Das ganze Netz fragt sich, mit wie vielen Huang tatsächlich geschlafen hat. Doch was der Wall Street wirklich kalte Schauer über den Rücken jagt, ist nicht das, was sich in seiner Hose abgespielt hat, sondern die drei grausamen Wahrheiten, die dieser Schwarze Schwan ans Licht gebracht hat: $NVDA
Die erste Wahrheit: Warum wagte es der Vorstand, das Silicon Valley innerhalb von 96 Stunden seines einzigen „Schöpfers“ zu berauben?
Viele können es nicht verstehen: Wie kann man Huang, der NVIDIA vor 33 Jahren selbst gegründet und aus einer kleinen Grafikkartenfirma ein Billionenimperium gemacht hat, einfach vor die Tür setzen? Ein Blick in die Satzung von NVIDIA genügt – Huang ist an seinen eigenen „modernen Unternehmenswerten“ gescheitert.
Nvidia hat keine Aktien mit Doppelstimmrecht. Jensen Huang hält nur einen einstelligen Prozentsatz der Aktien und Stimmrechte. Laut Satzung kann der CEO direkt abberufen werden, sobald 6 der 11 Vorstandsmitglieder dafür stimmen – sogar ohne Angabe von Gründen.
Zum Vergleich Meta: Zuckerberg hält eisern an seinen überproportionalen Stimmrechten fest. Würde ihm derselbe Skandal passieren, könnte der Vorstand ihm nicht einmal ein Haar krümmen.
Wenn ein Gründer keine Aktien mit Doppelstimmrecht hat, gilt das in guten Zeiten als „Vorzug transparenter Unternehmensführung“. Sobald etwas schiefläuft, wird es zur Achillesferse, an der man ihn mit einem einzigen Schlag zu Fall bringen kann. Am 8. November hieß es im Vorstand noch „volles Vertrauen“ – vier Tage später war er mit 6 Stimmen gegen 5 erledigt. Nicht einmal seinen Vorstandssitz durfte er behalten.
Die zweite Wahrheit: Wenn Huang raus ist, könnte als Erstes der Nachschub an KI-Rechenleistung für China versiegen.
Viele rätseln noch, wer seine Nachfolge antreten wird (und nebenbei eine Richtigstellung: Jay Puri, dessen Ruhestand gestern überall verkündet wurde, ist bereits im Juni dieses Jahres in Rente gegangen. Hört auf, diese Falschmeldung weiterzuverbreiten – es gibt nicht einmal eine 8-K-Meldung dazu). Für die chinesischsprachige Welt liegt die wirklich tödliche Zeitbombe jedoch in Washington.
In den vergangenen Jahren war es vor allem Jensen Huang, der sich trotz enormen politischen Drucks in Washington für den Verkauf von Chips an China eingesetzt und dafür immer wieder die Tür einen Spalt weit geöffnet hat.
Jetzt ist er weg, und der Kongress nutzt den Vorfall als Vorwand, um noch in diesem Jahr eine Reihe extrem strenger Beschränkungen für den Export fortschrittlicher KI-Chips in das NDAA (Gesetz zur nationalen Verteidigung) aufzunehmen.
Das Lobbying-Vakuum, das Huang hinterlässt, kann der vorübergehend eingesprungene CFO Colette Kress nicht füllen – und der künftige CEO wird sich erst recht nicht daran wagen. Meine persönliche Einschätzung: Im Schatten der Ermittlungen zur nationalen Sicherheit dürfte das Zeitfenster für Nvidias speziell für China bestimmte Chips endgültig zugeschweißt werden.
Die dritte Wahrheit: Nvidia steuert auf seinen „Intel-Moment von 2018“ zu.
In den vergangenen zehn Jahren wechselten bei zwei US-Börsenschwergewichten die CEOs wegen ihres Privatlebens am Arbeitsplatz – mit völlig unterschiedlichen Folgen:
▪️ 2019 feuerte McDonald’s Easterbrook, doch der Aktienkurs stieg weiter. Denn für den Verkauf von Burgern braucht man keinen technologischen Glauben; wer CEO ist, macht keinen großen Unterschied.
▪️ 2018 feuerte Intel Krzanich und setzte vorübergehend den CFO an seine Stelle. Daraufhin geriet die technologische Ausrichtung immer weiter ins Trudeln, und Intel verpasste die gesamte Ära von Mobiltechnologie und KI.
Leider ist Nvidia eine noch extremere „Technokratie“ als Intel.
In fünf Tagen (am 17. November) steht der Abend der Q3-Zahlen an – der erste ohne Jensen Huang. Der rein aus dem Finanzbereich kommende CFO Colette Kress muss sich allein den bohrenden Fragen der Wall Street stellen:
Wann wird der Vorstand eine technisch versierte Führungspersönlichkeit auswählen?
Wird die Prognose für das nächste Quartal nach dem Verlust der Schlüsselfigur gesenkt?
Sind Großkunden wie Microsoft und Meta ins Wanken geraten?
Manche fragen, ob Huang zurückkommen könnte – wie Steve Jobs 1997 oder Altman im vergangenen Jahr.
Träumt weiter.
Selbst wenn Reuters berichtet, dass die große Mehrheit der Beschäftigten auf seinen Verbleib hofft, und selbst wenn er weiterhin der viertgrößte Aktionär ist: Diesmal laufen Ermittlungen mit Bezug zur nationalen Sicherheit – damit hat sich die Lage grundlegend verändert.
Die Lederjacke ist eingemottet. Die Ära, in der ein einzelner Mann die Richtung der weltweiten Rechenleistung bestimmte, ist wirklich vorbei. Am Abend des 17. November heißt es: Anschnallen.