Bitcoin dümpelte vor der Veröffentlichung der CPI-Daten noch bei rund 74.264 US-Dollar. Innerhalb von fünf Minuten nach der Veröffentlichung stürzte der Kurs direkt auf 73.494 US-Dollar ab und fiel im Tagesverlauf zeitweise auf 72.787 US-Dollar – ein 11-Wochen-Tief.
Innerhalb von 24 Stunden wurden am gesamten Markt Positionen im Wert von 716 Millionen liquidiert. Davon entfielen 589 Millionen auf Long-Positionen, also 82 %.
BTC wurde von über 75.000 US-Dollar unter die Marke von 73.000 US-Dollar gedrückt – ein Tiefststand seit mehr als zwei Monaten.
Der Kern-CPI stieg im Oktober gegenüber dem Vormonat um 0,3 % – und verharrt damit den dritten Monat in Folge auf diesem Wert. Erwartet wurden 0,2 %.
Sieht nach einem Unterschied von nur 0,1 Prozentpunkten aus, oder?
Aber der Markt rechnet anders.
Noch vor der Veröffentlichung der Daten hatte Waller klargemacht: Liegt der Kern-CPI gegenüber dem Vormonat bei 0,3 % oder höher, sollte man eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte im Dezember in Betracht ziehen.
Die Daten lagen genau an der Schwelle.
Daraufhin stieg die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen an einem Tag um 19 Basispunkte auf 4.75 % – der stärkste Tagesanstieg seit April 2025. Der Dollar-Index legte um mehr als 0.6 % zu, der stärkste Tagesanstieg seit September. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen durchbrach direkt die 5-%-Marke.
Das ist nicht einfach „eine leicht höher als erwartete Inflation“. Hier werden die Zinserwartungen vollständig neu bewertet.
Die Daten der CME: Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember stieg von 84 % auf 100 %. Die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um 50 Basispunkte stieg von 0 auf 9.8 %.
Viele halten BTC bis heute noch für einen „sicheren Hafen“.
In dieser Phase ist es das nicht.
Die Daten von Fidelity sprechen für sich: Die Korrelation zwischen Bitcoin und den zehnjährigen Realzinsen hat 2026 die Marke von 0.6 überschritten – ein historischer Höchststand. Bitcoin ist inzwischen ein liquider Vermögenswert mit hohem Beta. Steigen die Realzinsen, steigen die Opportunitätskosten für das Halten zinsloser Vermögenswerte, und die Bewertungen geraten unter Druck.
Hartnäckige Kerninflation → zweijährige US-Staatsanleihen schießen hoch → der Dollar wird stärker → die Realzinsen steigen → zinslose Vermögenswerte verlieren ihren Sauerstoff → BTC fällt.
Gleichzeitig verzeichneten Spot-ETFs an drei Handelstagen in Folge Nettoabflüsse von insgesamt rund 1,04 Milliarden US-Dollar. Allein BlackRocks IBIT verlor 213,2 Millionen.
Gehebelte Long-Positionen werden liquidiert, Spot-ETFs ziehen Gelder ab. Von beiden Seiten unter Beschuss.
Der CPI ist der Auslöser, die Renditen von US-Staatsanleihen sind die Kugeln, BTC ist das Ziel.
Das Ziel selbst hat nichts falsch gemacht. Es stand nur in der Schusslinie.
Als Nächstes solltet ihr zwei Termine im Blick behalten:
13. November: PPI. Sollte auch der PPI heiß ausfallen, wäre eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte im Dezember keine „Minderheitenmeinung“ mehr.
8.–9. Dezember: FOMC. Bis die Zinserhöhung beschlossene Sache ist, könnte jede Erholung durch veränderte Zinserwartungen wieder abgewürgt werden.
Wintermute nennt zwei Marken: 73.000 ist der 200-Tage-Durchschnitt. Schließt der Tageskurs darunter, liegt das nächste Ziel bei 68.000.