An einem Abend, an dem der CPI höher als erwartet ausfiel und der Nasdaq um 0,74 % sank, bekamen KI-Compute-Aktien eine kleine Atempause.
CoreWeave (CRWV) legte am Dienstag nach Börsenschluss seinen Quartalsbericht für das dritte Quartal vor: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um satte 168 % auf 3,66 Milliarden US-Dollar und lag damit über den Markterwartungen von rund 3,54 Milliarden US-Dollar. Auch der bereinigte Verlust je Aktie fiel mit 0,95 US-Dollar geringer aus als erwartet (1,16 US-Dollar). Noch wichtiger: Der Auftragsbestand stieg von 104 Milliarden US-Dollar zum Ende des zweiten Quartals auf 132,5 Milliarden US-Dollar. Im Vorjahreszeitraum hatte er lediglich 55,6 Milliarden US-Dollar betragen. Der CEO bezeichnete das Quartal direkt als „breakout quarter“ (Durchbruchquartal).
Das Unternehmen hob außerdem seine Jahresprognose an: Für 2026 werden nun 13,0–13,3 Milliarden US-Dollar Umsatz erwartet (zuvor 12,4–13,2 Milliarden US-Dollar) sowie ein bereinigtes Betriebsergebnis von 1,275–1,375 Milliarden US-Dollar. Das Management erklärte, in den kommenden drei Monaten voraussichtlich rund 9 Milliarden US-Dollar an Kundenvorauszahlungen und Kautionen zu erhalten. Auch die Preise für Compute-Mietkapazitäten steigen: Die Mietpreise für Rechenleistung auf Basis von Nvidias älteren Ampere- und Hopper-Architekturen legten gegenüber dem Vorquartal um 30–50 % zu.
Der nachbörsliche Kursverlauf war dramatisch: Nach Veröffentlichung der Zahlen schoss die Aktie zunächst auf 54 US-Dollar, fiel dann zeitweise unter den Schlusskurs und erreichte ein Tief von rund 46,50 US-Dollar. Schließlich machte sie die Verluste wieder wett und schloss bei etwa 54,87 US-Dollar – rund 12,6 % höher als der reguläre Dienstagsschlusskurs von 48,73 US-Dollar. Auch Wettbewerber profitierten: Nebius (NBIS) legte nachbörslich fast 9 % zu, Iren (IREN) rund 4,5 %. NBIS legt selbst am Donnerstag seine Zahlen vor – eine Art vorgezogene Einstimmung.
Doch die andere Seite des Berichts ist ebenso auffällig. Im dritten Quartal belief sich der Nettoverlust auf 709 Millionen US-Dollar (1,27 US-Dollar je Aktie), verglichen mit lediglich 110 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Die Zinsaufwendungen schnellten von 310 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 846 Millionen US-Dollar hoch – mehr als das Vierfache des Betriebsergebnisses von 207 Millionen US-Dollar. Im vierten Quartal sollen sie weiter auf 1,05–1,15 Milliarden US-Dollar steigen. Allein im ersten Quartal verbrannte das Unternehmen 7,7 Milliarden US-Dollar an freiem Cashflow. Die Gesamtverschuldung beläuft sich auf rund 47 Milliarden US-Dollar, während die verfügbaren Barmittel nur etwa 4,12 Milliarden US-Dollar betragen. Für das Gesamtjahr werden Investitionsausgaben von 37–39 Milliarden US-Dollar erwartet. Die Rendite der Unternehmensanleihen liegt bereits bei knapp 15 % – die Gläubiger sind deutlich vorsichtiger als die Aktionäre.
Meine Einschätzung: Auf der Nachfrageseite kann sich die Bilanz durchaus sehen lassen – der Auftragsbestand hat sich verdoppelt und die Mietpreise steigen weiter. Das zeigt, dass die Nachfrage nach KI-Compute noch lange nicht ihren Höhepunkt erreicht hat. Im Kern ist das Unternehmen jedoch darauf angewiesen, GPUs mit geliehenem Geld zu kaufen und anschließend zu vermieten; die Einnahmen reichen noch nicht einmal aus, um die Zinsen zu bezahlen. Kurzfristig liegt der erste Widerstand bei 55,60–56,55 US-Dollar. Erst wenn die Aktie sich darüber hält, eröffnet sich weiteres Aufwärtspotenzial. Nach unten sind zunächst das nachbörsliche Tief bei 46,50 US-Dollar und darunter das jüngste Tief bei 41,26 US-Dollar relevant. Die 27 Analysten an der Wall Street stufen die Aktie weiterhin einhellig mit „Moderate Buy“ ein; das durchschnittliche Kursziel liegt bei rund 142,78 US-Dollar. Nicht vergessen sollte man jedoch, dass die Aktie bereits rund 65 % unter ihrem Jahreshoch und rund 47 % unter ihrem Stand von vor drei Monaten liegt. Diese Erholung muss erst beweisen, dass sie mehr als nur ein „Dead-Cat-Bounce“ ist.
Die Nachfrage nach KI-Compute zieht wieder an. Was meint ihr: Ist diese Bewegung bei CoreWeave der Beginn einer Trendwende oder sind die positiven Nachrichten mit dem Quartalsbericht bereits eingepreist?
$CRWV $NBIS
#CoreWeave #AI算力 #美股 #Quartalszahlen
Eigene Recherche, keine Anlageberatung.
CoreWeave (CRWV) legte am Dienstag nach Börsenschluss seinen Quartalsbericht für das dritte Quartal vor: Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um satte 168 % auf 3,66 Milliarden US-Dollar und lag damit über den Markterwartungen von rund 3,54 Milliarden US-Dollar. Auch der bereinigte Verlust je Aktie fiel mit 0,95 US-Dollar geringer aus als erwartet (1,16 US-Dollar). Noch wichtiger: Der Auftragsbestand stieg von 104 Milliarden US-Dollar zum Ende des zweiten Quartals auf 132,5 Milliarden US-Dollar. Im Vorjahreszeitraum hatte er lediglich 55,6 Milliarden US-Dollar betragen. Der CEO bezeichnete das Quartal direkt als „breakout quarter“ (Durchbruchquartal).
Das Unternehmen hob außerdem seine Jahresprognose an: Für 2026 werden nun 13,0–13,3 Milliarden US-Dollar Umsatz erwartet (zuvor 12,4–13,2 Milliarden US-Dollar) sowie ein bereinigtes Betriebsergebnis von 1,275–1,375 Milliarden US-Dollar. Das Management erklärte, in den kommenden drei Monaten voraussichtlich rund 9 Milliarden US-Dollar an Kundenvorauszahlungen und Kautionen zu erhalten. Auch die Preise für Compute-Mietkapazitäten steigen: Die Mietpreise für Rechenleistung auf Basis von Nvidias älteren Ampere- und Hopper-Architekturen legten gegenüber dem Vorquartal um 30–50 % zu.
Der nachbörsliche Kursverlauf war dramatisch: Nach Veröffentlichung der Zahlen schoss die Aktie zunächst auf 54 US-Dollar, fiel dann zeitweise unter den Schlusskurs und erreichte ein Tief von rund 46,50 US-Dollar. Schließlich machte sie die Verluste wieder wett und schloss bei etwa 54,87 US-Dollar – rund 12,6 % höher als der reguläre Dienstagsschlusskurs von 48,73 US-Dollar. Auch Wettbewerber profitierten: Nebius (NBIS) legte nachbörslich fast 9 % zu, Iren (IREN) rund 4,5 %. NBIS legt selbst am Donnerstag seine Zahlen vor – eine Art vorgezogene Einstimmung.
Doch die andere Seite des Berichts ist ebenso auffällig. Im dritten Quartal belief sich der Nettoverlust auf 709 Millionen US-Dollar (1,27 US-Dollar je Aktie), verglichen mit lediglich 110 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Die Zinsaufwendungen schnellten von 310 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 846 Millionen US-Dollar hoch – mehr als das Vierfache des Betriebsergebnisses von 207 Millionen US-Dollar. Im vierten Quartal sollen sie weiter auf 1,05–1,15 Milliarden US-Dollar steigen. Allein im ersten Quartal verbrannte das Unternehmen 7,7 Milliarden US-Dollar an freiem Cashflow. Die Gesamtverschuldung beläuft sich auf rund 47 Milliarden US-Dollar, während die verfügbaren Barmittel nur etwa 4,12 Milliarden US-Dollar betragen. Für das Gesamtjahr werden Investitionsausgaben von 37–39 Milliarden US-Dollar erwartet. Die Rendite der Unternehmensanleihen liegt bereits bei knapp 15 % – die Gläubiger sind deutlich vorsichtiger als die Aktionäre.
Meine Einschätzung: Auf der Nachfrageseite kann sich die Bilanz durchaus sehen lassen – der Auftragsbestand hat sich verdoppelt und die Mietpreise steigen weiter. Das zeigt, dass die Nachfrage nach KI-Compute noch lange nicht ihren Höhepunkt erreicht hat. Im Kern ist das Unternehmen jedoch darauf angewiesen, GPUs mit geliehenem Geld zu kaufen und anschließend zu vermieten; die Einnahmen reichen noch nicht einmal aus, um die Zinsen zu bezahlen. Kurzfristig liegt der erste Widerstand bei 55,60–56,55 US-Dollar. Erst wenn die Aktie sich darüber hält, eröffnet sich weiteres Aufwärtspotenzial. Nach unten sind zunächst das nachbörsliche Tief bei 46,50 US-Dollar und darunter das jüngste Tief bei 41,26 US-Dollar relevant. Die 27 Analysten an der Wall Street stufen die Aktie weiterhin einhellig mit „Moderate Buy“ ein; das durchschnittliche Kursziel liegt bei rund 142,78 US-Dollar. Nicht vergessen sollte man jedoch, dass die Aktie bereits rund 65 % unter ihrem Jahreshoch und rund 47 % unter ihrem Stand von vor drei Monaten liegt. Diese Erholung muss erst beweisen, dass sie mehr als nur ein „Dead-Cat-Bounce“ ist.
Die Nachfrage nach KI-Compute zieht wieder an. Was meint ihr: Ist diese Bewegung bei CoreWeave der Beginn einer Trendwende oder sind die positiven Nachrichten mit dem Quartalsbericht bereits eingepreist?
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