Der Umsatz hat einen Rekord aufgestellt, doch die Aktie fiel vorbörslich – bei diesem Quartalsbericht von Bitdeer $BTDR erzählen die beiden Zeilen zwei unterschiedliche Geschichten.
Im dritten Quartal betrug der Umsatz 320,7 Millionen US-Dollar, ein Plus von 89 % gegenüber dem Vorjahr und 40 % gegenüber dem Vorquartal – ein Unternehmensrekord. Die Markterwartung lag bei gerade einmal 258 Millionen US-Dollar. Das Ergebnis übertraf sie um rund 24 % und lag sogar über der zuvor von StoneX auf 305 Millionen US-Dollar angehobenen Prognose. Woher kam das Geld? Die Einnahmen aus dem Eigenmining beliefen sich auf 217,5 Millionen US-Dollar, 66 % mehr als im Vorjahr. In einem Quartal wurden 3.855 BTC geschürft, ein Plus von 248 % gegenüber dem Vorjahr. Die Hashrate des Eigenminings lag bei 86,4 EH/s, verglichen mit gerade einmal 35 EH/s im Vorjahreszeitraum. Das bereinigte EBITDA betrug 69,6 Millionen US-Dollar, ein Plus von 173 % gegenüber dem Vorjahr.
Die andere Zeile sieht weniger erfreulich aus: Der Nettoverlust belief sich auf 125,5 Millionen US-Dollar, verglichen mit 30,1 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der Verlust je Aktie lag bei 0,46 US-Dollar und damit deutlich über den rund 0,35 US-Dollar, die der Markt erwartet hatte. Allerdings entfielen 54,6 Millionen US-Dollar des Verlusts auf nicht zahlungswirksame Änderungen des beizulegenden Zeitwerts von Krediten in digitalen Vermögenswerten – also auf einen Buchverlust.
Der Auftragsbestand im Bereich KI-Cloud beläuft sich auf rund 2,9 Milliarden US-Dollar. Die erste Bauphase in Tydal, Norwegen, soll planmäßig im vierten Quartal in Betrieb gehen. Auf den Standort in Malaysia muss man bis 2027 warten.
Die Aktie schloss am Montag bei 6,61 US-Dollar, rund 10 % im Plus. Nach Veröffentlichung des Quartalsberichts vor Börsenbeginn fiel sie im vorbörslichen Handel zeitweise auf etwa 6,16 US-Dollar, ein Minus von rund 6,8 %. Mein Eindruck von diesem Bericht: Diese Gelddruckmaschine namens Mining läuft schneller als bei allen anderen. Doch ob sich der Buchverlust und die KI-Story auszahlen, sind die beiden entscheidenden Fragen für den Wert des Unternehmens. Der Umsatz über den Erwartungen ist eine echte Leistung, und auch der gestiegene Verlust ist kein Buchhaltungstrick. Als Nächstes sollte man im Auge behalten, wie viel von den 2,9 Milliarden im Auftragsbestand bis 2027 tatsächlich als Bargeld eingeht. Erst dann lohnt es sich, über die Bewertung zu sprechen.
Im dritten Quartal betrug der Umsatz 320,7 Millionen US-Dollar, ein Plus von 89 % gegenüber dem Vorjahr und 40 % gegenüber dem Vorquartal – ein Unternehmensrekord. Die Markterwartung lag bei gerade einmal 258 Millionen US-Dollar. Das Ergebnis übertraf sie um rund 24 % und lag sogar über der zuvor von StoneX auf 305 Millionen US-Dollar angehobenen Prognose. Woher kam das Geld? Die Einnahmen aus dem Eigenmining beliefen sich auf 217,5 Millionen US-Dollar, 66 % mehr als im Vorjahr. In einem Quartal wurden 3.855 BTC geschürft, ein Plus von 248 % gegenüber dem Vorjahr. Die Hashrate des Eigenminings lag bei 86,4 EH/s, verglichen mit gerade einmal 35 EH/s im Vorjahreszeitraum. Das bereinigte EBITDA betrug 69,6 Millionen US-Dollar, ein Plus von 173 % gegenüber dem Vorjahr.
Die andere Zeile sieht weniger erfreulich aus: Der Nettoverlust belief sich auf 125,5 Millionen US-Dollar, verglichen mit 30,1 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Der Verlust je Aktie lag bei 0,46 US-Dollar und damit deutlich über den rund 0,35 US-Dollar, die der Markt erwartet hatte. Allerdings entfielen 54,6 Millionen US-Dollar des Verlusts auf nicht zahlungswirksame Änderungen des beizulegenden Zeitwerts von Krediten in digitalen Vermögenswerten – also auf einen Buchverlust.
Der Auftragsbestand im Bereich KI-Cloud beläuft sich auf rund 2,9 Milliarden US-Dollar. Die erste Bauphase in Tydal, Norwegen, soll planmäßig im vierten Quartal in Betrieb gehen. Auf den Standort in Malaysia muss man bis 2027 warten.
Die Aktie schloss am Montag bei 6,61 US-Dollar, rund 10 % im Plus. Nach Veröffentlichung des Quartalsberichts vor Börsenbeginn fiel sie im vorbörslichen Handel zeitweise auf etwa 6,16 US-Dollar, ein Minus von rund 6,8 %. Mein Eindruck von diesem Bericht: Diese Gelddruckmaschine namens Mining läuft schneller als bei allen anderen. Doch ob sich der Buchverlust und die KI-Story auszahlen, sind die beiden entscheidenden Fragen für den Wert des Unternehmens. Der Umsatz über den Erwartungen ist eine echte Leistung, und auch der gestiegene Verlust ist kein Buchhaltungstrick. Als Nächstes sollte man im Auge behalten, wie viel von den 2,9 Milliarden im Auftragsbestand bis 2027 tatsächlich als Bargeld eingeht. Erst dann lohnt es sich, über die Bewertung zu sprechen.
