Nach fünf Tagen in Folge mit Verlusten auf 73.000 gefallen – wenn der heutige CPI-Bericht nur „den Erwartungen entspricht“, könnte das sogar das unangenehmste Ergebnis sein.
Heute Abend um 21:30 Uhr wird der US-CPI für Oktober veröffentlicht – der letzte Inflationsbericht vor dem Zinsentscheid im Dezember. Der Marktkonsens: Gesamtindex im Monatsvergleich +0,3 %, Kernindex +0,2 %. Diesmal gibt es eine Besonderheit: Wegen des Regierungsstillstands im Oktober letzten Jahres wurden keine Preise erhoben. Deshalb veröffentlicht das Bureau of Labor Statistics diesmal keine Jahreswerte, sondern nur die Monatsveränderungen.
Warum schon 0,1 Prozentpunkte so wichtig sind: Am vergangenen Freitag übertraf der Beschäftigungszuwachs außerhalb der Landwirtschaft mit 165.000 neuen Stellen die Erwartungen deutlich. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember ist bereits auf rund 78 % gestiegen. Liegt der Kern-CPI nur bei 0,2 %, könnte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung wieder unter 60 % fallen. Steigt er auf 0,4 %, dürfte sie direkt auf über 90 % klettern – und die reale Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen müsste dann ebenfalls über 2,8 % steigen.
Ein Blick auf $BTC : Nach fünf Verlusttagen in Folge schloss Bitcoin am vergangenen Freitag bei 74.834 US-Dollar und fiel am Sonntag zeitweise auf 73.470 US-Dollar. Vom Septemberhoch aus beträgt der Rückgang 15,9 %. Damit liegt der Kurs bereits unter der Kostenbasis kurzfristiger Halter von rund 75.893 US-Dollar. Bei Spot-ETFs gab es vergangene Woche Nettoabflüsse von 1,28 Milliarden US-Dollar – der größte wöchentliche Abfluss seit Juni. Der Anteil des im Plus befindlichen Angebots im gesamten Netzwerk liegt bei rund 54 % und damit ebenfalls unter der Schwelle von 58,3 %. Der Optionsmarkt erwartet für den Verfall am Freitag eine Handelsspanne von 72.350 bis 79.400 US-Dollar; Put-Optionen häufen sich bei 74.000 und 72.000.
Drei Szenarien – ich sage es gleich vorweg:
① Kern-CPI bei 0,2 % oder darunter: Die Zinserhöhungserwartungen kühlen ab. Für eine Erholung stehen zunächst 77.500 bis 78.500 im Fokus. Dort liegt eine ganze Schicht von Anlegern, die seit Oktober auf Verlusten sitzen. Erst wenn der Kurs darüber hinauskommt, kann man von einer echten Trendwende sprechen;
② Kern-CPI bei 0,3 %: 0,1 Prozentpunkte heißer als erwartet. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung dürfte wahrscheinlich bei rund 78 % verharren, und der Kurs dürfte weiter zwischen 73.000 und 79.400 pendeln. Die Richtung entscheidet sich dann erst am Freitag mit dem PPI;
③ Kern-CPI bei 0,4 % oder darüber: Fällt die Marke von 73.000, rückt 71.355 in den Blick. Dann müssen sich die gehebelten Long-Positionen erneut auf Zwangsliquidationen einstellen.
Meine Einschätzung: Dieser Rückgang unterscheidet sich von der Bereinigung zwischen Mai und Juli. Das Tempo, mit dem Anleger Geld verlieren, liegt nur bei etwa einem Viertel des damaligen Tempos. Der Verkaufsdruck wird nach und nach absorbiert – es gibt keinen panikartigen Ausverkauf. Die heutigen Daten entscheiden also nicht darüber, ob wir uns in einem Bullen- oder Bärenmarkt befinden, sondern ob wir erst einmal durchatmen können oder noch eine weitere Woche die Luft anhalten müssen. Was die Positionierung angeht: Vor den Daten sollte man nicht auf eine Richtung wetten. Warten wir ab, bis die 21:30-Uhr-Kerze geschlossen hat.
#USCPI
Heute Abend um 21:30 Uhr wird der US-CPI für Oktober veröffentlicht – der letzte Inflationsbericht vor dem Zinsentscheid im Dezember. Der Marktkonsens: Gesamtindex im Monatsvergleich +0,3 %, Kernindex +0,2 %. Diesmal gibt es eine Besonderheit: Wegen des Regierungsstillstands im Oktober letzten Jahres wurden keine Preise erhoben. Deshalb veröffentlicht das Bureau of Labor Statistics diesmal keine Jahreswerte, sondern nur die Monatsveränderungen.
Warum schon 0,1 Prozentpunkte so wichtig sind: Am vergangenen Freitag übertraf der Beschäftigungszuwachs außerhalb der Landwirtschaft mit 165.000 neuen Stellen die Erwartungen deutlich. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember ist bereits auf rund 78 % gestiegen. Liegt der Kern-CPI nur bei 0,2 %, könnte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung wieder unter 60 % fallen. Steigt er auf 0,4 %, dürfte sie direkt auf über 90 % klettern – und die reale Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen müsste dann ebenfalls über 2,8 % steigen.
Ein Blick auf $BTC : Nach fünf Verlusttagen in Folge schloss Bitcoin am vergangenen Freitag bei 74.834 US-Dollar und fiel am Sonntag zeitweise auf 73.470 US-Dollar. Vom Septemberhoch aus beträgt der Rückgang 15,9 %. Damit liegt der Kurs bereits unter der Kostenbasis kurzfristiger Halter von rund 75.893 US-Dollar. Bei Spot-ETFs gab es vergangene Woche Nettoabflüsse von 1,28 Milliarden US-Dollar – der größte wöchentliche Abfluss seit Juni. Der Anteil des im Plus befindlichen Angebots im gesamten Netzwerk liegt bei rund 54 % und damit ebenfalls unter der Schwelle von 58,3 %. Der Optionsmarkt erwartet für den Verfall am Freitag eine Handelsspanne von 72.350 bis 79.400 US-Dollar; Put-Optionen häufen sich bei 74.000 und 72.000.
Drei Szenarien – ich sage es gleich vorweg:
① Kern-CPI bei 0,2 % oder darunter: Die Zinserhöhungserwartungen kühlen ab. Für eine Erholung stehen zunächst 77.500 bis 78.500 im Fokus. Dort liegt eine ganze Schicht von Anlegern, die seit Oktober auf Verlusten sitzen. Erst wenn der Kurs darüber hinauskommt, kann man von einer echten Trendwende sprechen;
② Kern-CPI bei 0,3 %: 0,1 Prozentpunkte heißer als erwartet. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung dürfte wahrscheinlich bei rund 78 % verharren, und der Kurs dürfte weiter zwischen 73.000 und 79.400 pendeln. Die Richtung entscheidet sich dann erst am Freitag mit dem PPI;
③ Kern-CPI bei 0,4 % oder darüber: Fällt die Marke von 73.000, rückt 71.355 in den Blick. Dann müssen sich die gehebelten Long-Positionen erneut auf Zwangsliquidationen einstellen.
Meine Einschätzung: Dieser Rückgang unterscheidet sich von der Bereinigung zwischen Mai und Juli. Das Tempo, mit dem Anleger Geld verlieren, liegt nur bei etwa einem Viertel des damaligen Tempos. Der Verkaufsdruck wird nach und nach absorbiert – es gibt keinen panikartigen Ausverkauf. Die heutigen Daten entscheiden also nicht darüber, ob wir uns in einem Bullen- oder Bärenmarkt befinden, sondern ob wir erst einmal durchatmen können oder noch eine weitere Woche die Luft anhalten müssen. Was die Positionierung angeht: Vor den Daten sollte man nicht auf eine Richtung wetten. Warten wir ab, bis die 21:30-Uhr-Kerze geschlossen hat.
#USCPI
