Die Gewinne im KI-Bereich steigen. Der Markt zahlt weniger dafür.
Die Berichtssaison für das dritte Quartal hat eine Lücke zwischen den ausgewiesenen Gewinnen und dem offengelegt, was Anleger zu zahlen bereit sind.
Bis zum 30. Oktober hatten 82 % der berichtenden S&P-500-Unternehmen die EPS-Schätzungen übertroffen. Die aggregierte Überraschung betrug laut FactSet jedoch nur 1,9 % gegenüber einem Fünfjahresdurchschnitt von 7,5 %.
Dieser Unterschied ist wichtig.
Ein EPS-Übertreffen zeigt, dass ein Unternehmen die veröffentlichte Schätzung übertroffen hat. Es sagt nicht aus, ob die Gewinne der nächsten zwei Jahre seine Bewertung rechtfertigen.
Bei KI-Infrastruktur und Halbleitern könnte der Markt von der Bewertung des Umsatzwachstums dazu übergehen, die Beständigkeit und die Kosten dieses Wachstums zu bewerten.
Mit wachsender installierter Anlagenbasis gewinnen höhere Investitionsausgaben, Abschreibungen, Finanzierungskosten und die letztendlichen Renditen auf das investierte Kapital zunehmend an Bedeutung.
Deshalb sind sinkende Bewertungsmultiplikatoren bei gleichzeitig steigenden Gewinnschätzungen nicht automatisch eine Kaufgelegenheit.
Entscheidend ist, ob Gewinne und freier Cashflow nach der nächsten Runde von Investitionsausgaben und Abschreibungen weiter steigen.
Der Markt stellt die Nachfrage nach KI möglicherweise nicht infrage. Vielleicht stellt er infrage, wie viel dieser Nachfrage sich in dauerhafte Gewinne für die Aktionäre umwandelt.
#stocks
Die Berichtssaison für das dritte Quartal hat eine Lücke zwischen den ausgewiesenen Gewinnen und dem offengelegt, was Anleger zu zahlen bereit sind.
Bis zum 30. Oktober hatten 82 % der berichtenden S&P-500-Unternehmen die EPS-Schätzungen übertroffen. Die aggregierte Überraschung betrug laut FactSet jedoch nur 1,9 % gegenüber einem Fünfjahresdurchschnitt von 7,5 %.
Dieser Unterschied ist wichtig.
Ein EPS-Übertreffen zeigt, dass ein Unternehmen die veröffentlichte Schätzung übertroffen hat. Es sagt nicht aus, ob die Gewinne der nächsten zwei Jahre seine Bewertung rechtfertigen.
Bei KI-Infrastruktur und Halbleitern könnte der Markt von der Bewertung des Umsatzwachstums dazu übergehen, die Beständigkeit und die Kosten dieses Wachstums zu bewerten.
Mit wachsender installierter Anlagenbasis gewinnen höhere Investitionsausgaben, Abschreibungen, Finanzierungskosten und die letztendlichen Renditen auf das investierte Kapital zunehmend an Bedeutung.
Deshalb sind sinkende Bewertungsmultiplikatoren bei gleichzeitig steigenden Gewinnschätzungen nicht automatisch eine Kaufgelegenheit.
Entscheidend ist, ob Gewinne und freier Cashflow nach der nächsten Runde von Investitionsausgaben und Abschreibungen weiter steigen.
Der Markt stellt die Nachfrage nach KI möglicherweise nicht infrage. Vielleicht stellt er infrage, wie viel dieser Nachfrage sich in dauerhafte Gewinne für die Aktionäre umwandelt.
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