Innerhalb von fünf Tagen wurden in einem Markt 1,48 Milliarden US-Dollar abgezogen, während in einem anderen im selben Zeitraum 37,5 Milliarden zuflossen – nebeneinander gelesen wirken die beiden Zahlen, als flösse dasselbe Wasserbecken gleichzeitig in zwei Richtungen. Die Kapitalflussstatistik zeigt: In den fünf Handelstagen vom 4. bis zum 10. November verzeichneten US-amerikanische Spot-Krypto-ETFs Nettoabflüsse von 1,48 Milliarden, während die zehn größten US-Aktien-ETFs im selben Zeitraum 37,5 Milliarden an Nettomitteln anzogen – die größte wöchentliche Kluft zwischen diesen beiden Anlageklassen seit Jahren. $SOL
Schlüsselt man die Zahlen auf, konzentrieren sich die Abflüsse auf BTC- und ETH-Produkte: Aus BTC-bezogenen Fonds flossen rund 1,06 Milliarden ab, aus ETH-Fonds etwa 326 Millionen. Die kleineren Produkte für SOL, XRP, HYPE und ZEC kamen zusammen gerade einmal auf 89,4 Millionen. In jener Woche gab es keine größeren Negativmeldungen; es sah eher danach aus, als würden Anleger einerseits Gewinne aus den seit Jahresbeginn aufgebauten Krypto-ETF-Positionen mitnehmen und andererseits frisches Geld in Aktienindizes umschichten. VOO zog in einer Woche 16,9 Milliarden an, QQQ 5,3 Milliarden – die Anleger entschieden sich ganz klar für die andere Seite. $ZEC
Hinter den oberflächlich ausgewiesenen Nettoabflüssen von 1,48 Milliarden steckt noch eine weitere Ebene. Bei BlackRocks IBIT liefen in den vergangenen Monaten rund 3,6 Milliarden US-Dollar über Sachrücknahmen und -zeichnungen: Anleger tauschten selbst verwahrte Coins direkt gegen ETF-Anteile. Gewechselt wurde lediglich das Aufbewahrungsfach, die Position selbst wurde nicht aufgegeben. Anders gesagt: Während einige den Platz verließen, verschoben andere ihre Coins aus Cold Wallets in den regulierten ETF-Wrapper. Die strukturellen Kernpositionen sind also weiterhin da. $ETH
Was die Nachfrage tatsächlich gebremst hat, war der Rückgang beim Basisgeschäft. Hedgefonds hielten bislang Spot-ETFs und gingen gleichzeitig an den Terminmärkten short, um von der Preisdifferenz zwischen Spot- und Futures-Markt zu profitieren. Doch sobald die Basis unter die Leihkosten fällt, lohnt sich dieses Geschäft nicht mehr, und das Kapital zieht sich entsprechend zurück. Hinzu kommt, dass das Angebot an Stablecoins innerhalb von 30 Tagen um rund 14,2 Milliarden geschrumpft ist – der schnellste Rückgang seit Juni 2022. Auch das frei verfügbare Kapital an den Seitenlinien wird knapper. Das gesamte Nettovermögen fiel von seinem Höchststand von 169,5 Milliarden im Oktober 2025 auf rund 93,7 Milliarden – ein Rückgang von etwa 45 Prozent. Die durchschnittlichen Einstiegskosten der BTC-ETF-Anleger liegen bei ungefähr 81.000 US-Dollar, und viele sitzen inzwischen auf Buchverlusten.
Unterm Strich sollte man diese Woche vor allem darauf schauen, wie dieselben Anlagegelder ihre Plätze neu gewählt haben: Einige sind ausgestiegen, andere in einen anderen Waggon gewechselt. Das Becken ist nicht leer – das Wasser ist nur an einen anderen Ort geflossen.
Persönliche Meinung, keine Anlageberatung. Gewinne und Verluste trägt jeder selbst.
#美国加密ETF五日净流出14点8亿美元
Schlüsselt man die Zahlen auf, konzentrieren sich die Abflüsse auf BTC- und ETH-Produkte: Aus BTC-bezogenen Fonds flossen rund 1,06 Milliarden ab, aus ETH-Fonds etwa 326 Millionen. Die kleineren Produkte für SOL, XRP, HYPE und ZEC kamen zusammen gerade einmal auf 89,4 Millionen. In jener Woche gab es keine größeren Negativmeldungen; es sah eher danach aus, als würden Anleger einerseits Gewinne aus den seit Jahresbeginn aufgebauten Krypto-ETF-Positionen mitnehmen und andererseits frisches Geld in Aktienindizes umschichten. VOO zog in einer Woche 16,9 Milliarden an, QQQ 5,3 Milliarden – die Anleger entschieden sich ganz klar für die andere Seite. $ZEC
Hinter den oberflächlich ausgewiesenen Nettoabflüssen von 1,48 Milliarden steckt noch eine weitere Ebene. Bei BlackRocks IBIT liefen in den vergangenen Monaten rund 3,6 Milliarden US-Dollar über Sachrücknahmen und -zeichnungen: Anleger tauschten selbst verwahrte Coins direkt gegen ETF-Anteile. Gewechselt wurde lediglich das Aufbewahrungsfach, die Position selbst wurde nicht aufgegeben. Anders gesagt: Während einige den Platz verließen, verschoben andere ihre Coins aus Cold Wallets in den regulierten ETF-Wrapper. Die strukturellen Kernpositionen sind also weiterhin da. $ETH
Was die Nachfrage tatsächlich gebremst hat, war der Rückgang beim Basisgeschäft. Hedgefonds hielten bislang Spot-ETFs und gingen gleichzeitig an den Terminmärkten short, um von der Preisdifferenz zwischen Spot- und Futures-Markt zu profitieren. Doch sobald die Basis unter die Leihkosten fällt, lohnt sich dieses Geschäft nicht mehr, und das Kapital zieht sich entsprechend zurück. Hinzu kommt, dass das Angebot an Stablecoins innerhalb von 30 Tagen um rund 14,2 Milliarden geschrumpft ist – der schnellste Rückgang seit Juni 2022. Auch das frei verfügbare Kapital an den Seitenlinien wird knapper. Das gesamte Nettovermögen fiel von seinem Höchststand von 169,5 Milliarden im Oktober 2025 auf rund 93,7 Milliarden – ein Rückgang von etwa 45 Prozent. Die durchschnittlichen Einstiegskosten der BTC-ETF-Anleger liegen bei ungefähr 81.000 US-Dollar, und viele sitzen inzwischen auf Buchverlusten.
Unterm Strich sollte man diese Woche vor allem darauf schauen, wie dieselben Anlagegelder ihre Plätze neu gewählt haben: Einige sind ausgestiegen, andere in einen anderen Waggon gewechselt. Das Becken ist nicht leer – das Wasser ist nur an einen anderen Ort geflossen.
Persönliche Meinung, keine Anlageberatung. Gewinne und Verluste trägt jeder selbst.
#美国加密ETF五日净流出14点8亿美元
