KI-Aktien legten kräftig zu. Der Anleihemarkt war geschlossen.
Aktien von KI-Infrastrukturunternehmen erholten sich am Mittwoch kräftig.
Nasdaq +1.60 %.
S&P 500 +1.31 %.
CoreWeave legte um mehr als 20 % zu.
Micron gewann fast 12 %.
Die Ergebnisse von CoreWeave trugen dazu bei, das Vertrauen in die KI-Nachfrage wiederherzustellen. Das Management skizzierte außerdem Pläne, künftige Expansionen stärker durch Vorauszahlungen von Kunden und Kredite zu finanzieren.
Doch bei der Rally am Mittwoch gibt es ein wichtiges Detail.
Der US-Anleihemarkt war wegen des Veterans Day geschlossen.
Aktienanleger bewerteten die Wachstumsaussichten neu. Eine Bestätigung vom Treasury-Markt für denselben Tag, dass sich die Finanzierungsbedingungen verbessert haben, liegt uns weiterhin nicht vor.
Und dieser Unterschied ist wichtig.
Betreiber von KI-Infrastruktur müssen GPUs, Stromkapazitäten und Rechenzentren finanzieren, lange bevor sie einen großen Teil der Einnahmen erzielen, die diese Anlagen voraussichtlich generieren werden.
Ein höherer Aktienkurs senkt nicht den Zinssatz für bestehende Schulden. Er verbessert nicht automatisch die Kreditkonditionen und verkürzt auch nicht die Zeit zwischen dem Einsatz von Kapital und dem Eingang von Zahlungen.
Vorauszahlungen von Kunden könnten den externen Finanzierungsbedarf verringern. Auch besicherte Projektfinanzierungen könnten helfen. Ihre Wirtschaftlichkeit hängt jedoch von den konkreten Vertragsbedingungen, den Sicherheiten und den Kreditkosten ab.
Die nächsten Hinweise werden nicht von einer weiteren Halbleiterrally kommen.
Sie werden sich aus Kreditaufschlägen, neuen Finanzierungskonditionen und dem operativen Cashflow ergeben.
Der Mittwoch hat gezeigt, dass Anleger wieder bereit sind, auf KI-Wachstum zu setzen. Er hat jedoch nicht belegt, dass dieses Wachstum nun günstiger zu finanzieren ist.
#stocks
$CRWV.US
$NVDA.US
$MU.US
$LITE
Aktien von KI-Infrastrukturunternehmen erholten sich am Mittwoch kräftig.
Nasdaq +1.60 %.
S&P 500 +1.31 %.
CoreWeave legte um mehr als 20 % zu.
Micron gewann fast 12 %.
Die Ergebnisse von CoreWeave trugen dazu bei, das Vertrauen in die KI-Nachfrage wiederherzustellen. Das Management skizzierte außerdem Pläne, künftige Expansionen stärker durch Vorauszahlungen von Kunden und Kredite zu finanzieren.
Doch bei der Rally am Mittwoch gibt es ein wichtiges Detail.
Der US-Anleihemarkt war wegen des Veterans Day geschlossen.
Aktienanleger bewerteten die Wachstumsaussichten neu. Eine Bestätigung vom Treasury-Markt für denselben Tag, dass sich die Finanzierungsbedingungen verbessert haben, liegt uns weiterhin nicht vor.
Und dieser Unterschied ist wichtig.
Betreiber von KI-Infrastruktur müssen GPUs, Stromkapazitäten und Rechenzentren finanzieren, lange bevor sie einen großen Teil der Einnahmen erzielen, die diese Anlagen voraussichtlich generieren werden.
Ein höherer Aktienkurs senkt nicht den Zinssatz für bestehende Schulden. Er verbessert nicht automatisch die Kreditkonditionen und verkürzt auch nicht die Zeit zwischen dem Einsatz von Kapital und dem Eingang von Zahlungen.
Vorauszahlungen von Kunden könnten den externen Finanzierungsbedarf verringern. Auch besicherte Projektfinanzierungen könnten helfen. Ihre Wirtschaftlichkeit hängt jedoch von den konkreten Vertragsbedingungen, den Sicherheiten und den Kreditkosten ab.
Die nächsten Hinweise werden nicht von einer weiteren Halbleiterrally kommen.
Sie werden sich aus Kreditaufschlägen, neuen Finanzierungskonditionen und dem operativen Cashflow ergeben.
Der Mittwoch hat gezeigt, dass Anleger wieder bereit sind, auf KI-Wachstum zu setzen. Er hat jedoch nicht belegt, dass dieses Wachstum nun günstiger zu finanzieren ist.
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