Tagesbericht zum Futures-Orderbuch｜11/14: Überfüllte Long-Positionen treffen auf Deleveraging
Am Mittag um 11:30 Uhr fiel vor allem eines auf: Die Hebelwirkung war bereits zurückgegangen, doch die Long-Positionierung hatte sich nicht gelockert.
Der Markpreis von $BTC lag bei 67.305 US-Dollar, ein Minus von 2,96 %. Das Open Interest am gesamten Markt sank auf 6,549 Milliarden US-Dollar und damit 5,9 % gegenüber dem vorherigen Wert.
Das sieht eher nach einem Rückzug bestehender gehebelter Positionen aus als nach einem massiven Einstieg neuer Short-Positionen.
Doch Long-Positionen machen weiterhin 76 % aus, das Verhältnis aktiver Käufe zu Verkäufen liegt bei nur 0,78 und die Verkaufsseite ist deutlich stärker. Auch der Fear-and-Greed-Index fiel auf 13. Damit sind Long-Positionen nach wie vor am anfälligsten für einen Squeeze.
$SOL fiel um 4,62 %, während die Funding-Rate mit positiven 0,23 % weiterhin hoch war. Trotz sinkender Kurse zahlen Long-Positionen also noch immer hohe Kosten für das Halten ihrer Positionen.
Im Vergleich dazu ist die Funding-Rate von $BTC bereits auf null gesunken. Das zeigt, dass sich das Risiko überfüllter Positionen bei hochvolatilen Futures stärker auf SOL konzentriert.
Sollte der Kurs weiter fallen und die positive Funding-Rate nicht sinken, könnte das Deleveraging anschließend schneller voranschreiten als bei den großen Coins.
Der Kryptomarkt hat in den vergangenen 48 Stunden rund 150 Milliarden US-Dollar an Wert verloren. Dass BTC unter 69.000 US-Dollar fiel, ist lediglich das Ergebnis; die aktuelle Übertragungskette beginnt mit aktivem Verkaufsdruck und dem Rückgang des Open Interest.
Andererseits treiben US-Regulierungsbehörden die Zulassung von Krypto-Trusts weiter voran. Die kryptobezogenen Bestände von JPMorgan sollen sich Berichten zufolge auf annähernd eine Milliarde US-Dollar belaufen, und Blockstream hat ein Verwahrungssystem für Bitcoin eingeführt.
Diese Entwicklungen stützen die institutionelle Verwahrung mittelfristig, konnten den Rückzug von Kapital aus den Futures am Mittag jedoch vorerst nicht umkehren.
Institutionelle Verwahrung und sichere Berechnungen zählen zu den wenigen Bereichen, für die sich am Mittag eine überzeugende Investmentthese finden lässt.
Vertrauliche Berechnungen auf Solana sind in die Testphase eingetreten und ergänzen den Bereich der sicheren Berechnungen. Derzeit ist dies jedoch eher ein technischer Katalysator als eine Bestätigung durch das Orderbuch. Die Risikogrenze ist klar: Bleibt das Verhältnis aktiver Käufe zu Verkäufen dauerhaft unter 1 und der Long-Anteil weiterhin hoch, muss jede Erholung zunächst mit dem Abbau überfüllter Positionen rechnen. Erst wenn sich der Verkaufsdruck wieder ausgleicht und die Funding-Raten deutlich abkühlen, könnte sich die Erzählung in echte Nachfrage verwandeln.
Mit Unterstützung von Claude Fable 5 erstellt; dieser Inhalt dient ausschließlich als Marktinformation und stellt keine Anlageberatung dar.
Am Mittag um 11:30 Uhr fiel vor allem eines auf: Die Hebelwirkung war bereits zurückgegangen, doch die Long-Positionierung hatte sich nicht gelockert.
Der Markpreis von $BTC lag bei 67.305 US-Dollar, ein Minus von 2,96 %. Das Open Interest am gesamten Markt sank auf 6,549 Milliarden US-Dollar und damit 5,9 % gegenüber dem vorherigen Wert.
Das sieht eher nach einem Rückzug bestehender gehebelter Positionen aus als nach einem massiven Einstieg neuer Short-Positionen.
Doch Long-Positionen machen weiterhin 76 % aus, das Verhältnis aktiver Käufe zu Verkäufen liegt bei nur 0,78 und die Verkaufsseite ist deutlich stärker. Auch der Fear-and-Greed-Index fiel auf 13. Damit sind Long-Positionen nach wie vor am anfälligsten für einen Squeeze.
$SOL fiel um 4,62 %, während die Funding-Rate mit positiven 0,23 % weiterhin hoch war. Trotz sinkender Kurse zahlen Long-Positionen also noch immer hohe Kosten für das Halten ihrer Positionen.
Im Vergleich dazu ist die Funding-Rate von $BTC bereits auf null gesunken. Das zeigt, dass sich das Risiko überfüllter Positionen bei hochvolatilen Futures stärker auf SOL konzentriert.
Sollte der Kurs weiter fallen und die positive Funding-Rate nicht sinken, könnte das Deleveraging anschließend schneller voranschreiten als bei den großen Coins.
Der Kryptomarkt hat in den vergangenen 48 Stunden rund 150 Milliarden US-Dollar an Wert verloren. Dass BTC unter 69.000 US-Dollar fiel, ist lediglich das Ergebnis; die aktuelle Übertragungskette beginnt mit aktivem Verkaufsdruck und dem Rückgang des Open Interest.
Andererseits treiben US-Regulierungsbehörden die Zulassung von Krypto-Trusts weiter voran. Die kryptobezogenen Bestände von JPMorgan sollen sich Berichten zufolge auf annähernd eine Milliarde US-Dollar belaufen, und Blockstream hat ein Verwahrungssystem für Bitcoin eingeführt.
Diese Entwicklungen stützen die institutionelle Verwahrung mittelfristig, konnten den Rückzug von Kapital aus den Futures am Mittag jedoch vorerst nicht umkehren.
Institutionelle Verwahrung und sichere Berechnungen zählen zu den wenigen Bereichen, für die sich am Mittag eine überzeugende Investmentthese finden lässt.
Vertrauliche Berechnungen auf Solana sind in die Testphase eingetreten und ergänzen den Bereich der sicheren Berechnungen. Derzeit ist dies jedoch eher ein technischer Katalysator als eine Bestätigung durch das Orderbuch. Die Risikogrenze ist klar: Bleibt das Verhältnis aktiver Käufe zu Verkäufen dauerhaft unter 1 und der Long-Anteil weiterhin hoch, muss jede Erholung zunächst mit dem Abbau überfüllter Positionen rechnen. Erst wenn sich der Verkaufsdruck wieder ausgleicht und die Funding-Raten deutlich abkühlen, könnte sich die Erzählung in echte Nachfrage verwandeln.
Mit Unterstützung von Claude Fable 5 erstellt; dieser Inhalt dient ausschließlich als Marktinformation und stellt keine Anlageberatung dar.
