Der Rebound stieg über 74.811, fiel dann aber wieder zurück
Kernaussage
In den vergangenen 24 Stunden ist Bitcoin um 0,41 % gestiegen und steht aktuell bei 73.984. In der vergangenen Nacht lag das Hoch bei 74.811,45 – 57 Punkte über der gestern erwähnten Marke von 74.753,8. Der Kurs erreichte sie, fiel dann aber zurück und liegt jetzt wieder unter der Marke von 73.995. Das Tief lag bei 73.209,12. Das Tief bei 72.727 wurde nicht erneut getestet.
Im selben Zeitraum stieg der Philadelphia Semiconductor Index um 7 %, der Nasdaq um 2 % und CoreWeave um mehr als 25 %. Bitcoin legte um 0,4 % zu. Die US-Aktienmärkte gaben die Richtung vor, aber Bitcoin zog nicht mit.
Fear-and-Greed-Index: 28, gestern lag er bei 29.
Rückblick auf das gestrige Szenario
Von den drei Szenarien von gestern sah Szenario drei mit einer Wahrscheinlichkeit von 25 % einen Rebound vor, der über 73.995 steigt und zwei aufeinanderfolgende 4H-Schlusskurse darüber erreicht, um 74.473 bis 74.754 zu testen. Tatsächlich stieg der Kurs über 73.995 und erreichte in der vergangenen Nacht ein Hoch von 74.811. Die Marke von 74.754 wurde von unten und von oben getestet. Der Kursverlauf entsprach also dem Szenario, konnte sich aber nicht darüber halten und ist nun wieder unter 73.995 zurückgefallen.
Szenario eins mit 40% (Abweisung bei 73,933 bis 73,994, Schlusskurs zwischen 73,000 und 73,800) ist nicht eingetreten. Gestern schloss der Kurs bei 74,015.19.
Die im Abschnitt zur Vorgehensweise genannte Invalidierung für einen Short bei der Erholung – ein 1H-Schlusskurs über 74,100 – wurde letzte Nacht ausgelöst. Wer anhand dieser Marke ausgestiegen ist, hat den anschließenden Anstieg bis 74,811 vermieden.
Die beiden für den Swing-Trade abgewarteten Extremwerte – ein Tagesschlusskurs unter 72,727 und zwei aufeinanderfolgende 4H-Schlusskurse über 76,246 – wurden nicht ausgelöst. Keine Aktion, und das war richtig.
Makro: Der KI-Sektor hat zuerst die Richtung gewechselt
Die US-Aktienmärkte legten gestern im Handelsverlauf kräftig zu, der Halbleiterindex stieg um 7%. Nach Börsenschluss änderte sich die Stimmung: Prognosemärkte hoben die Wahrscheinlichkeit einer Absetzung von Jensen Huang auf 88% an, und Nvidia fiel nachbörslich zeitweise um 9%. Derselbe KI-Sektor bewegte sich während und nach dem Handel in zwei verschiedene Richtungen. Für die heutige Entwicklung des Kryptomarkts kommt es zunächst darauf an, wie der US-Aktienmarkt diese Nachricht heute Abend bewertet.
Für Bitcoin gibt es eine zusätzliche eigene Nachricht. MSCI bestätigte, dass Strategy aus seinen US-Indizes ausgeschlossen wird; wirksam wird dies am 30. November. Strategy war in den vergangenen Jahren der größte Bitcoin-Käufer. Indexfonds halten entsprechend der Indexzusammensetzung Aktien des Unternehmens; mit Wirksamwerden des Ausschlusses müssen diese passiven Bestände verkauft werden. Bis zum 30. November kann bereits aufgrund der Erwartungen gehandelt werden.
Technische Analyse
Tageschart: Der Kurs liegt bei 73,984, alle drei gleitenden Durchschnitte befinden sich über ihm. Der EMA200 liegt bei 76,207.2, ein Abstand von 2,223 Punkten. Der EMA20 liegt bei 77,106.8, der EMA50 bei 78,711.6. Der EMA20 liegt 1,604.8 Punkte unter dem EMA50; der Death Cross besteht seit dem 11. Tag und der Abstand hat sich gegenüber gestern (1,488.3) um weitere 116 Punkte vergrößert.
Zwei neue Entwicklungen. Erstens: Das Tages-MACD-Histogramm liegt bei -323.3, nach -382.6 und -365.2 in den beiden vorherigen Balken. Es ist zwei Balken in Folge kleiner geworden. In dieser Abwärtsbewegung schrumpft der absolute Wert des Histogramms erstmals zwei Balken hintereinander – das Abwärtsmomentum lässt nach. Zweitens: Der Tages-EMA200 ist von 76,246.4 gestern auf 76,207.2 gesunken; der langfristige gleitende Durchschnitt beginnt sich nach unten zu krümmen. Das ist weder positiv noch negativ, sondern bedeutet, dass einige extreme Kerzen mit Ausschlägen von 2,000 bis 3,000 Punkten aus dem Berechnungsfenster herausfallen.
RSI 34.9, gestern 33.7. Der Wert liegt weiterhin im Schwächebereich, aber noch nicht unter 30.
Das untere Tages-Bollinger-Band liegt bei 72,575.8, die Bandbreite bei 12.63%. Der Kurs befindet sich beim 13.6. Perzentil der 20-Tage-Spanne von 72,727.27 bis 81,971. Der Tages-ATR beträgt 2,104.2. Im Wochenchart liegt der Kurs bis heute, gemessen am Schlusskurs der Vorwoche von 75,867.59, 2.48% im Minus. Die letzten vier Wochenkerzen: -1.98%, -2.39%, -2.25%, -4.47%.
4H: Der EMA20 liegt bei 74,453.3, 469 Punkte über dem Kurs. Der EMA50 liegt bei 75,600.6. Das MACD-Histogramm steht bei +82.4; die letzten drei Balken stiegen nacheinander von 73.4 über 79.2 auf 82.4. RSI 41.9. Unteres Bollinger-Band bei 73,131.3, Mittellinie bei 74,314, oberes Band bei 75,496.7, Bandbreite 3.18%. Die Erholung im 4H-Chart hält an.
1H: Das MACD-Histogramm liegt bei +2.9; die letzten drei Balken fielen von 49.6 über 23.1 auf 2.9. Das Momentum dieser Erholungsphase im 1H-Chart ist fast vollständig aufgebraucht. RSI 48.1, Bollinger-Bandbreite 1.62%.
Betrachtet man alle vier Zeitebenen zusammen: Im 4H-Chart läuft die Erholung noch, im 1H-Chart ist sie vorbei und im Tageschart ist gerade der erste Balken mit nachlassendem Momentum aufgetaucht. Die Kursniveaus haben sich nicht verändert; alle drei Tagesdurchschnitte liegen weiterhin über dem Kurs.
Derivatemarkt: Positionen werden abgebaut, ohne den Kurs zu drücken
Das Open Interest liegt bei 96,626 Kontrakten mit einem Nominalwert von 7.148 Milliarden. Gestern Abend um 20 Uhr waren es 100,784 Kontrakte – der Höchststand dieses 44-Stunden-Fensters – mit einem Nominalwert von 7.454 Milliarden. In den folgenden 12 Stunden sank es in drei Schritten um 4,158 Kontrakte beziehungsweise 4.13%. Im selben Zeitraum fiel der Kurs vom nächtlichen Hoch bei 74,811 auf den Markierungspreis von 73,952, also um 1.1%. Nach dem Aufbau bis zum Höchststand wurde abgebaut, ohne den Kurs stark zu drücken. Bei den Abgebauten dürfte es sich eher um Long-Positionen handeln, die während der Erholung eingegangen wurden und nun Gewinne mitnehmen; auch einige Short-Positionen wurden nebenbei geschlossen.
Gestern um 8 Uhr morgens lag das Open Interest bei 99,545 Kontrakten; über 24 Stunden ist es netto um 2,919 Kontrakte gesunken. Gestern wurden Positionen aufgebaut, während der Kurs fiel; heute ist es umgekehrt.
Funding-Rate 0.003823%, gestern 0.008241%. Sie hat sich weiter in Richtung null bewegt; die Long-Seite zahlt weiterhin nichts.
Die Konten der Kleinanleger mit Long-Positionen: gestern um 0 Uhr 73.57%, um 4 Uhr 72.27%, aktuell 72.59%. Zusammen mit den 74.73% von gestern ist das der vierte Rückgang in Folge. Am 5. November wurden diese Anleger auf 58.17% herausgeschüttelt, danach kauften sie sich wieder auf 74% hoch. Jetzt ziehen sie sich seit vier Tagen in Folge zurück. Langsam, keine Panikverkäufe, aber die Richtung hat zum ersten Mal dauerhaft gedreht.
Daten zu Zwangsliquidationen lagen bei Redaktionsschluss noch nicht vor.
Handelsvolumen, rollierende 24 Stunden: 1.183 Milliarden. Auf Tagesbasis: 1.172 Milliarden am 9. November, 1.218 Milliarden am 10. November und 1.194 Milliarden am 11. November. Seit drei Tagen bleibt es bei 1.1 bis 1.2 Milliarden. Das ist weder eine Erholung mit steigendem Volumen noch ein Austrocknen.
Diese 40-fach gehebelte Short-Position
Die 40-fach gehebelte BTC-Short-Position des Traders AguilaTrades ist 0.44% von der Liquidation entfernt und weist einen kumulierten Verlust von etwa 39.09 Millionen Dollar auf. Ausgehend vom Snapshot-Markierungspreis von 73,952.6 liegt der geschätzte Liquidationspreis bei etwa 74,280, rund 300 Punkte vom aktuellen Kurs entfernt.
Diese Zahl hat zwei Seiten. Steigt der Kurs um weitere 0.44%, wird die Short-Position zwangsliquidiert. Die Liquidation bedeutet einen Kauf und liefert kurzfristig Treibstoff. 74,280 liegt jedoch unter dem 4H-EMA20 bei 74,453. Der Treibstoff für einen Short Squeeze trifft direkt auf den Widerstandsbereich. Ein Anstieg darüber reicht nicht; erst wenn der Kurs sich darüber hält, zählt es.
Die andere Seite: Jemand ist bereit, im Bereich von 73,000 eine 40-fach gehebelte Short-Position einzugehen und auf ein Scheitern der Erholung zu wetten. Das Kapital der Short-Seite hat sich nicht zurückgezogen, sondern nur die Position gewechselt.
Wichtige Kursniveaus
Darunter liegen 73,456 (unteres 1H-Bollinger-Band), 73,209 (gestriges Tief) und 73,131 (unteres 4H-Bollinger-Band) dicht beieinander, innerhalb einer Spanne von 78 bis 325 Punkten. Noch weiter unten: 72,727.27, das Tief dieser Abwärtsbewegung. 72,575.8, das untere Tages-Bollinger-Band. Danach die runde Marke von 72,000. Im 30-Tage-Fenster gibt es unterhalb von 72,727 keinen Referenzwert.
Darüber liegen 74,092 (1H-EMA20) und 74,208 (1H-EMA50). Bei etwa 74,280 liegt der geschätzte Liquidationspreis dieser Short-Position. 74,453 (4H-EMA20). 74,657 (oberes 1H-Bollinger-Band) und 74,811 (gestriges Hoch). 75,497 bis 75,600 (1H-EMA200 und 4H-EMA50). 76,207 (Tages-EMA200).
Szenarien
Szenario eins, 40%. Der Kurs pendelt zwischen 73,200 und 74,100, die Erholung bis 74,200–74,450 wird abgewiesen und der Schwerpunkt sinkt langsam. Auslöser: Der 1H-Schlusskurs kommt nicht über 74,100 zurück, das Open Interest geht weiter zurück und die Funding-Rate bleibt nahe null.
Szenario zwei, 30%. Short Squeeze. Der Kurs steigt über 74,280, Liquidationen von Short-Positionen sorgen für einen kurzfristigen Anstieg und der Kurs testet 74,657 bis 74,811. Erst wenn der Kurs bei steigendem Volumen darüber bleibt, zählt es; andernfalls ist es nur ein weiterer Docht. Auslöser: Nach Erreichen von 74,280 steigt das Open Interest und die Funding-Rate erholt sich.
Szenario drei, 30%. Der Tages-Schlusskurs liegt unter 72,727.27, der Bruch des Niveaus wird bestätigt und das erste Ziel ist 72,000. Auslöser: Der Tagesschlusskurs bricht nach unten aus und das Open Interest steigt wieder.
Gründe für eine Tendenz nach unten oder seitwärts: relative Stärke (Halbleiterindex +7% gegenüber Bitcoin +0.4%), der erwartete Verkaufsdruck durch den MSCI-Ausschluss und anhaltende ETF-Abflüsse. Gründe gegen einen starken Rückgang: Das Tages-MACD-Histogramm ist erstmals in zwei aufeinanderfolgenden Balken kleiner geworden, 72,727 wurde seit zwei Tagen nicht erneut getestet und die Kleinanleger mit Long-Positionen bauen ihre Hebelwirkung ab.
Vorgehensweise
Intraday liegt der Beobachtungsbereich für eine Erholung bei 74,280 bis 74,453. Erreicht der Short Squeeze sein Ziel, bildet sich im 1H-Chart ein oberer Docht und steigt das Open Interest nicht, dann ist hier mit einem Rückgang zu rechnen. Mögliche Ziele: 73,456 bis 73,209. Als Invalidierung gilt ein 1H-Schlusskurs über 74,500. Umgekehrt: Schließt der 4H-Kurs über 74,811 und steigen Open Interest und Funding-Rate, wird aus dem Widerstandsbereich ein Ausbruchsbereich. Mögliche Ziele: 75,497 bis 75,600. Als Invalidierung gilt ein Rückfall unter 74,453.
Für einen Swing-Trade keine Position im Bereich von 74,000 eröffnen, sondern weiter auf die beiden Extreme warten: oben zwei aufeinanderfolgende 4H-Schlusskurse über 75,600, unten ein Tagesschlusskurs unter 72,727.
Wer bereits investiert ist: Beobachtungsniveau bei 73,456, Orientierung für den Ausstieg bei 73,209 bis 73,131. Fällt 72,727, gibt es darunter keinen Puffer; dann direkt auf 72,000 schauen.
Drei Zahlen im Check
Die drei gestern genannten Zahlen im heutigen Check. ETF: Der neueste Tag ist weiterhin der 9. November, Nettoabflüsse von 201 Millionen, keine Aktualisierung. Funding-Rate: 0.0038%, noch weiter von 0.01% entfernt. Der Tages-EMA200 liegt bei 76,207, der Kurs ist 2,223 Punkte davon entfernt; von einer Rückeroberung kann keine Rede sein. Keine der drei Zahlen hat sich bewegt. Heute kommt eine vierte überprüfbare Zahl hinzu: Der MSCI-Ausschluss wird am 30. November wirksam. Wenn Bitcoin vorher noch steigen kann, bedeutet das, dass dieser negative Faktor nicht vorab eingepreist wurde. Kann der Kurs nicht steigen, liegt dieser Faktor wie ein Gewicht auf jeder Erholung.
Einordnung der Kursentwicklung
41.41% unter dem Hoch von 126,080 am 6. Oktober 2025. In den letzten 7 Tagen 8.17% gefallen, in den letzten 30 Tagen 9.68%, in den letzten 60 Tagen 4.39%, in den letzten 200 Tagen 4.84% und im Jahresvergleich 28.36%. In einer Woche stieg ETH um 8.37% und XRP um 14.06%, während BTC um 8.17% fiel. Dieser Vergleich hat sich gegenüber gestern nicht verändert.
Risiken
Erstens: Der Liquidationspreis dieser Short-Position ist eine Schätzung, die aus dem Markierungspreis und 0.44% abgeleitet wurde. Die tatsächliche Liquidationsschwelle verändert sich je nach Erhaltungsmargin und zusätzlichen Positionen. Auch könnte der Großinvestor die Position freiwillig schließen. Ein Short Squeeze muss also nicht eintreten.
Zweitens: Das Ausmaß des passiven Verkaufsdrucks durch den MSCI-Ausschluss von Strategy ist nicht öffentlich bekannt. Der Ausschluss wird erst am 30. November wirksam, und der Zeitplan für den Handel aufgrund der Erwartungen lässt sich nicht überprüfen.
Drittens: Im KI-Sektor gab es über Nacht zwei gegenläufige Entwicklungen: Halbleiterindex +7% und Nvidia nachbörslich -9%. Wie der US-Aktienmarkt heute Abend die Gerüchte über eine Absetzung bewertet, wird die Gewichtung aller heutigen Szenarien direkt verändern.
Viertens: Die ETF-Daten reichen nur bis zum 9. November zurück, sind also zwei Tage verzögert und eignen sich nicht dazu, die heutige Kapitalrichtung einzuschätzen.
Fünftens: Ein Handelsvolumen von 1.183 Milliarden ist kein Anstieg. Selbst wenn Szenario zwei eintritt: Solange der Kurs sich nicht über 74,811 hält, ist es als Docht zu behandeln. Treibstoff nicht mit Richtung verwechseln.