten ältere Anlegergruppen ihre Coins. So konnten Käufe aus der Mitte des Jahres 2026 in die Kategorie der langfristigen Bestände hineinreifen.

LTH-SOPR und Ruhezeiten ausgegebener Coins

Der Spent Output Profit Ratio langfristiger Halter (LTH-SOPR) liegt derzeit bei 0,90. Werte unter 1,0 bestätigen, dass der kleine Anteil älterer Coins, der On-Chain bewegt wird, mit leichten Verlusten ausgegeben wird.

Gleichzeitig liegt der um den Bestand bereinigte Wert der zerstörten Coin-Tage (CDD) mit 0,94 auf einem niedrigen Niveau und damit deutlich unter dem August-Höchststand von über 3,0. Ältere Coins bleiben weitgehend unangetastet. Das zeigt, dass überzeugte Halter nicht für den Ausverkauf im November verantwortlich sind.

Kapitulation kurzfristiger Halter und Rentabilität des Gesamtmarkts

Aufschlüsselung des SOPR kurzfristiger Halter

Neue Marktteilnehmer reagieren bei Kursrückgängen besonders stark. Der SOPR kurzfristiger Halter (STH-SOPR) fiel von über 1,02 im Oktober auf 0,96 Mitte November.

Wenn der STH-SOPR die Marke von 1,0 nicht als Unterstützung halten kann, signalisiert das, dass Anleger, die vor 1 Stunde bis 155 Tagen gekauft haben, mit Verlust aussteigen. Dadurch entsteht zusätzlicher unmittelbarer Abwärtsdruck auf den Spotmärkten.

Komprimierung des nicht realisierten Nettogewinns/-verlusts (NUPL)

Der nicht realisierte Nettogewinn/-verlust (NUPL) des Gesamtmarkts ist auf 0,21 gesunken. Damit befindet sich das Netzwerk im unteren Bereich der Zone zwischen Hoffnung und Angst.

Historisch weisen NUPL-Werte um 0,21 darauf hin, dass die meisten überschüssigen spekulativen Gewinne bereits ausgelöscht wurden. Da die nicht realisierten Gewinne insgesamt gering sind, haben langfristige Anleger kaum einen finanziellen Anreiz, ihre Coins bei 65.836 $ zu verkaufen.

Börsenflüsse und Absorption institutioneller Nachfrage

Zu- und Abflüsse an Spotbörsen

Die Daten zu Börsenflüssen bestätigen, dass sich der Verkaufsdruck am Spotmarkt stabilisiert, statt sich zu beschleunigen. Die gesamten Börsenzuflüsse sanken auf 8,1 Tsd. BTC, während die gesamten Börsenabflüsse mit 9,3 Tsd. BTC etwas höher lagen.

Nettoabflüsse während eines Kursrückgangs deuten darauf hin, dass Käufer ihre Coins in Cold Storage übertragen, statt sie zur Liquidation auf Handelsplattformen einzuzahlen.

Defizit beim Wachstum der ETF-Nachfrage

Die Analyse des Verhaltens der Bitcoin-Halter zusammen mit den institutionellen Kapitalflüssen verdeutlicht die Hauptursache des Kurseinbruchs im November.

Die Kennzahlen zum Wachstum der ETF-Nachfrage über 30 Tage und zur scheinbaren Nachfrage sind tief in den negativen Bereich gefallen. Der gemeinsame Rückgang der scheinbaren Nachfrage beläuft sich auf rund -200 Tsd. BTC.

Ohne institutionelle ETF-Zuflüsse, die routinemäßige Verkäufe auffangen, drückte selbst die moderate Kapitulation von Privatanlegern den Kurs unter die gleitenden Durchschnittslinien und in Richtung der horizontalen Zone zwischen 65.670 und 66.083 $.

Tabelle mit bullischen und bärischen Indizien

MarktfaktorBullische Indizien (Akkumulation)Bärische Indizien (Abgaben/Schwäche)LTH-BestandNahe Allzeithochs bei 16,24 Mio. BTC.Leichte jüngste Abflachung nach dem Bestandswachstum.LTH-SOPR und CDDLTH-SOPR bei 0,90 und CDD bei 0,94 zeigen, dass ältere Coins unangetastet bleiben.Bewegte Coins werden mit leichten Verlusten ausgegeben.STH-SOPRWerte von 0,96 markieren häufig die Erschöpfung lokaler Verkäufer.Anhaltender Handel unter 1,0 bestätigt die aktive Kapitulation von Privatanlegern.BörsenflüsseAbflüsse (9,3 Tsd. BTC) übersteigen Zuflüsse (8,1 Tsd. BTC).Während des Rückgangs von 80.000 $ kam es zeitweise zu Zuflussspitzen.ETF-NachfrageHistorische negative Extremwerte gehen häufig einer Rückkehr zum Mittelwert voraus.Starker Rückgang der ETF-Nachfrage und der scheinbaren Nachfrage über 30 Tage.

Hinweis zum Lesen dieser Tabelle: On-Chain-Kennzahlen spiegeln oft gleichzeitig zwei unterschiedliche Zeiträume wider. Die bärische Spalte zeigt, was den Bitcoin-Preis gerade belastet (aktive Verkäufe und schwache Nachfrage), während die bullische Spalte zeigt, warum genau diese Bedingungen historisch zur Bildung eines langfristigen Preisbodens beitragen.

Abschließende Einschätzung zum Verhalten der Bitcoin-Halter

Einfach ausgedrückt spiegelt das aktuelle Verhalten der Bitcoin-Halter langfristige Akkumulation wider, gepaart mit kurzfristigen Abgaben durch institutionelle Anleger und Privatanleger. Langfristige Halter verkaufen ihre Bestände nicht bei 65.800 $; sie halten 16,24 Millionen BTC und lassen ältere Coins unangetastet.

Der Rückgang von 87.153 $ ist stattdessen auf das negative Wachstum der ETF-Nachfrage über 30 Tage und kurzfristige Halter zurückzuführen, die mit Verlust verkaufen. Hält Bitcoin die Unterstützung bei 65.670–66.083 $, während die Abflüsse von Börsen weiterhin die Zuflüsse übersteigen, sprechen die aktuellen Bedingungen eher für die Bildung eines strukturellen Bodens als für Verkäufe am Zyklushoch.