Die Erträge von Stablecoins schwanken ständig. Steigen die Funding-Rates, steigen auch die Erträge; werden die Funding-Rates negativ, muss man für dasselbe Kapital draufzahlen. Wer sein Geld zu festen Kosten für mehrere Monate im Voraus anlegen wollte, hatte bisher kein passendes Instrument.
Pendle hat bekannt gegeben, dass der Markt für Ethena-Discount-Notes gestartet ist. Dabei werden die ertragsbringenden Vermögenswerte von Ethena in einen festen und einen variablen Teil aufgeteilt. Die Notes werden mit Abschlag gekauft und bei Fälligkeit zum Nennwert zurückgezahlt. Die bis zur Fälligkeit festgeschriebene Rendite beträgt bis zu 6 %. Wer Planungssicherheit sucht, wählt den festen Teil; wer bereit ist, Schwankungen in Kauf zu nehmen, den variablen.
Die Zahl von 6 % lohnt einen genaueren Blick. Sie ist eine öffentliche Einschätzung des Marktes zu Ethenas künftigen Funding-Rates und seiner Bonität, direkt on-chain einsehbar. Je mehr Anleger ihre Mittel festschreiben, desto stärker sinkt der feste Zinssatz. Steigt die Zahl hingegen, bedeutet das, dass weniger Kapital bereit ist, sein Geld bis zu einem weiter entfernten Zeitpunkt zu binden.
Bisher konnte man im Stablecoin-Ökosystem nur die tägliche Entwicklung des Emissionsvolumens und der Funding-Rates beobachten – mit viel Rauschen. Mit dem festen Teil gibt es nun einen weiteren Preis, den man kontinuierlich verfolgen kann: die Entwicklung des festen Zinssatzes für denselben Fälligkeitstermin. Er ist weniger volatil als die Funding-Rate eines einzelnen Tages und kommt der tatsächlichen Nachfrage näher als das Emissionsvolumen.
$ENA #Ethena #Stablecoins
Pendle hat bekannt gegeben, dass der Markt für Ethena-Discount-Notes gestartet ist. Dabei werden die ertragsbringenden Vermögenswerte von Ethena in einen festen und einen variablen Teil aufgeteilt. Die Notes werden mit Abschlag gekauft und bei Fälligkeit zum Nennwert zurückgezahlt. Die bis zur Fälligkeit festgeschriebene Rendite beträgt bis zu 6 %. Wer Planungssicherheit sucht, wählt den festen Teil; wer bereit ist, Schwankungen in Kauf zu nehmen, den variablen.
Die Zahl von 6 % lohnt einen genaueren Blick. Sie ist eine öffentliche Einschätzung des Marktes zu Ethenas künftigen Funding-Rates und seiner Bonität, direkt on-chain einsehbar. Je mehr Anleger ihre Mittel festschreiben, desto stärker sinkt der feste Zinssatz. Steigt die Zahl hingegen, bedeutet das, dass weniger Kapital bereit ist, sein Geld bis zu einem weiter entfernten Zeitpunkt zu binden.
Bisher konnte man im Stablecoin-Ökosystem nur die tägliche Entwicklung des Emissionsvolumens und der Funding-Rates beobachten – mit viel Rauschen. Mit dem festen Teil gibt es nun einen weiteren Preis, den man kontinuierlich verfolgen kann: die Entwicklung des festen Zinssatzes für denselben Fälligkeitstermin. Er ist weniger volatil als die Funding-Rate eines einzelnen Tages und kommt der tatsächlichen Nachfrage näher als das Emissionsvolumen.
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