Goldminenunternehmen erzielten trotz rückläufiger Goldpreise, steigender Kosten und Produktionsausfällen starke Ergebnisse im zweiten Quartal. Laut Sina Finance erklärte Oliver Bragdon, Analyst für das Minenangebot im Auftrag des World Gold Council, dass die Leistung der Branche gemessen an Jahres- und historischen Maßstäben robust geblieben sei. Gleichzeitig stiegen die durchschnittlichen All-in Sustaining Costs (AISC) gegenüber dem Vorquartal um 8 % und im Jahresvergleich um 22 % auf den Rekordwert von 1.930 $ je Unze. Damit verzeichneten sie das 29. Jahr in Folge einen jährlichen Anstieg.

Die nachhaltigen Investitionsausgaben waren der wichtigste Treiber des AISC-Anstiegs. Sie kletterten gegenüber dem Vorquartal um 34 % und im Jahresvergleich um 25 % auf einen Rekordwert von 441 $ je Unze. Von dem vierteljährlichen AISC-Anstieg um 139 $ je Unze entfielen rund 80 % auf höhere nachhaltige Investitionsausgaben. Ihr Anteil an der Kostenstruktur stieg von 18 % im ersten Quartal 2026 auf 23 %. Der Anstieg konzentrierte sich auf eine kleine Zahl von Minen. In der Stichprobe der Minenkosten von Metals Focus stieg die Produktion gegenüber dem Vorquartal um 1,6 %, während sich die durchschnittlichen Erzgehalte um 1,4 % verbesserten. Im Jahresvergleich sank die Produktion um 4,4 % und die Erzgehalte gingen um 3,1 % zurück.

Die betrieblichen Cash-Kosten vor Ort stiegen gegenüber dem Vorquartal um 6 % und im Jahresvergleich um 18 % auf 1.215 $ je Unze, während die gesamten Cash-Kosten um 4 % beziehungsweise 22 % auf 1.406 $ zunahmen. Lohn- und Treibstoffkosten blieben wesentliche Kostentreiber, und Engpässe in den Lieferketten beeinträchtigten die Verfügbarkeit wichtiger Materialien. Die durchschnittlichen Kosten für Lizenzgebühren und Produktionssteuern sanken gegenüber dem Vorquartal um 11 % auf 185 $ je Unze, lagen aber weiterhin 53 % über dem Vorjahreswert; ihr Anteil an den AISC ging von 11,6 % im ersten Quartal auf 9,6 % zurück.

Der durchschnittliche Goldpreis sank vom ersten Quartal bis auf 4.512 $ je Unze um 7,2 %. Die durchschnittlichen AISC-Margen verringerten sich um 16 % auf 2.582 $ je Unze, lagen jedoch weiterhin 52 % über dem Vorjahreswert und waren die zweithöchsten in der Stichprobe. Bragden bezeichnete das zweite Quartal 2026 als Rückkehr von außergewöhnlich hohen Margen zu normalen Niveaus und nicht als Einbruch des Cashflows. Der durchschnittliche Goldpreis im dritten Quartal 2026 lag bei 4.266 $ je Unze und damit 5,5 % unter dem Vorquartal; zum Zeitpunkt der Veröffentlichung lag der Goldpreis bei etwa 4.040 $ je Unze. Bragden sagte, dass die Margen im restlichen Jahr 2026 weiter unter Druck geraten könnten, da die Kosten stiegen und die Goldpreise nachgaben. Mit Blick auf 2027 sagte er, eine Erholung der Goldpreise könne die Lizenzgebühren erhöhen, doch die zusätzlichen Einnahmen würden den Kostenanstieg übertreffen und die Margen stützen.