Nvidia ist in den Bärenmarktbereich gerutscht, doch was wirklich für Unruhe sorgt, ist nicht unbedingt der Kursrückgang selbst. Am selben Nachmittag brachte Google zwei Chips auf den Markt, es erschienen gleich mehrere Berichte, dass Jensen Huang einer Prüfung im Zusammenhang mit der nationalen Sicherheit gegenübersteht, und er sagte auch seine Teilnahme am Anthropic-CEO-Forum am Montag ab. So viele Nachrichten innerhalb einer Stunde lassen sich für den Markt nur schwer getrennt voneinander betrachten.
Doug Huber sagte, dass die Unternehmensführung inzwischen in die Bewertungsdiskussion um Nvidia einfließe – eine Aussage mit beträchtlichem Gewicht. Ein erheblicher Teil des Aufschlags, den Nvidia in der Vergangenheit genoss, beruhte auf dieser Person: auf dem Produkttempo, den Kundenbeziehungen und der Fähigkeit, sich in einem komplexen geopolitischen Umfeld zu behaupten. Wenn die Stabilität der Führungsetage vom Klatschthema zu einem Faktor wird, der einen Bewertungsabschlag erfordert, reagieren Institutionelle oft sehr direkt: erst die Position verkleinern, dann auf Antworten warten. Was die privaten Zeitabläufe angeht, die in der Community kursieren, und wer wann welches Briefing erhalten haben soll – bislang gibt es dafür keine handfesten Belege. Spekulationen als Drehbuch zu behandeln, würde nur das Rauschen verstärken.
Die weitere Entwicklung kann in zwei Richtungen gehen. Tengler rechnet damit, dass Jensen Huang im Amt bleibt. Sollte die Prüfung im weiteren Verlauf keine konkreten Folgen haben, könnte sich ein Teil des angstbedingten Bewertungsabschlags wieder zurückbilden. Die durch Googles Chips befeuerte Wettbewerbserzählung wird dadurch jedoch nicht verschwinden. Sollte die Prüfung ausgeweitet werden oder es zu personellen Veränderungen kommen, würde die Gründerprämie wegfallen. Wenn gleichzeitig die Inflation und die Zinserwartungen wieder anziehen, geraten hoch bewertete Wachstumsaktien oft als Erste ins Visier, wenn die Risikobereitschaft nachlässt.
Als Nächstes lohnt es sich besonders, auf Nvidias offizielle Stellungnahme zur Prüfung zu achten und darauf, ob Kapital aus der KI-Wertschöpfungskette abgezogen oder in andere Titel aus dem Bereich Rechenleistung umgeschichtet wird. Ob die erste Erholung im Bärenmarkt von einem höheren Handelsvolumen begleitet wird, wird uns zeigen, ob der Markt die Angelegenheit als Episode oder als neuen Maßstab für die Bewertung betrachtet.
Doug Huber sagte, dass die Unternehmensführung inzwischen in die Bewertungsdiskussion um Nvidia einfließe – eine Aussage mit beträchtlichem Gewicht. Ein erheblicher Teil des Aufschlags, den Nvidia in der Vergangenheit genoss, beruhte auf dieser Person: auf dem Produkttempo, den Kundenbeziehungen und der Fähigkeit, sich in einem komplexen geopolitischen Umfeld zu behaupten. Wenn die Stabilität der Führungsetage vom Klatschthema zu einem Faktor wird, der einen Bewertungsabschlag erfordert, reagieren Institutionelle oft sehr direkt: erst die Position verkleinern, dann auf Antworten warten. Was die privaten Zeitabläufe angeht, die in der Community kursieren, und wer wann welches Briefing erhalten haben soll – bislang gibt es dafür keine handfesten Belege. Spekulationen als Drehbuch zu behandeln, würde nur das Rauschen verstärken.
Die weitere Entwicklung kann in zwei Richtungen gehen. Tengler rechnet damit, dass Jensen Huang im Amt bleibt. Sollte die Prüfung im weiteren Verlauf keine konkreten Folgen haben, könnte sich ein Teil des angstbedingten Bewertungsabschlags wieder zurückbilden. Die durch Googles Chips befeuerte Wettbewerbserzählung wird dadurch jedoch nicht verschwinden. Sollte die Prüfung ausgeweitet werden oder es zu personellen Veränderungen kommen, würde die Gründerprämie wegfallen. Wenn gleichzeitig die Inflation und die Zinserwartungen wieder anziehen, geraten hoch bewertete Wachstumsaktien oft als Erste ins Visier, wenn die Risikobereitschaft nachlässt.
Als Nächstes lohnt es sich besonders, auf Nvidias offizielle Stellungnahme zur Prüfung zu achten und darauf, ob Kapital aus der KI-Wertschöpfungskette abgezogen oder in andere Titel aus dem Bereich Rechenleistung umgeschichtet wird. Ob die erste Erholung im Bärenmarkt von einem höheren Handelsvolumen begleitet wird, wird uns zeigen, ob der Markt die Angelegenheit als Episode oder als neuen Maßstab für die Bewertung betrachtet.