#cpi高于预期，美股与btc再度承压
Die Preise lagen nur um 0,1 Prozentpunkte über den Erwartungen. US-Aktien und Bitcoin gingen gemeinsam nach unten – nicht, weil die Inflation explodiert wäre, sondern weil beide Seiten zuvor schon zu viel vorweggenommen hatten …
Die Zahlen vom 10. November sind eindeutig. Die Gesamtpreise stiegen im Oktober gegenüber dem Vormonat um 0,4 Prozent, erwartet worden waren 0,3 Prozent; im September waren es noch 0,6 Prozent. Die Kernpreise stiegen um 0,3 Prozent, erwartet worden waren 0,2 Prozent. Damit verharrten sie den dritten Monat in Folge auf diesem Tempo. Der Anstieg lässt nach, nur nicht so stark, wie der Markt es sich gewünscht hätte. Die Jahresvergleichszahl fehlt: Wegen des Regierungsstillstands im Oktober des Vorjahres wurden keine Daten erhoben.
Die Kurse während des Handelstags vermittelten dieselbe Botschaft auf zwei Arten. Bei US-Aktien lag der S&P 500 etwa 0,7 Prozent im Minus, der Nasdaq etwa 1,1 Prozent und der Dow Jones etwa 0,5 Prozent. Das waren die Stände um die Mittagszeit, nicht die endgültigen Schlusskurse. Bitcoin fiel im Tagesverlauf auf etwa 72.787 US-Dollar und mühte sich anschließend in der Nähe von 73.000 Dollar ab. Ethereum entwickelte sich schwächer und näherte sich zeitweise der Marke von 2.000 Dollar; auch Solana und XRP verloren stärker als Bitcoin. Die Renditen kurzfristiger US-Staatsanleihen stiegen, die Rendite zehnjähriger Papiere näherte sich 5 Prozent, und der Dollar war fester.
Was die Verluste wirklich verstärkte, waren nicht die 0,1 Prozentpunkte, sondern der Hebel. In den rund 24 Stunden vor und nach den Daten wurden am gesamten Markt Positionen im Wert von mehr als 600 Millionen Dollar liquidiert, etwa 80 Prozent davon Long-Positionen. Zunächst drückten die Makrodaten die Kurse nach unten, dann legten die Zwangsliquidationen noch einmal nach. Altcoins fielen stärker als Bitcoin, weil sie mehr auf günstiges Geld angewiesen sind. Wird Geld teurer, werden zuerst Positionen in langfristig ausgerichteten Anlagegeschichten abgebaut.
Eine weitere Ebene wird leicht von den Nachrichten des Tages überdeckt. Spot-Bitcoin-Fonds verzeichneten bereits vor Veröffentlichung der Daten Abflüsse. Vom 2. bis zum 9. November beliefen sich die Nettoabflüsse auf etwa 1,5 Milliarden Dollar; allein am 9. November flossen rund 200 Millionen Dollar ab.
Deshalb waren das keine zwei voneinander unabhängigen Rückgänge. US-Aktien bewerten Wachstum und Bewertungen neu, Bitcoin bewertet die Liquidität neu. Wenn der Index nur ein Prozent verliert, das eigene Depot aber stärker, kann sich das unfair anfühlen. Tatsächlich werden jedoch zuerst unverzinsliche Anlagen verkauft, um sie in Bargeld umzuschichten.
Das Basisszenario für Dezember bleibt eine Erhöhung um 25 Basispunkte. Einer Erhöhung um 50 Basispunkte wird nach den Daten nur eine Wahrscheinlichkeit von etwas mehr als zehn Prozent zugeschrieben – sie ist nicht das Basisszenario. Entscheidend ist nicht, ob der Kurs unter Druck steht, sondern ob Bitcoin die Marke von 73.000 Dollar auf Tagesbasis halten kann …
Die Preise lagen nur um 0,1 Prozentpunkte über den Erwartungen. US-Aktien und Bitcoin gingen gemeinsam nach unten – nicht, weil die Inflation explodiert wäre, sondern weil beide Seiten zuvor schon zu viel vorweggenommen hatten …
Die Zahlen vom 10. November sind eindeutig. Die Gesamtpreise stiegen im Oktober gegenüber dem Vormonat um 0,4 Prozent, erwartet worden waren 0,3 Prozent; im September waren es noch 0,6 Prozent. Die Kernpreise stiegen um 0,3 Prozent, erwartet worden waren 0,2 Prozent. Damit verharrten sie den dritten Monat in Folge auf diesem Tempo. Der Anstieg lässt nach, nur nicht so stark, wie der Markt es sich gewünscht hätte. Die Jahresvergleichszahl fehlt: Wegen des Regierungsstillstands im Oktober des Vorjahres wurden keine Daten erhoben.
Die Kurse während des Handelstags vermittelten dieselbe Botschaft auf zwei Arten. Bei US-Aktien lag der S&P 500 etwa 0,7 Prozent im Minus, der Nasdaq etwa 1,1 Prozent und der Dow Jones etwa 0,5 Prozent. Das waren die Stände um die Mittagszeit, nicht die endgültigen Schlusskurse. Bitcoin fiel im Tagesverlauf auf etwa 72.787 US-Dollar und mühte sich anschließend in der Nähe von 73.000 Dollar ab. Ethereum entwickelte sich schwächer und näherte sich zeitweise der Marke von 2.000 Dollar; auch Solana und XRP verloren stärker als Bitcoin. Die Renditen kurzfristiger US-Staatsanleihen stiegen, die Rendite zehnjähriger Papiere näherte sich 5 Prozent, und der Dollar war fester.
Was die Verluste wirklich verstärkte, waren nicht die 0,1 Prozentpunkte, sondern der Hebel. In den rund 24 Stunden vor und nach den Daten wurden am gesamten Markt Positionen im Wert von mehr als 600 Millionen Dollar liquidiert, etwa 80 Prozent davon Long-Positionen. Zunächst drückten die Makrodaten die Kurse nach unten, dann legten die Zwangsliquidationen noch einmal nach. Altcoins fielen stärker als Bitcoin, weil sie mehr auf günstiges Geld angewiesen sind. Wird Geld teurer, werden zuerst Positionen in langfristig ausgerichteten Anlagegeschichten abgebaut.
Eine weitere Ebene wird leicht von den Nachrichten des Tages überdeckt. Spot-Bitcoin-Fonds verzeichneten bereits vor Veröffentlichung der Daten Abflüsse. Vom 2. bis zum 9. November beliefen sich die Nettoabflüsse auf etwa 1,5 Milliarden Dollar; allein am 9. November flossen rund 200 Millionen Dollar ab.
Deshalb waren das keine zwei voneinander unabhängigen Rückgänge. US-Aktien bewerten Wachstum und Bewertungen neu, Bitcoin bewertet die Liquidität neu. Wenn der Index nur ein Prozent verliert, das eigene Depot aber stärker, kann sich das unfair anfühlen. Tatsächlich werden jedoch zuerst unverzinsliche Anlagen verkauft, um sie in Bargeld umzuschichten.
Das Basisszenario für Dezember bleibt eine Erhöhung um 25 Basispunkte. Einer Erhöhung um 50 Basispunkte wird nach den Daten nur eine Wahrscheinlichkeit von etwas mehr als zehn Prozent zugeschrieben – sie ist nicht das Basisszenario. Entscheidend ist nicht, ob der Kurs unter Druck steht, sondern ob Bitcoin die Marke von 73.000 Dollar auf Tagesbasis halten kann …