Goldman Sachs zufolge sind Halbleiteraktien eindeutig überverkauft. Die Bank empfiehlt Nvidia, Broadcom und AMD als Kaufkandidaten. Laut Sina Finance sagte Analyst James Schneider, Nvidia und Broadcom würden selbst im relativ unwahrscheinlichen Szenario eines Nullwachstums im Jahr 2028 zum 12- beziehungsweise 13-Fachen ihrer Basisgewinne gehandelt, wodurch ihre Bewertungen attraktiv seien. Die Wachstumsaussichten von AMD beurteilt er positiv, auch wenn die Bewertung weniger attraktiv sei.

Technologieaktien verzeichneten im November starke Verluste. Am 5. November, als Anleger die möglichen Auswirkungen einer Wahl-„blauen Welle“ – eines Erdrutschsiegs der Demokraten – auf den Bau von KI-Rechenzentren einschätzten, fiel der S&P 500 deutlich, und der Aktienmarkt verlor über Nacht 3 Billionen US-Dollar an Marktwert. Der Dow Jones Industrial Average stürzte um 1.800 Punkte ab – der größte Tagesverlust seit 2020 –, während der Nasdaq um 5,5 % nachgab. Belastet wurde er von Halbleiter- und Cloud-Unternehmen wie Micron und SanDisk.

Die Märkte schwächten sich weiter ab, wobei Halbleiteraktien besonders unter Druck standen. Der Philadelphia Semiconductor Index verlor im vergangenen Monat 21 %, davon 6 % im November. Schneider sagte, der Markt werde von zwei konkurrierenden Fragen geprägt: Wie werden Hyperscaler und KI-Modelllabore die beträchtliche Finanzierungslücke zwischen Investitionsausgaben und freiem Cashflow schließen? Und können die verfügbaren Flächen, Stromkapazitäten und Rechenzentrumsinfrastrukturen die Konsensprognosen zur Halbleiternachfrage erfüllen? Seit dem Ende der US-Wahl am 3. November wird der Unsicherheit über das Tempo des Rechenzentrumsbaus in Texas und anderen Bundesstaaten größere Aufmerksamkeit geschenkt. Schneider fügte hinzu, dass bis zum Jahresende wahrscheinlich nur wenige Impulse die Aktienkurse anheben dürften. Er halte jedoch das Risiko-Ertrags-Profil einiger Aktien bei den aktuellen Kursen für attraktiv.