Schlägt man das Kontobuch von Strategy auf, verläuft dort eine unsichtbare Linie bei 75.451 US-Dollar. Das ist der durchschnittliche Kaufpreis der 849.327 Bitcoins, die das Unternehmen hält. Insgesamt hat es rund 64,08 Milliarden US-Dollar in den gesamten Bestand gesteckt und seit August 2020 bis heute immer weitergekauft. Einfach gesagt ist diese Linie der Break-even-Punkt: Solange der Spotpreis stabil darüber liegt, steht das Unternehmen auf dem Papier im Plus. Fällt er darunter, wird aus dem Buchgewinn für den gesamten Bestand ein Buchverlust. $BNB
Das Problem an dieser Linie: Der Puffer ist hauchdünn. Am 9. November fiel der Bitcoin-Spotpreis zeitweise auf 73.731 US-Dollar – nur rund 1.720 US-Dollar pro Coin unter den Kosten. Der Buchverlust für den gesamten Bestand wurde auf rund 1,46 Milliarden US-Dollar beziffert. Rechnet man stattdessen mit 74.863 US-Dollar, beträgt der Preisabstand pro Coin nur noch 588 US-Dollar; der gesamte Bestand liegt rund 500 Millionen US-Dollar unter den Anschaffungskosten. Ein winziger Schritt genügt, und die Farbe im Kontobuch kippt komplett. $XAU
Bei einem so dünnen Puffer bewegt sich der Spielraum nach oben und unten nur innerhalb von ein bis zwei Prozentpunkten. Das Unternehmen stützt sich nicht auf Hebel, und es hat seine Bitcoins auch nicht als Sicherheit für Kredite verpfändet. Selbst wenn der Preis weiter fällt, wird daher keine Nachschusspflicht ausgelöst. Die Buchverluste sind vorerst nur Zahlen in der Bilanz und noch keine realisierten Verluste. Das ist etwas völlig anderes als bei Strategien, bei denen Coins verpfändet werden, um sich Geld zu leihen: Rote Zahlen auf dem Papier bedeuten nicht, dass man gleich vor die Tür gesetzt wird. $ETH
Wirklich im Auge behalten sollte man vielmehr, was als Nächstes kommt. Bleibt der Preis längere Zeit unter dieser Linie, könnte sich das Tempo verlangsamen, mit dem das Unternehmen durch Aktien- und Anleiheemissionen Geld aufnimmt und seine Bilanz ausweitet. Genau dieser Finanzierungskanal zum Kauf von Bitcoin war in den vergangenen Jahren sein erfolgreichstes Mittel. Fallen die Kurse und wird die Kapitalbeschaffung schwieriger, dürfte auch die Kaufbereitschaft nachlassen.
Letztlich ist diese Linie kein Boden für den Markt. Sie kann die Buchgewinne und -verluste eines Unternehmens messen, aber den Preis nicht stützen. Was den Boden tatsächlich bestimmt, ist das Kapital, das weiterhin in den Markt fließen will – nicht eine einzelne Kostenkennzahl. Die Kostenbasis eines Wals wird so genau beobachtet, weil sie groß ist, nicht weil sie präzise wäre.
Persönliche Meinung, keine Anlageberatung. Gewinne und Verluste trägt jeder selbst.
#Strategy比特币持仓近三个月首现浮亏
Das Problem an dieser Linie: Der Puffer ist hauchdünn. Am 9. November fiel der Bitcoin-Spotpreis zeitweise auf 73.731 US-Dollar – nur rund 1.720 US-Dollar pro Coin unter den Kosten. Der Buchverlust für den gesamten Bestand wurde auf rund 1,46 Milliarden US-Dollar beziffert. Rechnet man stattdessen mit 74.863 US-Dollar, beträgt der Preisabstand pro Coin nur noch 588 US-Dollar; der gesamte Bestand liegt rund 500 Millionen US-Dollar unter den Anschaffungskosten. Ein winziger Schritt genügt, und die Farbe im Kontobuch kippt komplett. $XAU
Bei einem so dünnen Puffer bewegt sich der Spielraum nach oben und unten nur innerhalb von ein bis zwei Prozentpunkten. Das Unternehmen stützt sich nicht auf Hebel, und es hat seine Bitcoins auch nicht als Sicherheit für Kredite verpfändet. Selbst wenn der Preis weiter fällt, wird daher keine Nachschusspflicht ausgelöst. Die Buchverluste sind vorerst nur Zahlen in der Bilanz und noch keine realisierten Verluste. Das ist etwas völlig anderes als bei Strategien, bei denen Coins verpfändet werden, um sich Geld zu leihen: Rote Zahlen auf dem Papier bedeuten nicht, dass man gleich vor die Tür gesetzt wird. $ETH
Wirklich im Auge behalten sollte man vielmehr, was als Nächstes kommt. Bleibt der Preis längere Zeit unter dieser Linie, könnte sich das Tempo verlangsamen, mit dem das Unternehmen durch Aktien- und Anleiheemissionen Geld aufnimmt und seine Bilanz ausweitet. Genau dieser Finanzierungskanal zum Kauf von Bitcoin war in den vergangenen Jahren sein erfolgreichstes Mittel. Fallen die Kurse und wird die Kapitalbeschaffung schwieriger, dürfte auch die Kaufbereitschaft nachlassen.
Letztlich ist diese Linie kein Boden für den Markt. Sie kann die Buchgewinne und -verluste eines Unternehmens messen, aber den Preis nicht stützen. Was den Boden tatsächlich bestimmt, ist das Kapital, das weiterhin in den Markt fließen will – nicht eine einzelne Kostenkennzahl. Die Kostenbasis eines Wals wird so genau beobachtet, weil sie groß ist, nicht weil sie präzise wäre.
Persönliche Meinung, keine Anlageberatung. Gewinne und Verluste trägt jeder selbst.
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