Die Schlagzeilen über „Aufstockungen“ waren letzte Woche etwas überfüllt. Strategy kaufte 1.036 BTC zu einem Durchschnittspreis von rund 79.012 US-Dollar. In derselben Woche verkaufte MARA 13.597 BTC und verwendete den Erlös zur Rückzahlung von 750 Millionen US-Dollar Schulden. Bei einem Kauf und einem Verkauf können Kleinanleger leicht jeweils nur eine Seite sehen und das Ganze als Signal für die Stimmung der Bullen oder Bären interpretieren.
Zusammen betrachtet sind die Zahlen aussagekräftiger. $STRATEGY nahm diese Woche über einen ATM-Verkauf von MSTR-Stammaktien rund 284 Millionen US-Dollar ein. Für den Kauf von Coins gab das Unternehmen nur etwa 81,9 Millionen aus; weitere 188,3 Millionen US-Dollar flossen in den Rückkauf von STRC-Vorzugsaktien. Der Großteil der durch die Aktienemission eingenommenen Mittel floss in die Anpassung der Kapitalstruktur. Nur ein kleiner Teil landete tatsächlich im Spot-Orderbuch. Die 13.597 Coins von MARA hingegen stellten ein konkretes Spot-Angebot dar. Betrachtet man allein die Nettomenge dieser Woche, war die Nachfrage der börsennotierten Kryptounternehmen am Spotmarkt eher schwach.
Auch das externe Umfeld half nicht. US-amerikanische Spot-BTC-ETFs verzeichneten letzte Woche Nettoabflüsse von 1,28 Milliarden US-Dollar, und BTC fiel im Wochenchart unter seinen 50-Wochen-Durchschnitt von rund 75.500 US-Dollar. Innerhalb von 24 Stunden wurden Positionen im Wert von über 1,15 Milliarden US-Dollar liquidiert, größtenteils Long-Positionen. Der durch Zwangsverkäufe gehebelter Positionen verstärkte Verkaufsdruck traf auf den Abzug von Spot-Kapital. Was dem Markt am meisten fehlte, waren stabile Käufer.
Der Treibstoff für Strategys Finanzierungskanal kommt von der Nachfrage am Sekundärmarkt nach MSTR. Amundis Aufstockung seiner MSTR-Position um mehr als 72 Millionen US-Dollar ist ein gewisses Unterstützungssignal. Ob das ATM-Programm fortgesetzt werden kann, hängt davon ab, ob Aktienkurs und Aufschlag stabil bleiben. Sinkt der Coin-Preis, fällt der Aktienkurs oft noch stärker, wodurch sich auch der Spielraum für weitere Emissionen verengt.
Als Nächstes gilt es, zwei Punkte im Auge zu behalten: Kann BTC die Marke von 75.500 US-Dollar zurückerobern, und können die ETF-Abflüsse zum Stillstand kommen? Solange sich beides nicht stabilisiert, liest sich „Aufstockung“ eher wie eine Finanzierungsmitteilung.
Zusammen betrachtet sind die Zahlen aussagekräftiger. $STRATEGY nahm diese Woche über einen ATM-Verkauf von MSTR-Stammaktien rund 284 Millionen US-Dollar ein. Für den Kauf von Coins gab das Unternehmen nur etwa 81,9 Millionen aus; weitere 188,3 Millionen US-Dollar flossen in den Rückkauf von STRC-Vorzugsaktien. Der Großteil der durch die Aktienemission eingenommenen Mittel floss in die Anpassung der Kapitalstruktur. Nur ein kleiner Teil landete tatsächlich im Spot-Orderbuch. Die 13.597 Coins von MARA hingegen stellten ein konkretes Spot-Angebot dar. Betrachtet man allein die Nettomenge dieser Woche, war die Nachfrage der börsennotierten Kryptounternehmen am Spotmarkt eher schwach.
Auch das externe Umfeld half nicht. US-amerikanische Spot-BTC-ETFs verzeichneten letzte Woche Nettoabflüsse von 1,28 Milliarden US-Dollar, und BTC fiel im Wochenchart unter seinen 50-Wochen-Durchschnitt von rund 75.500 US-Dollar. Innerhalb von 24 Stunden wurden Positionen im Wert von über 1,15 Milliarden US-Dollar liquidiert, größtenteils Long-Positionen. Der durch Zwangsverkäufe gehebelter Positionen verstärkte Verkaufsdruck traf auf den Abzug von Spot-Kapital. Was dem Markt am meisten fehlte, waren stabile Käufer.
Der Treibstoff für Strategys Finanzierungskanal kommt von der Nachfrage am Sekundärmarkt nach MSTR. Amundis Aufstockung seiner MSTR-Position um mehr als 72 Millionen US-Dollar ist ein gewisses Unterstützungssignal. Ob das ATM-Programm fortgesetzt werden kann, hängt davon ab, ob Aktienkurs und Aufschlag stabil bleiben. Sinkt der Coin-Preis, fällt der Aktienkurs oft noch stärker, wodurch sich auch der Spielraum für weitere Emissionen verengt.
Als Nächstes gilt es, zwei Punkte im Auge zu behalten: Kann BTC die Marke von 75.500 US-Dollar zurückerobern, und können die ETF-Abflüsse zum Stillstand kommen? Solange sich beides nicht stabilisiert, liest sich „Aufstockung“ eher wie eine Finanzierungsmitteilung.