$BTC Neustart der Zinserhöhungen – wiederholt sich 2022?
Zuerst das Fazit: Es wird keinen Absturz wie 2022 geben, aber der Verlauf wird ähnlich sein – schleichende Verluste, kraftlose Erholungen und immer niedrigere Hochs.
Zunächst zu den Ähnlichkeiten.
Eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember ist bereits vollständig eingepreist, und auch die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 50 Basispunkte steigt. Das letzte Mal, dass sich „Zinssenkungserwartungen in Zinserhöhungserwartungen umkehrten“, war Anfang 2022. Damals begann die Fed im März mit Zinserhöhungen und hob die Zinsen im Laufe des Jahres um insgesamt 425 Basispunkte an. Bitcoin fiel von 69,000 auf 15,400 – ein Minus von 78 %.
Auch die aktuelle Lage ähnelt der damaligen: BTC fiel von 81,196 auf 72,727, also um 10 %, Ether rutschte unter 2,100, und die meisten Altcoins halbierten sich.
Doch drei Dinge sind anders.
Erstens: Der Ausgangspunkt ist ein anderer. 2022 ging es von null Zinsen aus nach oben. Damit wurde das „kostenlose Geld“ abgezogen und alle Bewertungsmodelle mussten neu berechnet werden. Jetzt werden die Zinsen nach einer Pause wieder angehoben. Eine Erhöhung um 25 Basispunkte richtet deutlich weniger Schaden an.
Zweitens: Die Hebelstruktur ist eine andere. 2022 kam es zu einer Kettenreaktion: im Mai LUNA, im Juni Three Arrows und im November FTX. Die aktuelle Welle hat den Markt bereits einmal durchgespült, als Binance gehackt wurde. Was zusammenbrechen musste, ist bereits zusammengebrochen.
Drittens: Die Käufer sind andere. 2022 gab es keine Spot-ETFs, und bei Kursrückgängen war niemand da, der kaufte. Jetzt gibt es ETFs. Zwar verzeichnen sie Abflüsse, doch sie wirken als Puffer, nicht als Verstärker.
Meine Einschätzung lautet daher: Diesmal ist es ein langsamer Schnitt, keine Guillotine.
BTC wird sich wahrscheinlich zwischen 72,700 und 75,600 seitwärts bewegen, bis zur Zinsentscheidung im Dezember. Fällt der Kurs unter 72,727, rückt 70,000 in den Blick. Erst wenn sich BTC über 75,600 hält, lässt sich über eine Erholung sprechen. Bis dahin bleibe ich draußen und warte auf einen Ausbruch nach unten oder oben.
#CPI高于预期，美股与BTC再度承压 #Anthropic拒绝延期IPO，本周路演估值几何？
Zuerst das Fazit: Es wird keinen Absturz wie 2022 geben, aber der Verlauf wird ähnlich sein – schleichende Verluste, kraftlose Erholungen und immer niedrigere Hochs.
Zunächst zu den Ähnlichkeiten.
Eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember ist bereits vollständig eingepreist, und auch die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 50 Basispunkte steigt. Das letzte Mal, dass sich „Zinssenkungserwartungen in Zinserhöhungserwartungen umkehrten“, war Anfang 2022. Damals begann die Fed im März mit Zinserhöhungen und hob die Zinsen im Laufe des Jahres um insgesamt 425 Basispunkte an. Bitcoin fiel von 69,000 auf 15,400 – ein Minus von 78 %.
Auch die aktuelle Lage ähnelt der damaligen: BTC fiel von 81,196 auf 72,727, also um 10 %, Ether rutschte unter 2,100, und die meisten Altcoins halbierten sich.
Doch drei Dinge sind anders.
Erstens: Der Ausgangspunkt ist ein anderer. 2022 ging es von null Zinsen aus nach oben. Damit wurde das „kostenlose Geld“ abgezogen und alle Bewertungsmodelle mussten neu berechnet werden. Jetzt werden die Zinsen nach einer Pause wieder angehoben. Eine Erhöhung um 25 Basispunkte richtet deutlich weniger Schaden an.
Zweitens: Die Hebelstruktur ist eine andere. 2022 kam es zu einer Kettenreaktion: im Mai LUNA, im Juni Three Arrows und im November FTX. Die aktuelle Welle hat den Markt bereits einmal durchgespült, als Binance gehackt wurde. Was zusammenbrechen musste, ist bereits zusammengebrochen.
Drittens: Die Käufer sind andere. 2022 gab es keine Spot-ETFs, und bei Kursrückgängen war niemand da, der kaufte. Jetzt gibt es ETFs. Zwar verzeichnen sie Abflüsse, doch sie wirken als Puffer, nicht als Verstärker.
Meine Einschätzung lautet daher: Diesmal ist es ein langsamer Schnitt, keine Guillotine.
BTC wird sich wahrscheinlich zwischen 72,700 und 75,600 seitwärts bewegen, bis zur Zinsentscheidung im Dezember. Fällt der Kurs unter 72,727, rückt 70,000 in den Blick. Erst wenn sich BTC über 75,600 hält, lässt sich über eine Erholung sprechen. Bis dahin bleibe ich draußen und warte auf einen Ausbruch nach unten oder oben.
#CPI高于预期，美股与BTC再度承压 #Anthropic拒绝延期IPO，本周路演估值几何？
