Ein Unternehmen, das sich auf den Kauf von $ETH spezialisiert hat, legt einen Geschäftsbericht mit einem Nettoverlust von 6,3 Milliarden US-Dollar vor – ohne einen einzigen Coin verkauft zu haben. Es handelt sich ausschließlich um unrealisierte Verluste auf dem Papier.
Bitmine ist die weltweit größte Unternehmens-ETH-Treasury, an deren Spitze Tom Lee steht. Laut dem am 10. November bei der SEC eingereichten Geschäftsbericht für das Geschäftsjahr 2026 belief sich der Nettoverlust im Geschäftsjahr auf 6,31 Milliarden US-Dollar, davon entfielen 6,23 Milliarden auf unrealisierte Verluste bei digitalen Vermögenswerten. Im Geschäftsjahr fiel ETH um rund 44 Prozent – von 4.392 auf 2.468 US-Dollar. Zum 31. August hielt das Unternehmen 5,9 Millionen ETH im Wert von rund 14,6 Milliarden US-Dollar; die Anschaffungskosten lagen jedoch bei 19,95 Milliarden US-Dollar. Damit stand bereits ein Buchverlust von rund 5,4 Milliarden zu Buche.
Noch schmerzhafter sind die drei Monate danach: ETH fiel erneut, von 2.468 auf etwa 1.830 US-Dollar. Zum aktuellen Kurs vom Samstag geschätzt belaufen sich die unrealisieren Verluste inzwischen auf mehr als 8,6 Milliarden US-Dollar – rund 43 Prozent unter den Anschaffungskosten. Untätig war das Unternehmen allerdings nicht: Der Bestand wuchs auf 6,07 Millionen ETH, das entspricht etwa 4,97 Prozent des umlaufenden ETH-Angebots. Davon wurden 5,23 Millionen ETH gestakt, was jährliche Staking-Einnahmen von rund 309 Millionen US-Dollar einbringt.
Meine Einschätzung als Wal: Im Treasury-Geschäft wirkt der Bullenmarkt wie ein Verstärker – der Bärenmarkt aber genauso. Solange keine Coins verkauft werden, sind die Verluste nur Zahlen auf dem Papier. Doch 43 Prozent unrealisierte Verluste sprechen eine deutliche Sprache: Wie gut dieses Modell Rückgänge verkraftet, hängt ganz von ETH selbst ab. Zwei Zahlen sollte man im Blick behalten: Erst wenn ETH wieder die Kostenbasis von etwa 3.300 US-Dollar erreicht, sind die Buchverluste abgehakt. Und ob die jährlichen Staking-Einnahmen von gut 300 Millionen US-Dollar die Kosten des Wartens aufwiegen, ist entscheidend dafür, ob dieses Treasury-Modell durchhält. Dieser Wal sorgt erst einmal dafür, dass der eigene Laden läuft.
Bitmine ist die weltweit größte Unternehmens-ETH-Treasury, an deren Spitze Tom Lee steht. Laut dem am 10. November bei der SEC eingereichten Geschäftsbericht für das Geschäftsjahr 2026 belief sich der Nettoverlust im Geschäftsjahr auf 6,31 Milliarden US-Dollar, davon entfielen 6,23 Milliarden auf unrealisierte Verluste bei digitalen Vermögenswerten. Im Geschäftsjahr fiel ETH um rund 44 Prozent – von 4.392 auf 2.468 US-Dollar. Zum 31. August hielt das Unternehmen 5,9 Millionen ETH im Wert von rund 14,6 Milliarden US-Dollar; die Anschaffungskosten lagen jedoch bei 19,95 Milliarden US-Dollar. Damit stand bereits ein Buchverlust von rund 5,4 Milliarden zu Buche.
Noch schmerzhafter sind die drei Monate danach: ETH fiel erneut, von 2.468 auf etwa 1.830 US-Dollar. Zum aktuellen Kurs vom Samstag geschätzt belaufen sich die unrealisieren Verluste inzwischen auf mehr als 8,6 Milliarden US-Dollar – rund 43 Prozent unter den Anschaffungskosten. Untätig war das Unternehmen allerdings nicht: Der Bestand wuchs auf 6,07 Millionen ETH, das entspricht etwa 4,97 Prozent des umlaufenden ETH-Angebots. Davon wurden 5,23 Millionen ETH gestakt, was jährliche Staking-Einnahmen von rund 309 Millionen US-Dollar einbringt.
Meine Einschätzung als Wal: Im Treasury-Geschäft wirkt der Bullenmarkt wie ein Verstärker – der Bärenmarkt aber genauso. Solange keine Coins verkauft werden, sind die Verluste nur Zahlen auf dem Papier. Doch 43 Prozent unrealisierte Verluste sprechen eine deutliche Sprache: Wie gut dieses Modell Rückgänge verkraftet, hängt ganz von ETH selbst ab. Zwei Zahlen sollte man im Blick behalten: Erst wenn ETH wieder die Kostenbasis von etwa 3.300 US-Dollar erreicht, sind die Buchverluste abgehakt. Und ob die jährlichen Staking-Einnahmen von gut 300 Millionen US-Dollar die Kosten des Wartens aufwiegen, ist entscheidend dafür, ob dieses Treasury-Modell durchhält. Dieser Wal sorgt erst einmal dafür, dass der eigene Laden läuft.
