我的程序 99% 都在做空山寨币，亏损到底来自哪里？

复盘实盘 933 笔时我发现：925 笔是空单，经常同时持有 47~50 个同方向的仓位。

我原以为自己在"挑币做空"，拆开一算才发现：
- 价格上的亏损中，约 80% 来自山寨币整体在上涨（等权山寨篮子的涨幅）；
- 真正"选哪个币"带来的部分接近 0，统计上不显著；
- 13 个入场特征（波动、成交量、涨幅等）分五档看，没有一档在前后两段都赚钱。

换句话说：50 个空单不是 50 个独立的判断，而是一个"做空山寨整体"的大仓位。山寨一起涨，就一起亏。

我又试了把同向持仓上限从 50 降到 10：最大回撤从 20.4% 降到 4.4%，非常明显。但每笔的期望还是负的。控制敞口能少亏，不能把亏钱的策略变成赚钱的策略。

用 BTC 去对冲也没用，因为山寨的涨跌并不跟 BTC 同步。

可以带走的三点：
1. 同时开很多同向仓位，先算整体 beta（跟大盘的联动），别以为分散了。
2. 风控（仓位上限、净敞口上限）要做，但它解决的是"亏多少"，不是"赚不赚"。
3. 复盘时把收益拆成"大盘部分 + 选币部分"，很多所谓选币能力其实只是赌对了方向。

你同时开过多少个同方向的仓位？算过它们整体跟大盘的联动吗？

#合约交易 #山寨币 $BTC

不构成投资建议。