Was bei BTC derzeit am wichtigsten ist, ist nicht der Preis, sondern ob weiterhin Kapital in den Markt fließen will
Wenn ich mir in letzter Zeit die Entwicklung von BTC ansehe, fällt mir eine bemerkenswerte Veränderung auf.
Jeden Tag diskutieren Marktteilnehmer darüber, wo der Boden liegt und wann eine Erholung einsetzt. Ich finde jedoch, dass es derzeit wichtiger ist, auf die Kapitalströme zu schauen, als den Preis vorherzusagen.
Werfen wir zunächst einen Blick auf einige Daten.
Bis zum 10. November verzeichneten US-Spot-Bitcoin-ETFs an vier Handelstagen in Folge Nettoabflüsse.
Allein am 10. November beliefen sich die Nettoabflüsse auf rund 95 Millionen US-Dollar. BlackRocks IBIT verzeichnete dabei Nettoabflüsse von etwa 78,2 Millionen US-Dollar.
Was sagt uns das?
Zumindest zeigt es, dass die über ETFs in den BTC-Markt fließenden Mittel in dieser Phase keinen anhaltenden Aufwärtstrend aufweisen.
Allerdings glaube ich nicht, dass ETF-Abflüsse automatisch bedeuten, dass BTC weiter fallen wird.
Denn ETFs machen nur einen Teil der Kapitalströme am Markt aus. Auch Spotbörsen, langfristige Halter und der Derivatemarkt beeinflussen den Preis.
Entscheidend ist, ob mehrere Signale gleichzeitig auftreten:
Erstens: Kehren die ETF-Mittel zu anhaltenden Nettozuflüssen zurück?
Ein Zufluss an nur einem Tag ist nur begrenzt aussagekräftig. Ich würde lieber die Entwicklung über mehrere Handelstage hinweg beobachten.
Zweitens: Wird eine Erholung von einem höheren Spot-Handelsvolumen begleitet?
Wenn der Preis steigt, sich das Spot-Handelsvolumen aber nicht deutlich verbessert, ist die Nachhaltigkeit der Erholung fraglich.
Drittens: Sind die gehebelten Positionen übermäßig stark konzentriert?
Sollten die offenen Kontraktpositionen rasch zunehmen und die Funding Rates dauerhaft hoch bleiben, während die Spotnachfrage nicht nachzieht, könnte das kurzfristige Volatilitätsrisiko sogar steigen.
Meine Einschätzung ist derzeit also ganz einfach:
Eine Erholung bei BTC ist durchaus möglich. Entscheidend ist jedoch, ob sie auf einer neuen Kapitalnachfrage beruht oder lediglich auf kurzfristigen Positionsanpassungen.
An Gründen für steigende Kurse mangelt es dem Markt nie. Wirklich wichtig ist, ob Anleger bereit sind, für diese Gründe Geld einzusetzen.
Als Nächstes werde ich vor allem die Nettozuflüsse und -abflüsse bei ETFs, das Spot-Handelsvolumen und die Positionsveränderungen am Derivatemarkt beobachten.
Was meint ihr: Auf welches Signal muss man am ehesten warten, damit die nächste Aufwärtsbewegung bei BTC nachhaltig ist?
Wenn ich mir in letzter Zeit die Entwicklung von BTC ansehe, fällt mir eine bemerkenswerte Veränderung auf.
Jeden Tag diskutieren Marktteilnehmer darüber, wo der Boden liegt und wann eine Erholung einsetzt. Ich finde jedoch, dass es derzeit wichtiger ist, auf die Kapitalströme zu schauen, als den Preis vorherzusagen.
Werfen wir zunächst einen Blick auf einige Daten.
Bis zum 10. November verzeichneten US-Spot-Bitcoin-ETFs an vier Handelstagen in Folge Nettoabflüsse.
Allein am 10. November beliefen sich die Nettoabflüsse auf rund 95 Millionen US-Dollar. BlackRocks IBIT verzeichnete dabei Nettoabflüsse von etwa 78,2 Millionen US-Dollar.
Was sagt uns das?
Zumindest zeigt es, dass die über ETFs in den BTC-Markt fließenden Mittel in dieser Phase keinen anhaltenden Aufwärtstrend aufweisen.
Allerdings glaube ich nicht, dass ETF-Abflüsse automatisch bedeuten, dass BTC weiter fallen wird.
Denn ETFs machen nur einen Teil der Kapitalströme am Markt aus. Auch Spotbörsen, langfristige Halter und der Derivatemarkt beeinflussen den Preis.
Entscheidend ist, ob mehrere Signale gleichzeitig auftreten:
Erstens: Kehren die ETF-Mittel zu anhaltenden Nettozuflüssen zurück?
Ein Zufluss an nur einem Tag ist nur begrenzt aussagekräftig. Ich würde lieber die Entwicklung über mehrere Handelstage hinweg beobachten.
Zweitens: Wird eine Erholung von einem höheren Spot-Handelsvolumen begleitet?
Wenn der Preis steigt, sich das Spot-Handelsvolumen aber nicht deutlich verbessert, ist die Nachhaltigkeit der Erholung fraglich.
Drittens: Sind die gehebelten Positionen übermäßig stark konzentriert?
Sollten die offenen Kontraktpositionen rasch zunehmen und die Funding Rates dauerhaft hoch bleiben, während die Spotnachfrage nicht nachzieht, könnte das kurzfristige Volatilitätsrisiko sogar steigen.
Meine Einschätzung ist derzeit also ganz einfach:
Eine Erholung bei BTC ist durchaus möglich. Entscheidend ist jedoch, ob sie auf einer neuen Kapitalnachfrage beruht oder lediglich auf kurzfristigen Positionsanpassungen.
An Gründen für steigende Kurse mangelt es dem Markt nie. Wirklich wichtig ist, ob Anleger bereit sind, für diese Gründe Geld einzusetzen.
Als Nächstes werde ich vor allem die Nettozuflüsse und -abflüsse bei ETFs, das Spot-Handelsvolumen und die Positionsveränderungen am Derivatemarkt beobachten.
Was meint ihr: Auf welches Signal muss man am ehesten warten, damit die nächste Aufwärtsbewegung bei BTC nachhaltig ist?