【Hintergrund】ETF verlieren 1 Milliarde Dollar, während RWA still und leise neue Höchststände erreichen: ein „Split-Markt“
Im Kryptomarkt zeigte sich im November eine bemerkenswerte Spaltung: Während Kapital abfloss, expandierte die Infrastruktur rasant.
Bei US-Spot-Bitcoin-ETFs summierten sich die Nettoabflüsse an drei aufeinanderfolgenden Tagen – dem 5., 6. und 9. November – auf rund 1,04 Milliarden Dollar. In der Woche vom 2. bis 6. November flossen 1,28 Milliarden Dollar ab. Damit rutschten die Nettomittelzuflüsse für das Gesamtjahr 2026 ins Minus (rund -914 Millionen Dollar). Am 9. November verzeichnete BlackRocks IBIT an einem einzigen Tag Abflüsse von 213 Millionen Dollar – mehr als die Nettoabflüsse der gesamten ETF-Gruppe an diesem Tag (Quelle: Farside/SoSoValue, CoinScreamer, NewsBTC, 10. November). BTC pendelte zwischen 74.000 und 75.000 Dollar und lag damit genau auf der durchschnittlichen Kostenbasis von Strategy von rund 75.450 Dollar (TradingNews).
Auf der anderen Seite: Das RWA-Volumen auf der Solana-Blockchain überschritt am 29. Oktober erstmals die Marke von 5 Milliarden Dollar und erreichte einen historischen Höchststand. Am 30. Oktober belief sich das Transfervolumen auf 16,2 Milliarden Dollar – ein Anstieg von 80 % gegenüber dem Vormonat (RWA.xyz, TokenPost). Tokenisierte US-Aktien überschritten die Marke von 4,6 Milliarden Dollar. Vier Institutionen – Figure, Securitize, Bullish/Equiniti und Plume – reichten gemeinsam eine Petition bei der SEC ein, um die On-Chain-Verwaltung von Aktienregistern voranzutreiben (PANews/深潮).
Meine Einschätzung: Der Hauptgrund für diesen Rückgang liegt nicht in Problemen der Kryptowelt selbst, sondern in makroökonomischen Auswirkungen.
1️⃣ Ein Erdrutschsieg der Demokraten bei den Zwischenwahlen würde dem CLARITY Act praktisch den Todesstoß versetzen. Die Demokraten diskutieren derzeit über einen neuen Gesetzentwurf zur Marktstruktur, der die Befugnisse der SEC ausweiten würde (Decrypt, 5. November). Die politische Unsicherheit belastet die Risikobereitschaft institutioneller Anleger erheblich.
2️⃣ Der Einbruch des KI-Trades entzieht dem Markt Liquidität: Der Nasdaq 100 stürzte an einem einzigen Tag um 6,4 % ab – der stärkste Tagesverlust seit März 2020. BTC folgte den US-Aktien und fiel von über 80.000 auf unter 76.000 Dollar. Die Hilbert Group warnte, dass ein Bruch der Unterstützung Nachschussforderungen auslösen und BTC auf 65.000 Dollar drücken könnte (KCEX).
3️⃣ Eine entscheidende Divergenz: Die DTCC hat einen Tokenisierungsdienst für einen Wertpapierpool im Umfang von 30 Billionen Dollar gestartet; das weltweite RWA-Gesamtvolumen liegt bei 16,3 Milliarden Dollar (RWA.xyz). Während Institutionen sich „zurückziehen“, bauen sie zugleich ihre Infrastruktur schneller aus – ein typisches Bodenbildungssignal: Spekulatives Kapital zieht ab, Investitionskapital für den Aufbau fließt zu.
4️⃣ Das RWA-Volumen auf Solana ist binnen eines Jahres um mehr als 600 % gestiegen (Castle Labs) und übertrifft damit Ethereum (+7 %). Das Volumen tokenisierter US-Staatsanleihen liegt netzwerkweit bei rund 11,5 Milliarden Dollar (RWA.xyz).
Meine Empfehlungen:
🔑 Kurzfristig nicht ins fallende Messer greifen: Die ETF-Abflüsse halten an und die Risiken durch die Kopplung an den KI-Trade sind noch nicht gebannt. Fällt der Kurs unter die Kostenbasis von 75.000 Dollar, könnte sich weiteres Abwärtspotenzial eröffnen. Erst wieder über Aufstockungen nachdenken, wenn die Kapitalflüsse kontinuierlich ins Plus drehen.
🔑 Mittelfristig die RWA-Infrastruktur im Blick behalten: Die Expansion von „Verwahrung und Abwicklung“ durch DTCC, Securitize, Alpaca und andere ist ein klarer Trend. 91 % der tokenisierten US-Aktien werden allein bei Alpaca verwahrt. Eine Reform der Transferagenten-Regeln könnte bei ihrer Verabschiedung zum Katalysator im Billionen-Dollar-Maßstab werden.
🔑 Vom 15. bis 17. November findet in London die Solana Breakpoint statt. Die institutionelle Nutzung steht im Mittelpunkt.
Kurz gesagt: Das Geld fließt aus ETFs ab, doch die Bautrupps, die Vermögenswerte der Wall Street auf die Blockchain bringen, sind gerade erst eingetroffen. Wenn sich der Markt spaltet, sollte man auf die Infrastruktur schauen – sie verrät, wer morgen kaufen wird.
$BTC $ETH $SOL
#深度 #分析 #RWA #ETF #Solana
Im Kryptomarkt zeigte sich im November eine bemerkenswerte Spaltung: Während Kapital abfloss, expandierte die Infrastruktur rasant.
Bei US-Spot-Bitcoin-ETFs summierten sich die Nettoabflüsse an drei aufeinanderfolgenden Tagen – dem 5., 6. und 9. November – auf rund 1,04 Milliarden Dollar. In der Woche vom 2. bis 6. November flossen 1,28 Milliarden Dollar ab. Damit rutschten die Nettomittelzuflüsse für das Gesamtjahr 2026 ins Minus (rund -914 Millionen Dollar). Am 9. November verzeichnete BlackRocks IBIT an einem einzigen Tag Abflüsse von 213 Millionen Dollar – mehr als die Nettoabflüsse der gesamten ETF-Gruppe an diesem Tag (Quelle: Farside/SoSoValue, CoinScreamer, NewsBTC, 10. November). BTC pendelte zwischen 74.000 und 75.000 Dollar und lag damit genau auf der durchschnittlichen Kostenbasis von Strategy von rund 75.450 Dollar (TradingNews).
Auf der anderen Seite: Das RWA-Volumen auf der Solana-Blockchain überschritt am 29. Oktober erstmals die Marke von 5 Milliarden Dollar und erreichte einen historischen Höchststand. Am 30. Oktober belief sich das Transfervolumen auf 16,2 Milliarden Dollar – ein Anstieg von 80 % gegenüber dem Vormonat (RWA.xyz, TokenPost). Tokenisierte US-Aktien überschritten die Marke von 4,6 Milliarden Dollar. Vier Institutionen – Figure, Securitize, Bullish/Equiniti und Plume – reichten gemeinsam eine Petition bei der SEC ein, um die On-Chain-Verwaltung von Aktienregistern voranzutreiben (PANews/深潮).
Meine Einschätzung: Der Hauptgrund für diesen Rückgang liegt nicht in Problemen der Kryptowelt selbst, sondern in makroökonomischen Auswirkungen.
1️⃣ Ein Erdrutschsieg der Demokraten bei den Zwischenwahlen würde dem CLARITY Act praktisch den Todesstoß versetzen. Die Demokraten diskutieren derzeit über einen neuen Gesetzentwurf zur Marktstruktur, der die Befugnisse der SEC ausweiten würde (Decrypt, 5. November). Die politische Unsicherheit belastet die Risikobereitschaft institutioneller Anleger erheblich.
2️⃣ Der Einbruch des KI-Trades entzieht dem Markt Liquidität: Der Nasdaq 100 stürzte an einem einzigen Tag um 6,4 % ab – der stärkste Tagesverlust seit März 2020. BTC folgte den US-Aktien und fiel von über 80.000 auf unter 76.000 Dollar. Die Hilbert Group warnte, dass ein Bruch der Unterstützung Nachschussforderungen auslösen und BTC auf 65.000 Dollar drücken könnte (KCEX).
3️⃣ Eine entscheidende Divergenz: Die DTCC hat einen Tokenisierungsdienst für einen Wertpapierpool im Umfang von 30 Billionen Dollar gestartet; das weltweite RWA-Gesamtvolumen liegt bei 16,3 Milliarden Dollar (RWA.xyz). Während Institutionen sich „zurückziehen“, bauen sie zugleich ihre Infrastruktur schneller aus – ein typisches Bodenbildungssignal: Spekulatives Kapital zieht ab, Investitionskapital für den Aufbau fließt zu.
4️⃣ Das RWA-Volumen auf Solana ist binnen eines Jahres um mehr als 600 % gestiegen (Castle Labs) und übertrifft damit Ethereum (+7 %). Das Volumen tokenisierter US-Staatsanleihen liegt netzwerkweit bei rund 11,5 Milliarden Dollar (RWA.xyz).
Meine Empfehlungen:
🔑 Kurzfristig nicht ins fallende Messer greifen: Die ETF-Abflüsse halten an und die Risiken durch die Kopplung an den KI-Trade sind noch nicht gebannt. Fällt der Kurs unter die Kostenbasis von 75.000 Dollar, könnte sich weiteres Abwärtspotenzial eröffnen. Erst wieder über Aufstockungen nachdenken, wenn die Kapitalflüsse kontinuierlich ins Plus drehen.
🔑 Mittelfristig die RWA-Infrastruktur im Blick behalten: Die Expansion von „Verwahrung und Abwicklung“ durch DTCC, Securitize, Alpaca und andere ist ein klarer Trend. 91 % der tokenisierten US-Aktien werden allein bei Alpaca verwahrt. Eine Reform der Transferagenten-Regeln könnte bei ihrer Verabschiedung zum Katalysator im Billionen-Dollar-Maßstab werden.
🔑 Vom 15. bis 17. November findet in London die Solana Breakpoint statt. Die institutionelle Nutzung steht im Mittelpunkt.
Kurz gesagt: Das Geld fließt aus ETFs ab, doch die Bautrupps, die Vermögenswerte der Wall Street auf die Blockchain bringen, sind gerade erst eingetroffen. Wenn sich der Markt spaltet, sollte man auf die Infrastruktur schauen – sie verrät, wer morgen kaufen wird.
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