#加息预期仍强，FOMC纪要会否再添鹰派信号？ Fazit: Das Protokoll dürfte kaum hawkisher ausfallen, aber auch kaum dovisher – die Erwartungen sind bereits vollständig eingepreist.
Laut CME FedWatch stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der Sitzung am 9. Dezember am 10. November auf 95,6 %; das sind 18,2 Prozentpunkte mehr als eine Woche zuvor. Am Abend der Veröffentlichung des Oktober-CPI schnellte die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 50 Basispunkte zeitweise von nahezu null auf 15,3 %. Die Erwartungen sind bereits umfassend eingepreist, ein noch hawkisheres Protokoll hätte nur begrenzte zusätzliche Auswirkungen.
Drei Faktoren trieben die Erwartungen nach oben: Der Oktober-CPI stieg im Monatsvergleich um 0,4 %, der Kernindex um 0,3 % – damit lagen die Werte den dritten Monat in Folge über den Erwartungen. Gouverneur Waller sagte, bei einem monatlichen Anstieg des Kern-CPI von 0,3 % oder mehr sollte eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte erwogen werden. Die Daten lagen genau bei 0,3 %.
Das Protokoll enthält jedoch auch entlastende Hinweise: Bei der Oktobersitzung wurde der Leitzins mit 10 zu 2 Stimmen unverändert belassen. Die beiden Abweichler sprachen sich für eine Erhöhung um 25 statt 50 Basispunkte aus. Intern herrscht keine Einigkeit – Barkin sagte, für Dezember gebe es „kein Basisszenario“, Paulson befürwortet schrittweise Zinserhöhungen, und Fed-Chef Warsh lehnte eine zukunftsgerichtete Orientierung ab.
Entscheidend ist nicht, ob das Protokoll „hawkish“ ausfällt, sondern die Struktur der Meinungsverschiedenheiten: Sollte es zeigen, dass die Mehrheit der Sitzungsteilnehmer aufeinanderfolgende Zinserhöhungen unterstützt, käme eine Erhöhung um 50 Basispunkte offiziell auf die Tagesordnung. Wird dagegen lediglich die „Datenabhängigkeit“ betont, dürfte der Markt das als Zeichen der Zurückhaltung werten.
Der nächste Unsicherheitsfaktor: Vor der Sitzung werden noch drei Datensätze veröffentlicht – zu Beschäftigung, PCE und Einzelhandelsumsätzen. $ETH $XRP #英伟达正物色新CEO，谁会接替黄仁勋？
Laut CME FedWatch stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der Sitzung am 9. Dezember am 10. November auf 95,6 %; das sind 18,2 Prozentpunkte mehr als eine Woche zuvor. Am Abend der Veröffentlichung des Oktober-CPI schnellte die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 50 Basispunkte zeitweise von nahezu null auf 15,3 %. Die Erwartungen sind bereits umfassend eingepreist, ein noch hawkisheres Protokoll hätte nur begrenzte zusätzliche Auswirkungen.
Drei Faktoren trieben die Erwartungen nach oben: Der Oktober-CPI stieg im Monatsvergleich um 0,4 %, der Kernindex um 0,3 % – damit lagen die Werte den dritten Monat in Folge über den Erwartungen. Gouverneur Waller sagte, bei einem monatlichen Anstieg des Kern-CPI von 0,3 % oder mehr sollte eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte erwogen werden. Die Daten lagen genau bei 0,3 %.
Das Protokoll enthält jedoch auch entlastende Hinweise: Bei der Oktobersitzung wurde der Leitzins mit 10 zu 2 Stimmen unverändert belassen. Die beiden Abweichler sprachen sich für eine Erhöhung um 25 statt 50 Basispunkte aus. Intern herrscht keine Einigkeit – Barkin sagte, für Dezember gebe es „kein Basisszenario“, Paulson befürwortet schrittweise Zinserhöhungen, und Fed-Chef Warsh lehnte eine zukunftsgerichtete Orientierung ab.
Entscheidend ist nicht, ob das Protokoll „hawkish“ ausfällt, sondern die Struktur der Meinungsverschiedenheiten: Sollte es zeigen, dass die Mehrheit der Sitzungsteilnehmer aufeinanderfolgende Zinserhöhungen unterstützt, käme eine Erhöhung um 50 Basispunkte offiziell auf die Tagesordnung. Wird dagegen lediglich die „Datenabhängigkeit“ betont, dürfte der Markt das als Zeichen der Zurückhaltung werten.
Der nächste Unsicherheitsfaktor: Vor der Sitzung werden noch drei Datensätze veröffentlicht – zu Beschäftigung, PCE und Einzelhandelsumsätzen. $ETH $XRP #英伟达正物色新CEO，谁会接替黄仁勋？
