Ein Rückgang um 89 % – welcher Tag dient dabei als Basis? Ich habe den wöchentlichen Positionsbericht noch einmal durchgesehen und festgestellt, dass sich hinter diesem Satz drei unterschiedliche Zeitachsen verbergen. Wenn man sie vermischt, kann man ihn leicht falsch verstehen. $CL
Der Bericht bildet den Stand zum Börsenschluss am Dienstag ab. Die Zeile für den 3. November wurde erst am 9. November aus der öffentlichen Datenbank abgerufen. Die Basis für den angeblichen Rückgang um 89 % ist der Höchststand im Dezember 2024 – fast zwei Jahre dazwischen, in denen die Positionen nach und nach abgebaut wurden. Wer den Text verfasst hat, hat die Basis wohl beiläufig weggelassen; Leser nehmen dann an, es gehe um die jüngste Woche. Das dachte ich beim ersten Lesen auch. $BTC
Nimmt man ein kürzeres Zeitfenster, sieht die Zahl ganz anders aus. Innerhalb einer Woche sank das Open Interest von 20.791 auf 17.527 Kontrakte, ein Rückgang um 15,7 %. So wenige Kontrakte gab es zuletzt im Oktober 2023. Umgerechnet zum Kurs von rund 76.700 US-Dollar am 3. November lag der Nominalwert der verbliebenen Kontrakte bei etwa 6,7 Milliarden US-Dollar. Gleichzeitig wurden Quartals-Futures gegenüber dem Kassamarkt weiterhin mit einer annualisierten Prämie von 5,98 % gehandelt – deutlich anders als bei der oft zitierten Basis-Berechnung. $BNB
Betrachtet man stattdessen ein ganzes Jahr, ergibt sich ein anderes Bild. Am 4. November 2025 hielten gehebelte Fonds 19.438 Short-Kontrakte bei einem Open Interest von 27.093. Ein Jahr später waren die Short-Positionen um 60 % und das Open Interest um 35 % gesunken; die Netto-Short-Position hatte sich von 17.223 Kontrakten Ende Oktober 2025 auf einen Bruchteil davon verringert. Höchststand, Vorwoche, Vorjahreszeitraum – drei Maßstäbe, drei Zahlen. Alle stimmen, sie stehen nur auf unterschiedlichen Seiten des Berichts. Ich habe die Berechnungsgrundlage zweimal überprüft, bevor ich weiterschreiben konnte: Die 89 % als Beleg dafür zu nehmen, dass Short-Positionen über Nacht aufgelöst wurden, bedeutet, einen schrittweisen Abbau über zwei Jahre in einen einzigen Tag zu pressen. Wenn Positionen schrumpfen, fragen alle nach dem Grund. Als sie aufgebaut wurden, hat offenbar niemand nach der Basis gefragt. Daneben gibt es noch einen nicht damit zusammenhängenden Messwert: Der Kassakurs lag 68 Tage in Folge unter dem globalen Durchschnitt, am 11. bei -0,118 %, der Sieben-Tage-Durchschnitt bei -0,140 %. Der tiefste Stand der letzten 90 Tage, -0,271 %, wurde am 29. Oktober erreicht. Ihn unbedingt in dieselbe Kausalkette einordnen zu wollen, wäre ziemlich gezwungen.
Wenn man diese Zahl verwenden will, sollte man zuerst fragen: Mit wem wird sie verglichen? Ohne klar ausgewiesene Basis sind die 89 % nur eine hübsche runde Zahl.
Persönliche Meinung, keine Anlageberatung. Gewinne und Verluste trägt jeder selbst.
#HedgefondsCMEBitcoinNettoShortpositionenSinkenUm89%
Der Bericht bildet den Stand zum Börsenschluss am Dienstag ab. Die Zeile für den 3. November wurde erst am 9. November aus der öffentlichen Datenbank abgerufen. Die Basis für den angeblichen Rückgang um 89 % ist der Höchststand im Dezember 2024 – fast zwei Jahre dazwischen, in denen die Positionen nach und nach abgebaut wurden. Wer den Text verfasst hat, hat die Basis wohl beiläufig weggelassen; Leser nehmen dann an, es gehe um die jüngste Woche. Das dachte ich beim ersten Lesen auch. $BTC
Nimmt man ein kürzeres Zeitfenster, sieht die Zahl ganz anders aus. Innerhalb einer Woche sank das Open Interest von 20.791 auf 17.527 Kontrakte, ein Rückgang um 15,7 %. So wenige Kontrakte gab es zuletzt im Oktober 2023. Umgerechnet zum Kurs von rund 76.700 US-Dollar am 3. November lag der Nominalwert der verbliebenen Kontrakte bei etwa 6,7 Milliarden US-Dollar. Gleichzeitig wurden Quartals-Futures gegenüber dem Kassamarkt weiterhin mit einer annualisierten Prämie von 5,98 % gehandelt – deutlich anders als bei der oft zitierten Basis-Berechnung. $BNB
Betrachtet man stattdessen ein ganzes Jahr, ergibt sich ein anderes Bild. Am 4. November 2025 hielten gehebelte Fonds 19.438 Short-Kontrakte bei einem Open Interest von 27.093. Ein Jahr später waren die Short-Positionen um 60 % und das Open Interest um 35 % gesunken; die Netto-Short-Position hatte sich von 17.223 Kontrakten Ende Oktober 2025 auf einen Bruchteil davon verringert. Höchststand, Vorwoche, Vorjahreszeitraum – drei Maßstäbe, drei Zahlen. Alle stimmen, sie stehen nur auf unterschiedlichen Seiten des Berichts. Ich habe die Berechnungsgrundlage zweimal überprüft, bevor ich weiterschreiben konnte: Die 89 % als Beleg dafür zu nehmen, dass Short-Positionen über Nacht aufgelöst wurden, bedeutet, einen schrittweisen Abbau über zwei Jahre in einen einzigen Tag zu pressen. Wenn Positionen schrumpfen, fragen alle nach dem Grund. Als sie aufgebaut wurden, hat offenbar niemand nach der Basis gefragt. Daneben gibt es noch einen nicht damit zusammenhängenden Messwert: Der Kassakurs lag 68 Tage in Folge unter dem globalen Durchschnitt, am 11. bei -0,118 %, der Sieben-Tage-Durchschnitt bei -0,140 %. Der tiefste Stand der letzten 90 Tage, -0,271 %, wurde am 29. Oktober erreicht. Ihn unbedingt in dieselbe Kausalkette einordnen zu wollen, wäre ziemlich gezwungen.
Wenn man diese Zahl verwenden will, sollte man zuerst fragen: Mit wem wird sie verglichen? Ohne klar ausgewiesene Basis sind die 89 % nur eine hübsche runde Zahl.
Persönliche Meinung, keine Anlageberatung. Gewinne und Verluste trägt jeder selbst.
#HedgefondsCMEBitcoinNettoShortpositionenSinkenUm89%
