昨天那篇文章说CPI是判官。判官判了：10月CPI环比+0.4%，预期+0.3%；核心+0.3%，预期+0.2%，连续第三个月卡在0.3%。同比没有——去年10月停摆没采到数，BLS直接不给。
最要命的不是超预期0.1个点，是Waller那条线被精准踩中。美联储理事Waller前夜在伦敦放话：核心CPI到0.3%就该考虑50bp。数据一出，正好0.3%。于是市场争论的题目一夜之间变了：不再是12月加不加息，而是加25还是50。Polymarket上50bp概率从不到1%跳到11%，25bp占85%，不加息只剩3%；利率市场给12月9日那次会定价约28bp。Logan也跟着松口说可以更快，Bowman说担心通胀粘性。连鸽派都在谈50bp，这就是这份CPI的分量。
债市先认账。2年期+16bp到约4.73%，2025年4月初以来最大单日涨幅——短端就是加息预期的晴雨表，它这么跳，说明市场信了。10年期+11.9bp到4.98%，盘中摸到5.03%；30年期约5.29%。10年减2年只剩约25bp，曲线又平了一截。第一性原理：短端定价的是美联储接下来做什么，长端定价的是经济能扛多久。短端跳得比长端狠，意思就是：加息的刀快了，但经济还没被判死刑。
股市周二认错一半：$SPY 7,520.93，-0.37%；纳指-0.73%到25,065.88；$QQQ 674.76，-0.68%，盘中一度跌到667.05。周一那篇说的条件——QQQ收上680.89且CPI不热——两个腿全断了：CPI热了，QQQ离200日线从1.54美元拉大到6.13美元，盘后反弹到679.25还是没收回去。周一芯片+6.85%的反弹，周二就被NVDA一个人拖回去大半：NVDA再跌6.3%，董事会调查的阴影还没散。连黄金都挨了一刀，-2.82%到4,023.75美元——加息预期抬头，不生息的资产先挨打，金子也不例外。
股债背离这出戏，昨天演到第二幕。周一是股涨债不涨，两个市场讲两个故事；周二CPI一出，债市证明自己是对的，股市跌了0.37%认错——但只认了一半，没崩。为什么没崩？因为股市赌的从来不是“不加息”，赌的是“加息也扛得住”：油价还在85美元附近趴着，财报季还没讲完，12月4日非农之前还有一扇窗。真正的分歧现在换了战场：11月CPI要12月10日才公布，12月8-9日FOMC开会的时候，美联储手里最新的通胀就是昨天这份热数据。没有新的CPI能来救场，12月那次会只能带着0.3%这个数字进去。
币这边不用再猜方向，规矩自己会说话。$BTC 昨晚一度捅到72,727美元，200日线73,176盘中破了；但UTC日线收盘74,212美元，收在73,176上面。按我自己定的规矩：盘中捅破不算数，日线收盘才算——所以偏空再加强还没触发。但别把这当利好：现价73,637美元，离73,176只剩460美元薄边，昨晚那根针已经量过这条线的深浅了。今晚UTC收盘再破73,176，偏空再加强，下一档70,000期权put墙。ETH昨晚2,068美元，盘中低点2,028美元，2,060盘中已破，下一档2,000美元；SOL 83.74美元，84盘中已破，收盘才是判官；HYPE 73.4美元上下，磨在72-73支撑上。
今天还有一件美股的事盯着币：MSCI今天公布剔除名单，Strategy在初步名单上。MSTR昨晚121.49美元附近，盘中低点119.60美元，月跌约21%；公司850,364枚BTC均价75,456美元，现价下面浮亏约6.85亿美元，标普评级B-。MSCI剔除11月30日收盘后生效，强制卖出估算约28亿美元——卖的是股票，不是币，但抽的是Strategy的融资通道。Saylor说现金够付3.4年利息，CEO说币价跌78%到18,000美元负债才1倍覆盖——话是这么说，名单今天见分晓。
本周日历：今天MSCI名单；周四初请失业金；周五PPI（预期+0.4%/核心+0.3%）；11月17日NVDA财报；11月18日FOMC会议纪要；12月4日非农；12月8-9日FOMC；12月10日11月CPI——会后才出，救不了12月那次会。
失效条件：BTC日线收回75,718上方，我认错转观望（不是反转）；日线收破73,176，偏空再加强，下一档70,000。QQQ日线收上680.89且PPI不热，美股观望转可参与。两个条件缺一个，都继续等数据。
12月加息25还是50，你站哪边？
（以上不是投资建议。数据截至11月11日约10:54，BTC现价约73,637美元；美股为11月10日收盘价，债市为11月10日收盘收益率；ETH/SOL/HYPE为昨晚美股时段读数。）