Wie konnte CoreWeave trotz eines Verlusts von 709 Mio. $ um 24 % zulegen?
Die wahre Geschichte steckt in einer einzigen Zeile des Berichts.
Das Wachstum ist enorm: Der Umsatz stieg um 168 %, dazu kommen unterzeichnete Verträge im Wert von 132.5B $. Die entscheidende Zeile sind die Zinsen: 846 Mio. $, mehr als doppelt so viel wie das bereinigte Betriebsergebnis von 379 Mio. $ (nach meiner Rechnung das 2,2-Fache).
CoreWeave vermietet KI-Unternehmen Rechenleistung für KI und wächst schnell, indem es sich Geld leiht. Das Unternehmen hat inzwischen etwa 47B $ Schulden und rechnet für das nächste Quartal mit Zinszahlungen von 1.05B–1.15B $. Das bereinigte Betriebsergebnis ist die eigene Gewinnkennzahl des Unternehmens, bei der einige Kosten ausgeklammert werden.
Das gefiel dem Markt:
- Die Umsatzprognose für 2026 wurde auf 13B–13.3B $ angehoben
- In den nächsten 3 Monaten werden Kundenvorauszahlungen von etwa 9B $ erwartet, wodurch der Kreditbedarf sinken kann
- Laut Management sind bei den heutigen Renditen bis 2027 keine neuen unbesicherten Anleihen geplant
Und hier liegt das Risiko. Der Leerverkäufer Jim Chanos sagt, CoreWeaves Vorsteuer-Rendite auf das investierte Kapital liege bei nur 2–3 %, während die Schulden im Durchschnitt etwa 7,9 % kosten. Das sind unterschiedliche Kennzahlen – also eher eine grobe Orientierung als ein abschließendes Urteil. Trotzdem gilt: Wenn das Geld 3 % einbringt und 8 % kostet, vergrößert schnelleres Wachstum das Loch.
Der Betriebsgewinn hat sich gegenüber dem Vorquartal fast verdreifacht, während die Zinskosten um etwa ein Drittel gestiegen sind – die Lücke schließt sich also. Geschlossen ist sie noch nicht. Und nach einem Rückgang von etwa 42 % innerhalb eines Monats zeigt ein Anstieg um 24 %, dass die Angst nachlässt – nicht, dass die Frage beantwortet ist.
Auch Miner, die ins KI-Computing eingestiegen sind, wie IREN und Cipher, legten zu, während $BTC sich nahe 74.000 $ hielt.
Was du daraus mitnehmen kannst:
- Das Umsatzwachstum zeigt die Nachfrage, aber nicht, ob sich das Geschäft selbst trägt
- Stelle die Zinsen dem Betriebsgewinn gegenüber
- Vergleiche die Rendite auf das investierte Geld mit dessen Kosten
Welche Zeile liest du zuerst: Umsatz oder Zinsen?
Erfahrung, keine Finanzberatung.
#CoreWeaveJumps10%On168%RevenueGrowth
Die wahre Geschichte steckt in einer einzigen Zeile des Berichts.
Das Wachstum ist enorm: Der Umsatz stieg um 168 %, dazu kommen unterzeichnete Verträge im Wert von 132.5B $. Die entscheidende Zeile sind die Zinsen: 846 Mio. $, mehr als doppelt so viel wie das bereinigte Betriebsergebnis von 379 Mio. $ (nach meiner Rechnung das 2,2-Fache).
CoreWeave vermietet KI-Unternehmen Rechenleistung für KI und wächst schnell, indem es sich Geld leiht. Das Unternehmen hat inzwischen etwa 47B $ Schulden und rechnet für das nächste Quartal mit Zinszahlungen von 1.05B–1.15B $. Das bereinigte Betriebsergebnis ist die eigene Gewinnkennzahl des Unternehmens, bei der einige Kosten ausgeklammert werden.
Das gefiel dem Markt:
- Die Umsatzprognose für 2026 wurde auf 13B–13.3B $ angehoben
- In den nächsten 3 Monaten werden Kundenvorauszahlungen von etwa 9B $ erwartet, wodurch der Kreditbedarf sinken kann
- Laut Management sind bei den heutigen Renditen bis 2027 keine neuen unbesicherten Anleihen geplant
Und hier liegt das Risiko. Der Leerverkäufer Jim Chanos sagt, CoreWeaves Vorsteuer-Rendite auf das investierte Kapital liege bei nur 2–3 %, während die Schulden im Durchschnitt etwa 7,9 % kosten. Das sind unterschiedliche Kennzahlen – also eher eine grobe Orientierung als ein abschließendes Urteil. Trotzdem gilt: Wenn das Geld 3 % einbringt und 8 % kostet, vergrößert schnelleres Wachstum das Loch.
Der Betriebsgewinn hat sich gegenüber dem Vorquartal fast verdreifacht, während die Zinskosten um etwa ein Drittel gestiegen sind – die Lücke schließt sich also. Geschlossen ist sie noch nicht. Und nach einem Rückgang von etwa 42 % innerhalb eines Monats zeigt ein Anstieg um 24 %, dass die Angst nachlässt – nicht, dass die Frage beantwortet ist.
Auch Miner, die ins KI-Computing eingestiegen sind, wie IREN und Cipher, legten zu, während $BTC sich nahe 74.000 $ hielt.
Was du daraus mitnehmen kannst:
- Das Umsatzwachstum zeigt die Nachfrage, aber nicht, ob sich das Geschäft selbst trägt
- Stelle die Zinsen dem Betriebsgewinn gegenüber
- Vergleiche die Rendite auf das investierte Geld mit dessen Kosten
Welche Zeile liest du zuerst: Umsatz oder Zinsen?
Erfahrung, keine Finanzberatung.
#CoreWeaveJumps10%On168%RevenueGrowth
