Der CPI lag gerade über den Erwartungen, und der Markt hat noch nicht einmal richtig Luft geholt – am Freitag um 21:30 Uhr übernimmt der PPI. Dabei geht es um die zweite Halbzeit derselben Partie.
Der US-PPI für Oktober wird am Freitag, dem 13. November, um 21:30 Uhr veröffentlicht. Die Konsensschätzung laut einer Umfrage des Wall Street Journal: Gesamtindex +0,4 % gegenüber dem Vormonat, Kernrate +0,3 %, im Jahresvergleich +6,7 %.
Der Septemberwert war bereits heiß genug: +1,3 % gegenüber dem Vormonat und +6,3 % im Jahresvergleich – der größte jährliche Anstieg seit Dezember 2022. Continuum prognostiziert für Oktober +0,4 % beim Gesamtindex und +0,3 % bei der Kernrate; die Energiepreise dürften erneut um 3,0 % steigen. RBC ist noch pessimistischer und rechnet direkt mit +0,5 %. Auf Kalshi sind Kontrakte auf einen „PPI über 0,2 %“ inzwischen mit 74 % bewertet.
Der CPI für heute Abend ist gerade da: Gesamtindex +0,4 % und damit über den erwarteten +0,3 %; Kernrate +0,3 % und damit über den erwarteten +0,2 %. Nach Veröffentlichung der Daten fiel $BTC auf rund 73.400 US-Dollar und stabilisierte sich anschließend bei etwa 73.900; $ETH liegt bei rund 2.070 US-Dollar. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember sprang nach dem CPI auf etwa 90 %.
Warum der PPI wichtig ist: Der PPI misst die Preise auf Produzentenseite, der CPI jene auf Verbraucherseite. RBC weist darauf hin, dass sich der Abstand zwischen den jährlichen Wachstumsraten des Kern-PPI und des Kernwaren-CPI bereits auf 4,3 Prozentpunkte ausgeweitet hat – die Preissteigerungen auf Produzentenseite werden früher oder später in den Regalen ankommen.
Meine Einschätzung für Freitag, in drei Szenarien:
① Fällt der PPI mit +0,4 % aus, ist das praktisch eine Wiederholung des CPI-Szenarios: Eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte ist dann ausgemachte Sache, und der Kryptomarkt dürfte weiter mit dem Dollar und den US-Renditen im Gleichschritt schwanken.
② Steigt der PPI auf +0,5 % oder noch höher, ist eine Erhöhung um 50 Basispunkte nicht mehr bloß ein Lippenbekenntnis von Waller. Bei BTC wird die Marke von 73.000 US-Dollar dann auf die Probe gestellt.
③ Fällt der PPI auf unter +0,2 %, kann die Erwartung einer Zinserhöhung etwas nachlassen – überverkaufte Werte bekämen dann ein Zeitfenster zum Durchatmen.
Beim CPI geht es um Preise, die bereits in den Regalen angekommen sind; beim PPI um Preise, die noch unterwegs sind. Am Freitag geht es nicht nur um die Daten, sondern auch darum, wie stark die Zinsen bei der Sitzung am 9. Dezember angehoben werden.
Der US-PPI für Oktober wird am Freitag, dem 13. November, um 21:30 Uhr veröffentlicht. Die Konsensschätzung laut einer Umfrage des Wall Street Journal: Gesamtindex +0,4 % gegenüber dem Vormonat, Kernrate +0,3 %, im Jahresvergleich +6,7 %.
Der Septemberwert war bereits heiß genug: +1,3 % gegenüber dem Vormonat und +6,3 % im Jahresvergleich – der größte jährliche Anstieg seit Dezember 2022. Continuum prognostiziert für Oktober +0,4 % beim Gesamtindex und +0,3 % bei der Kernrate; die Energiepreise dürften erneut um 3,0 % steigen. RBC ist noch pessimistischer und rechnet direkt mit +0,5 %. Auf Kalshi sind Kontrakte auf einen „PPI über 0,2 %“ inzwischen mit 74 % bewertet.
Der CPI für heute Abend ist gerade da: Gesamtindex +0,4 % und damit über den erwarteten +0,3 %; Kernrate +0,3 % und damit über den erwarteten +0,2 %. Nach Veröffentlichung der Daten fiel $BTC auf rund 73.400 US-Dollar und stabilisierte sich anschließend bei etwa 73.900; $ETH liegt bei rund 2.070 US-Dollar. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember sprang nach dem CPI auf etwa 90 %.
Warum der PPI wichtig ist: Der PPI misst die Preise auf Produzentenseite, der CPI jene auf Verbraucherseite. RBC weist darauf hin, dass sich der Abstand zwischen den jährlichen Wachstumsraten des Kern-PPI und des Kernwaren-CPI bereits auf 4,3 Prozentpunkte ausgeweitet hat – die Preissteigerungen auf Produzentenseite werden früher oder später in den Regalen ankommen.
Meine Einschätzung für Freitag, in drei Szenarien:
① Fällt der PPI mit +0,4 % aus, ist das praktisch eine Wiederholung des CPI-Szenarios: Eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte ist dann ausgemachte Sache, und der Kryptomarkt dürfte weiter mit dem Dollar und den US-Renditen im Gleichschritt schwanken.
② Steigt der PPI auf +0,5 % oder noch höher, ist eine Erhöhung um 50 Basispunkte nicht mehr bloß ein Lippenbekenntnis von Waller. Bei BTC wird die Marke von 73.000 US-Dollar dann auf die Probe gestellt.
③ Fällt der PPI auf unter +0,2 %, kann die Erwartung einer Zinserhöhung etwas nachlassen – überverkaufte Werte bekämen dann ein Zeitfenster zum Durchatmen.
Beim CPI geht es um Preise, die bereits in den Regalen angekommen sind; beim PPI um Preise, die noch unterwegs sind. Am Freitag geht es nicht nur um die Daten, sondern auch darum, wie stark die Zinsen bei der Sitzung am 9. Dezember angehoben werden.
