Kurz nach sechs am Abend klappte ich den Laptop zu und ging den Tag noch einmal durch. Im Grunde blieb mir nur ein Gedanke: Die Kurse sind gefallen, aber immer mehr Menschen bezahlen mit Stablecoins.
Zuerst zu den Kursen. Bitcoin steht derzeit bei etwa 73.770 US-Dollar (Finnhub, Binance BTC/USDT, Snapshot vom 11. November um 10:18 UTC). Über Nacht fiel der Kurs auf bis zu 72.727 US-Dollar – den niedrigsten Stand seit dem 20. August. Innerhalb einer Woche ging es um rund 6,1 % nach unten (Coinspeaker). Ether steht bei etwa 2.053 US-Dollar, XRP bei etwa 1,06 US-Dollar und Solana bei etwa 83 US-Dollar – überall rote Zahlen.
Der Auslöser war der gestern veröffentlichte CPI-Bericht. Der US-Verbraucherpreisindex stieg im Oktober gegenüber dem Vormonat um 0,4 %, erwartet worden waren 0,3 %; der Kern-CPI legte um 0,3 % zu, erwartet worden waren 0,2 % (US-Arbeitsstatistikbehörde, veröffentlicht am 10. November). Die Abweichung betrug nur 0,1 Prozentpunkte, doch Fed-Gouverneur Waller hatte bereits zuvor klargemacht: Bei einem Kern-CPI von 0,3 % sei eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte im Dezember durchaus erwägenswert. Daraufhin passte der Markt seine Erwartungen sofort an: Die Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung um 25 Basispunkte im Dezember lag bei etwa 85,5 %, die für 50 Basispunkte bei etwa 9,4 % (Polymarket, laut Coinspeaker). In den 24 Stunden nach der CPI-Veröffentlichung wurden am gesamten Markt Positionen im Wert von rund 723 Millionen US-Dollar liquidiert, davon etwa 570 Millionen US-Dollar Long-Positionen (nach Angaben von coinlab). Der Fear-and-Greed-Index fiel auf 29. Am 9. November verzeichneten Bitcoin-Spot-ETFs Nettoabflüsse von rund 201 Millionen US-Dollar, Ethereum-ETFs Nettoabflüsse von rund 185 Millionen US-Dollar – damit flossen bereits den dritten Handelstag in Folge Gelder ab (laut KuCoin-Tagesbericht).
Diese Zahlen kenne ich alle: Ein Rückgang ist ein Rückgang, da gibt es nichts schönzureden. Was mich heute aber wirklich innehalten und nachdenken ließ, war eine andere Nachricht, die am selben Tag erschien und in eine völlig entgegengesetzte Richtung wies.
Das Fintech-Unternehmen Morph hat heute eine Umfrage veröffentlicht (The Cost of Getting Paid). Befragt wurden 150 Unternehmensverantwortliche und Zahlungsentscheider auf den Philippinen, in Singapur, Hongkong, Indonesien und Vietnam (BitPinas, 11. November). Das Ergebnis: Auf den Philippinen nutzen bereits 20 % der Unternehmen Stablecoins für grenzüberschreitende Zahlungen und Überweisungen – der höchste Wert der fünf Länder. In Singapur sind es 17 %, in Hongkong 14 % und in Indonesien sowie Vietnam noch 0 %. Noch wichtiger: Weitere 43 % der befragten philippinischen Unternehmen gaben an, die Einführung in den kommenden 12 bis 24 Monaten zu prüfen. Das heißt: Mehr als 60 % der lokalen Befragten nutzen Stablecoins bereits oder ziehen es ernsthaft in Betracht.
Auf der einen Seite ist der Bitcoin-Kurs auf 73.000 US-Dollar zurückgefallen, auf der anderen nutzt bereits ein Fünftel der Unternehmen Stablecoins als ganz normales Zahlungsmittel. Wenn ich diese beiden Dinge am selben Tag betrachte, lautet mein Fazit: Kurs und Nutzen entwickeln sich zunehmend in unterschiedliche Richtungen.
Der Kurs hängt von der Stimmung und den Zinserwartungen ab. Übertrifft der CPI die Erwartungen und steigt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung, müssen Risikoanlagen erst einmal einen Rückschlag hinnehmen. Das ist nichts Neues. Beim Nutzen sieht es anders aus: Unternehmen verwenden Stablecoins nicht, um damit zu spekulieren, sondern um bei einer grenzüberschreitenden Zahlung ein paar Tage Wartezeit, wiederholte Verzögerungen durch Banken und eine nicht nachvollziehbare Gebühr zu sparen. Laut der heutigen Berechnung von DefiLlama beläuft sich das weltweite Stablecoin-Volumen auf rund 288,9 Milliarden US-Dollar. Davon entfallen etwa 175,7 Milliarden auf USDT und 70,1 Milliarden auf USDC. Zusammen machen beide rund 85 % aus (zitiert von Blockcast). Das Gesamtvolumen schrumpft, aber der Bereich Zahlungsverkehr wächst hingegen.
Diese Einschätzung hat auch die Reihenfolge meiner eigenen Entscheidungen verändert. Früher sah ich auf den Kurs und fragte mich: „Soll ich wechseln?“ Jetzt frage ich mich zuerst: „Funktioniert der Weg, über den ich mein Geld bekomme?“ Ab und zu nehme ich selbst kleinere Aufträge an, bei denen ich Stablecoins erhalte. Dafür nutze ich den Zahlungsservice von PayAll: Ich erstelle eine Zahlungsanforderung, und sobald das Geld auf der Blockchain eingeht, wird es automatisch zugeordnet. Der Wechselkurs wird 15 Minuten lang festgeschrieben. Die Rückerstattungsadresse muss beim Erstellen der Anforderung angegeben werden und lässt sich später nicht mehr ändern. Wenn ich die gewünschte Währung voreinstelle, wird das Geld direkt und ohne Verwahrung an meine eigene Adresse überwiesen. Bei einer Unterzahlung kann der fehlende Betrag nachgezahlt werden, bei einer Überzahlung wird der Überschuss automatisch zurückerstattet. Alle Regeln sind transparent dargestellt. Nach Zahlungseingang lasse ich den PayAll Agent mit einer kurzen Nachricht den Status prüfen und den Zahlungseingang abgleichen. Erst nach der Bestätigung versende ich die Ware. Ob der Kurs fällt, kann ich nicht kontrollieren. Aber ich kann kontrollieren, ob jeder Schritt klar und nachvollziehbar ist, wenn das Geld aus dem Wallet der anderen Person zu mir gelangt.
Meine Entscheidung an diesem Abend ist also ganz einfach: Ich spekuliere nicht auf die Kursrichtung, sondern sorge zuerst dafür, dass der Zahlungsweg klar ist. Die nächsten beiden Termine behalte ich im Blick: Morgen, am 12. November, beginnt die doppelte Aufsicht der EBA für USDC in Europa; übermorgen, am 13. November, werden die US-amerikanischen PPI-Daten für Oktober veröffentlicht. Ob der Kurs weiter seinen Boden sucht, weiß ich nicht. Doch die heutigen Daten zeigen mir: Dass Unternehmen mit Stablecoins bezahlen, ist keine vorübergehende Erscheinung.
Und du? Schaust du bei diesem jüngsten Kursrückgang zuerst auf die Kerzen im Chart oder darauf, ob du dein Geld problemlos erhalten und ausgeben kannst?