DER KRYPTO-MARKT STEHT UNTER DRUCK
Das ist keine einfache Marktkorrektur
In letzter Zeit hat der Kryptowährungsmarkt erneut einen starken Rückgang erlebt. BTC fiel unter 70.000 US-Dollar, ETH zeitweise auf rund 1.900 US-Dollar. Am 13. November kam es innerhalb von 24 Stunden zu Liquidationen von Futures-Kontrakten im Wert von rund 1,64 Milliarden US-Dollar, davon entfielen fast 89 % auf Long-Positionen.
Doch wirklich bemerkenswert ist nicht, wie stark die Kurse gefallen sind, sondern wie sich die Kapitalflüsse hinter diesem Rückgang verändert haben.
Erstens verändert sich das makroökonomische Umfeld. Der Inflationsdruck in den USA veranlasst die Märkte, die Zinspolitik der Federal Reserve neu zu bewerten. Der US-Dollar-Index steigt, die Renditen von US-Staatsanleihen legen zu und Risikoanlagen verlieren dadurch an Attraktivität.
Zweitens gehen die institutionellen Kapitalflüsse deutlich auseinander. Bei US-amerikanischen Bitcoin-Spot-ETFs kam es an mehreren Handelstagen in Folge zu Nettoabflüssen. Das deutet darauf hin, dass einige institutionelle Anleger ihr Risikoengagement verringern.
Drittens verstärkt der Einsatz von Hebelwirkung die Marktschwankungen. Fällt BTC unter eine wichtige Kursmarke, werden zahlreiche Long-Positionen zwangsliquidiert. Dadurch kommt es zu einer Kette von Liquidationen, die den Verkaufsdruck weiter erhöht.
Das Zusammenspiel dieser drei Faktoren stellt derzeit das Risiko dar, vor dem sich der Markt am meisten in Acht nehmen muss.
Ich glaube jedoch nicht, dass wir fallende Kurse automatisch mit einem Wertverlust der Krypto-Branche gleichsetzen sollten. Kurzfristige Kapitalabflüsse und die langfristige technologische Entwicklung sind zwei unterschiedliche Dinge.
Worauf es nun wirklich zu achten gilt: Kehren die Kapitalzuflüsse in ETFs zurück? Ist der Abbau der Hebelpositionen abgeschlossen? Und können Käufe am Spotmarkt erneut eine Unterstützung bilden?
Wenn der Markt in Panik gerät, ist es am wichtigsten, nicht übereilt den Tiefpunkt vorherzusagen, sondern zu verstehen, wohin das Kapital fließt.
Glaubst du, dass dieser Rückgang eine tiefgreifende Korrektur innerhalb eines Bullenmarkts ist oder der Beginn einer neuen Baisse?
Das ist keine einfache Marktkorrektur
In letzter Zeit hat der Kryptowährungsmarkt erneut einen starken Rückgang erlebt. BTC fiel unter 70.000 US-Dollar, ETH zeitweise auf rund 1.900 US-Dollar. Am 13. November kam es innerhalb von 24 Stunden zu Liquidationen von Futures-Kontrakten im Wert von rund 1,64 Milliarden US-Dollar, davon entfielen fast 89 % auf Long-Positionen.
Doch wirklich bemerkenswert ist nicht, wie stark die Kurse gefallen sind, sondern wie sich die Kapitalflüsse hinter diesem Rückgang verändert haben.
Erstens verändert sich das makroökonomische Umfeld. Der Inflationsdruck in den USA veranlasst die Märkte, die Zinspolitik der Federal Reserve neu zu bewerten. Der US-Dollar-Index steigt, die Renditen von US-Staatsanleihen legen zu und Risikoanlagen verlieren dadurch an Attraktivität.
Zweitens gehen die institutionellen Kapitalflüsse deutlich auseinander. Bei US-amerikanischen Bitcoin-Spot-ETFs kam es an mehreren Handelstagen in Folge zu Nettoabflüssen. Das deutet darauf hin, dass einige institutionelle Anleger ihr Risikoengagement verringern.
Drittens verstärkt der Einsatz von Hebelwirkung die Marktschwankungen. Fällt BTC unter eine wichtige Kursmarke, werden zahlreiche Long-Positionen zwangsliquidiert. Dadurch kommt es zu einer Kette von Liquidationen, die den Verkaufsdruck weiter erhöht.
Das Zusammenspiel dieser drei Faktoren stellt derzeit das Risiko dar, vor dem sich der Markt am meisten in Acht nehmen muss.
Ich glaube jedoch nicht, dass wir fallende Kurse automatisch mit einem Wertverlust der Krypto-Branche gleichsetzen sollten. Kurzfristige Kapitalabflüsse und die langfristige technologische Entwicklung sind zwei unterschiedliche Dinge.
Worauf es nun wirklich zu achten gilt: Kehren die Kapitalzuflüsse in ETFs zurück? Ist der Abbau der Hebelpositionen abgeschlossen? Und können Käufe am Spotmarkt erneut eine Unterstützung bilden?
Wenn der Markt in Panik gerät, ist es am wichtigsten, nicht übereilt den Tiefpunkt vorherzusagen, sondern zu verstehen, wohin das Kapital fließt.
Glaubst du, dass dieser Rückgang eine tiefgreifende Korrektur innerhalb eines Bullenmarkts ist oder der Beginn einer neuen Baisse?
