Am Markt wirken zwei Geldströme in entgegengesetzte Richtungen. In der vergangenen Woche verzeichneten US-Spot-ETFs für $BTC Nettoabflüsse von rund 1,28 Milliarden US-Dollar – der höchste Wochenwert seit Juni. Allein auf IBIT entfielen 1,21 Milliarden. Bei den ETH-ETFs gab es die sechste Woche in Folge Abflüsse, rund 365 Millionen in einer Woche. Auf der anderen Seite lieh sich ein Großinvestor 22 Millionen USDT und kaufte damit 10.000 $ETH zu einem Durchschnittspreis von etwa 2.155 US-Dollar. Außerdem hob eine seit mehr als zwei Jahren inaktive Adresse auf einen Schlag über 34.000 ETH von einer Börse ab.
Mit Blick auf die Liquidität verändern diese beiden Ereignisse zwei unterschiedliche Arten von Angebot. ETF-Rücknahmen sorgen für Verkaufsdruck in großem Umfang, der über die Market Maker bis ins Spot-Orderbuch weitergegeben wird. Die Abhebung durch den Großinvestor verringert die Menge an Coins, die an Börsen jederzeit verkauft werden können, und lässt den frei handelbaren Bestand schrumpfen. Ein dünnes Orderbuch wirkt in beide Richtungen: Bei steigenden Kursen fällt der Anstieg leichter, bei fallenden Kursen ist der Markt entsprechend anfälliger.
Der gehebelte Kauf verdient besondere Aufmerksamkeit. Mit geliehenen USDT zu kaufen bedeutet, dass diese Coins mit einer eigenen Kostenbasis und einem Liquidationspreis verbunden sind. Am Wochenende wurden bei Liquidationen von über einer Milliarde US-Dollar gerade erst viele Positionen aus dem Markt gespült. Sollte der Kurs weiter fallen, könnten die heutigen Käufer morgen zu Verkäufern werden. Eine Abhebung zeigt außerdem nur, dass Coins die Börse verlassen haben – wohin sie gingen und wie lange sie gehalten werden, ist nicht ersichtlich.
Nach fünf Verlusttagen in Folge liegt BTC bei etwa 73.500 und ist unter den gleitenden 50-Wochen-Durchschnitt gefallen. Die Zone zwischen 73.000 und 73.600, in der der gleitende 200-Tage-Durchschnitt verläuft, ist derzeit die erste Verteidigungslinie. Entscheidend ist, ob sich das Tempo der ETF-Rücknahmen verlangsamt und ob es in diesem Bereich zu Käufen mit hohem Volumen kommt. Sollte die Marke nachhaltig unterschritten werden, ist der Bereich um 68.000 der nächste Punkt, an dem sich die Stärke der Nachfrage beurteilen lässt. Nach oben ist zunächst entscheidend, ob der Kurs wieder über 75.000 bis 76.000 steigt.
Korrekturen bei US-Technologieaktien und die makroökonomische Unsicherheit lasten weiterhin auf dem Markt. Die beiden Geldströme dürften noch eine Weile in diesem Spannungsfeld gegeneinander ziehen. Wer zuerst nachgibt, wird sich zum Wochenschluss in einem ersten Urteil zeigen. Dies ist lediglich meine persönliche Einschätzung und keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung.
Mit Blick auf die Liquidität verändern diese beiden Ereignisse zwei unterschiedliche Arten von Angebot. ETF-Rücknahmen sorgen für Verkaufsdruck in großem Umfang, der über die Market Maker bis ins Spot-Orderbuch weitergegeben wird. Die Abhebung durch den Großinvestor verringert die Menge an Coins, die an Börsen jederzeit verkauft werden können, und lässt den frei handelbaren Bestand schrumpfen. Ein dünnes Orderbuch wirkt in beide Richtungen: Bei steigenden Kursen fällt der Anstieg leichter, bei fallenden Kursen ist der Markt entsprechend anfälliger.
Der gehebelte Kauf verdient besondere Aufmerksamkeit. Mit geliehenen USDT zu kaufen bedeutet, dass diese Coins mit einer eigenen Kostenbasis und einem Liquidationspreis verbunden sind. Am Wochenende wurden bei Liquidationen von über einer Milliarde US-Dollar gerade erst viele Positionen aus dem Markt gespült. Sollte der Kurs weiter fallen, könnten die heutigen Käufer morgen zu Verkäufern werden. Eine Abhebung zeigt außerdem nur, dass Coins die Börse verlassen haben – wohin sie gingen und wie lange sie gehalten werden, ist nicht ersichtlich.
Nach fünf Verlusttagen in Folge liegt BTC bei etwa 73.500 und ist unter den gleitenden 50-Wochen-Durchschnitt gefallen. Die Zone zwischen 73.000 und 73.600, in der der gleitende 200-Tage-Durchschnitt verläuft, ist derzeit die erste Verteidigungslinie. Entscheidend ist, ob sich das Tempo der ETF-Rücknahmen verlangsamt und ob es in diesem Bereich zu Käufen mit hohem Volumen kommt. Sollte die Marke nachhaltig unterschritten werden, ist der Bereich um 68.000 der nächste Punkt, an dem sich die Stärke der Nachfrage beurteilen lässt. Nach oben ist zunächst entscheidend, ob der Kurs wieder über 75.000 bis 76.000 steigt.
Korrekturen bei US-Technologieaktien und die makroökonomische Unsicherheit lasten weiterhin auf dem Markt. Die beiden Geldströme dürften noch eine Weile in diesem Spannungsfeld gegeneinander ziehen. Wer zuerst nachgibt, wird sich zum Wochenschluss in einem ersten Urteil zeigen. Dies ist lediglich meine persönliche Einschätzung und keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung.