Strategy fällt unter seine Kostenbasis – könnte das Unternehmen gezwungen werden, Coins zu verkaufen, um Schulden zu begleichen? Dafür muss man sich zunächst ansehen, wie seine Schulden strukturiert sind. Die Bitcoin in seinem Besitz wurden nicht als Sicherheit für Kredite hinterlegt. Das heißt: Selbst wenn der Kurs weiter fällt, löst das keine Nachschusspflicht aus. Rote Zahlen in der Bilanz bedeuten nicht, dass das Unternehmen liquidiert werden muss. Der Markt betrachtet es als Barometer, weil es sich von einem Softwareunternehmen in ein Unternehmen umbenannt hat, das sich auf eine Bitcoin-Treasury spezialisiert. Seine Geschichte beruht darauf, Bitcoin nur zu kaufen und nie zu verkaufen. $ETH
Geld nach außen fließt tatsächlich für die Dividenden auf die Vorzugsaktien. 2026 hat das Unternehmen bereits in kleinem Umfang Bitcoin verkauft, um diese Ausschüttungen zu decken. Der Umfang der Verkäufe war jedoch deutlich geringer als der der Käufe. Insgesamt hat es also weiterhin netto Bitcoin hinzugekauft – es verkauft nicht Vermögenswerte, während es zugleich Schulden aufnimmt. Die Vorzugsaktien sind in mehrere Klassen unterteilt. Ihre Dividenden sind feste Ausgaben, machen im Verhältnis zum Gesamtbestand an Coins aber nur einen Bruchteil aus. Außerdem liegen in der Bilanz noch rund 4,79 Milliarden US-Dollar an Cashreserven. Damit lassen sich Dividenden zahlen und Finanzierungskosten kurzfristig stemmen, ohne dass es nötig wäre, die Bitcoin-Bestände anzutasten. $CL
Ein Blick auf die gesamte Bilanz zeigt: Im vierten Quartal 2025 verbuchte das Unternehmen einen Nettoverlust von rund 12,6 Milliarden US-Dollar – die Ursache war der fallende Bitcoin-Kurs. Derzeit gibt es keine Zwangsliquidation. Nicht realisierte Verluste sind lediglich ein roter Posten in der Bilanz; bis daraus tatsächliche Verluste werden, muss erst die Entscheidung fallen, ob verkauft wird. $SOL
Entscheidend ist, was als Nächstes kommt. Bleibt der Coin-Kurs längere Zeit unter der Kostenbasis, könnte das Unternehmen weniger Geld durch die Ausgabe von Aktien und Anleihen aufnehmen. Erst dann könnte sich die Ausweitung der Bilanz verlangsamen. Gerade der Finanzierungskanal, über den das Unternehmen Geld aufnimmt, um Bitcoin zu kaufen, funktioniert bislang am besten.
Die Geschichte lautet derzeit also nicht „Der Zusammenbruch steht bevor“, sondern „Die Maschine läuft etwas langsamer“. Ein Kurs unter der Kostenbasis tut weh, dürfte diese Kaufmaschine aber noch nicht zum Stillstand bringen – es sei denn, das Zeitfenster für die Kapitalbeschaffung schließt sich zuerst.
Persönliche Meinung, keine Anlageberatung. Gewinne und Verluste trägt jeder selbst.
#Strategy比特币持仓近三个月首现浮亏
Geld nach außen fließt tatsächlich für die Dividenden auf die Vorzugsaktien. 2026 hat das Unternehmen bereits in kleinem Umfang Bitcoin verkauft, um diese Ausschüttungen zu decken. Der Umfang der Verkäufe war jedoch deutlich geringer als der der Käufe. Insgesamt hat es also weiterhin netto Bitcoin hinzugekauft – es verkauft nicht Vermögenswerte, während es zugleich Schulden aufnimmt. Die Vorzugsaktien sind in mehrere Klassen unterteilt. Ihre Dividenden sind feste Ausgaben, machen im Verhältnis zum Gesamtbestand an Coins aber nur einen Bruchteil aus. Außerdem liegen in der Bilanz noch rund 4,79 Milliarden US-Dollar an Cashreserven. Damit lassen sich Dividenden zahlen und Finanzierungskosten kurzfristig stemmen, ohne dass es nötig wäre, die Bitcoin-Bestände anzutasten. $CL
Ein Blick auf die gesamte Bilanz zeigt: Im vierten Quartal 2025 verbuchte das Unternehmen einen Nettoverlust von rund 12,6 Milliarden US-Dollar – die Ursache war der fallende Bitcoin-Kurs. Derzeit gibt es keine Zwangsliquidation. Nicht realisierte Verluste sind lediglich ein roter Posten in der Bilanz; bis daraus tatsächliche Verluste werden, muss erst die Entscheidung fallen, ob verkauft wird. $SOL
Entscheidend ist, was als Nächstes kommt. Bleibt der Coin-Kurs längere Zeit unter der Kostenbasis, könnte das Unternehmen weniger Geld durch die Ausgabe von Aktien und Anleihen aufnehmen. Erst dann könnte sich die Ausweitung der Bilanz verlangsamen. Gerade der Finanzierungskanal, über den das Unternehmen Geld aufnimmt, um Bitcoin zu kaufen, funktioniert bislang am besten.
Die Geschichte lautet derzeit also nicht „Der Zusammenbruch steht bevor“, sondern „Die Maschine läuft etwas langsamer“. Ein Kurs unter der Kostenbasis tut weh, dürfte diese Kaufmaschine aber noch nicht zum Stillstand bringen – es sei denn, das Zeitfenster für die Kapitalbeschaffung schließt sich zuerst.
Persönliche Meinung, keine Anlageberatung. Gewinne und Verluste trägt jeder selbst.
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