AMDs KI-Umsätze wachsen. Ebenso sein Betriebskapital.
AMDs Ergebnisse für das dritte Quartal waren stark.
Der Umsatz stieg um 45 % auf 13,38 Mrd. $. Der Umsatz im Rechenzentrumsgeschäft verdoppelte sich nahezu auf 8,55 Mrd. $, während sich das Betriebsergebnis nach GAAP mehr als verdoppelte und 2,83 Mrd. $ erreichte.
Doch die Kapitalflussrechnung erzählt eine komplexere Geschichte.
Der Free Cashflow im dritten Quartal betrug gerade einmal 554 Mio. $, nach 1,56 Mrd. $ im zweiten Quartal – trotz höherer Umsätze und eines höheren Betriebsergebnisses.
Die Lagerbestände stiegen im Laufe des Quartals um fast 3 Mrd. $. Auch die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen nahmen deutlich zu, teilweise ausgeglichen durch höhere Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen.
Die Optionsscheine für AMD-Kunden bringen eine weitere Ebene hinzu. Ein nicht zahlungswirksamer Fair-Value-Verlust von 1,1 Mrd. $ verringerte den ausgewiesenen Gewinn. Künftige Umsatzminderungen im Zusammenhang mit den Optionsscheinen und eine mögliche Verwässerung bleiben für die Aktionäre ebenfalls relevant.
Die größere Frage ist, was passiert, wenn AMD MI450 und Helios in größerem Maßstab auf den Markt bringt.
Der Übergang von einzelnen Chips zu KI-Systemen im Rack-Maßstab könnte den Bedarf an Betriebskapital erhöhen, bevor aus Umsätzen liquide Mittel werden.
Das entkräftet die Wachstumsgeschichte nicht. Aber es verändert, worauf Anleger achten müssen.
Die nächste Bewährungsprobe ist nicht nur, wie viele KI-Systeme AMD ausliefert. Entscheidend ist auch, wie effizient diese Auslieferungen zu liquiden Mitteln werden.
#stocks
$AMD.US
AMDs Ergebnisse für das dritte Quartal waren stark.
Der Umsatz stieg um 45 % auf 13,38 Mrd. $. Der Umsatz im Rechenzentrumsgeschäft verdoppelte sich nahezu auf 8,55 Mrd. $, während sich das Betriebsergebnis nach GAAP mehr als verdoppelte und 2,83 Mrd. $ erreichte.
Doch die Kapitalflussrechnung erzählt eine komplexere Geschichte.
Der Free Cashflow im dritten Quartal betrug gerade einmal 554 Mio. $, nach 1,56 Mrd. $ im zweiten Quartal – trotz höherer Umsätze und eines höheren Betriebsergebnisses.
Die Lagerbestände stiegen im Laufe des Quartals um fast 3 Mrd. $. Auch die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen nahmen deutlich zu, teilweise ausgeglichen durch höhere Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen.
Die Optionsscheine für AMD-Kunden bringen eine weitere Ebene hinzu. Ein nicht zahlungswirksamer Fair-Value-Verlust von 1,1 Mrd. $ verringerte den ausgewiesenen Gewinn. Künftige Umsatzminderungen im Zusammenhang mit den Optionsscheinen und eine mögliche Verwässerung bleiben für die Aktionäre ebenfalls relevant.
Die größere Frage ist, was passiert, wenn AMD MI450 und Helios in größerem Maßstab auf den Markt bringt.
Der Übergang von einzelnen Chips zu KI-Systemen im Rack-Maßstab könnte den Bedarf an Betriebskapital erhöhen, bevor aus Umsätzen liquide Mittel werden.
Das entkräftet die Wachstumsgeschichte nicht. Aber es verändert, worauf Anleger achten müssen.
Die nächste Bewährungsprobe ist nicht nur, wie viele KI-Systeme AMD ausliefert. Entscheidend ist auch, wie effizient diese Auslieferungen zu liquiden Mitteln werden.
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