Die Gespräche über eine Fusion von SpaceX und Tesla kommen voran, und eine Vereinbarung könnte bereits im Dezember bekannt gegeben werden, berichtete Bloomberg am Donnerstag. Zusammen sind die beiden Unternehmen rund 3,5 Billionen US-Dollar wert – genug, um den größten Unternehmensdeal aller Zeiten zu bilden.

Es wurden noch keine Bedingungen unterzeichnet, und der Deal könnte sich weiterhin bis ins Jahr 2027 verzögern. Für Tesla-Aktionäre stellt sich die Frage nach dem Umtauschverhältnis: Wie viele SpaceX-Aktien würde man für jede Tesla-Aktie erhalten, und zu welchem Aufschlag?

Was würden Tesla- und SpaceX-Aktionäre erhalten?

Bank-of-America-Analyst Alexander Perry erwartet, dass SpaceX Tesla mit eigenen Aktien und nicht mit Bargeld kauft. Bei einem Aufschlag von 20 % würden Tesla-Aktionäre seiner Schätzung zufolge etwa 47 % des fusionierten Unternehmens besitzen, ausgehend von den Kursen vom 20. Oktober. Ein höherer Aufschlag würde den Anteil der SpaceX-Aktionäre schmälern.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wurde die Tesla-Aktie mit 393,65 $ und die SpaceX-Aktie mit 140,33 $ gehandelt. Vor einem etwaigen Aufschlag entsprach eine Tesla-Aktie etwa 2,8 SpaceX-Aktien.

So oder so behält Elon Musk die Kontrolle. Barclays schätzt, dass ihm etwa 56 % der gemeinsamen Stimmrechte zufallen würden.

Warum Teslas eigene Regeln die Fusion dennoch verhindern könnten

Musk kontrolliert mehr als 80 % der Stimmen bei SpaceX. Bei Tesla ist es schwieriger, denn die Satzung verlangt die Zustimmung einer Mehrheit aller ausstehenden Aktien. Anleger, die nicht abstimmen, werden als „Nein“ gewertet.

2025 ließ diese Regel einen unverbindlichen Vorschlag scheitern, nach dem Tesla in xAI investieren sollte. Es gab mehr Ja- als Nein-Stimmen, doch 473 Millionen Enthaltungen brachten den Vorschlag zu Fall. Musk hat davor gewarnt, den Deal als beschlossene Sache zu betrachten.

„Manche Leute da draußen gehen davon aus, dass eine Fusion von SpaceX und Tesla sicher ist … Ich denke, das wäre übertrieben“, sagte Musk.

Bloomberg berichtete, Musk wolle den Deal abschließen, solange Donald Trump Präsident ist. Am 3. November gewannen die Demokraten jedoch beide Kammern des Kongresses.

Perry nannte China, wo Tesla etwa die Hälfte seiner Autos baut, als größtes regulatorisches Risiko – eine der Hürden für die Fusion von Tesla und SpaceX, auf die ein ehemaliger Tesla-Verwaltungsrat hingewiesen hatte.

Stimmen die Tesla-Aktionäre am 3. Dezember über die Fusion ab?

Nein. Auf der Tesla-Jahreshauptversammlung am 3. Dezember steht kein Fusionspunkt zur Abstimmung. Musk bezeichnete die Fusion im Oktober als gute Idee, trat aber wegen eines Interessenkonflikts zurück.

Unabhängige Ausschüsse bestimmen nun das Tempo, und eine Ankündigung würde die Frist für eine Abstimmung in Gang setzen, die Teslas Satzung schwer zu gewinnen macht.