Wer sein Konto gegen die Wand gefahren hat, kann im Nachhinein oft genau erklären, was schiefgelaufen ist: zu große Positionen, kein Stop-Loss, dem Kurs hinterhergekauft. Doch beim nächsten Handelsstart macht er wieder dasselbe. Um zu verstehen, warum dieser Mensch sich nicht im Griff hat, muss man zuerst drei Dinge erkennen – sie sind keine Charakterschwächen, sondern Standardeinstellungen, die unserem Gehirn eingebaut sind.

Das Erste nennt sich Verlustaversion. Bei denselben hundert Dollar ist die Freude über den Gewinn deutlich kleiner als der Schmerz über den Verlust. Das ist keine bloße Redensart, sondern ein immer wieder beobachtetes Muster: Der Schmerz über hundert Dollar Verlust lässt sich erst mit einem Gewinn von zweihundert Dollar oder mehr ausgleichen. Deshalb lautet der erste Gedanke beim Entscheiden nicht: „Wie kann ich mehr verdienen?“, sondern: „Wie vermeide ich Verluste?“ Im Alltag ist diese Neigung ein Schutzmechanismus. Beim Trading wirkt sie sich jedoch anders aus: Wenn du deinen Fehler eingestehen solltest, bringt sie dich instinktiv dazu, noch ein bisschen zu warten und abzuwarten.

Das Zweite nennt man versunkene Kosten. Geld, das du bereits verloren hast und nicht zurückbekommst, sollte mit der nächsten Entscheidung eigentlich nichts zu tun haben – und doch beeinflusst es dich. Das typischste Beispiel: Du hast mit einem Trade 300 Dollar verloren. Statt dich zu fragen: „Ist die Logik hinter diesem Trade noch stichhaltig?“, denkst du: „Ich habe schon 300 Dollar verloren. Wenn ich jetzt aussteige, war der Verlust umsonst.“ Also steckst du noch mehr Geld hinein, um die 300 Dollar zurückzuholen. Achte auf die Absurdität dabei: Die 300 Dollar sind nicht mehr auf deinem Konto. Ihre einzige Wirkung ist, dein Urteilsvermögen zu kapern.

Das Dritte nennt man den Veräußerungseffekt. Man verkauft zu früh, sobald man ein bisschen im Plus ist, um den Gewinn mitzunehmen, hält aber an Verlustpositionen fest und will sie nicht verkaufen. Warum? Einen Gewinn zu realisieren heißt: „Ich hatte recht“ – das fühlt sich gut an. Einen Verlust zu realisieren heißt: „Ich lag falsch“ – das fühlt sich schlecht an. Die Verlustaversion lässt dich vor dem unangenehmen Gefühl zurückschrecken, die versunkenen Kosten lassen dich davor zurückschrecken, deinen Fehler einzugestehen. Zusammen führen diese beiden Faktoren automatisch zum Veräußerungseffekt: Gewinnpositionen hältst du nicht lange genug, an Verlustpositionen klammerst du dich fest.

Betrachtet man diese drei Dinge zusammen, ist das Ergebnis klar. Viele verkaufen, sobald sie 100 Dollar Gewinn gemacht haben, halten aber an einer Position fest, wenn sie 100 Dollar im Minus ist. Wenn sich das oft genug wiederholt, sind die Gewinne klein und die Verluste groß. Bei zehn Trades machst du achtmal 100 Dollar Gewinn und verlierst bei den anderen beiden jeweils 500 Dollar. Unterm Strich hast du trotzdem 200 Dollar Verlust. Deshalb haben manche eine scheinbar hohe Trefferquote, während ihr Kontostand schrumpft: Sie liegen nicht mit ihren Einschätzungen falsch, sondern ihre Gefühle bestimmen genau umgekehrt, wann sie eine Position halten und wann sie sie schließen.

Am leichtesten liegt man hier falsch, wenn man glaubt, man habe einfach eine „schlechte Einstellung“ und müsse sich beim nächsten Mal eben zusammenreißen. An dieser Einschätzung ist zweierlei falsch. Erstens: Verlustaversion, versunkene Kosten und der Veräußerungseffekt sind bekannte Phänomene, die in zahlreichen Studien immer wieder beobachtet wurden. Sie sind eine allgemeine menschliche Tendenz und kein persönlicher Makel – auch professionelle Trader kennen sie, nur halten sie sie mit Regeln in Schach. Zweitens: Gerade weil es sich um unsere Standardeinstellung handelt, kann man ihr in der konkreten Situation kaum durch bloße Selbstbeherrschung entgegenwirken. Das unangenehme Gefühl ist wirklich unangenehm. In diesem Moment mit sich selbst zu ringen, geht viel häufiger schief, als dass es gelingt.

Was wirklich hilft, ist also nicht: „Beim nächsten Mal bleibe ich ganz sicher ruhig“, sondern in einem ruhigen Moment vorab Regeln festzulegen. Zum Beispiel: Schon beim Einstieg bestimmen, wie viel du bei diesem Trade höchstens verlieren willst, und dann aussteigen, sobald dieser Punkt erreicht ist. So verschiebst du die Frage „Soll ich verkaufen?“ vom emotional aufgewühltesten Moment in den ruhigsten. Wie locker oder strikt solche Regeln sein sollten, ob man sie mechanisch umsetzt oder etwas Spielraum für manuelle Entscheidungen lässt – da gehen die Ansätze auseinander. Eine allgemeingültige Antwort gibt es nicht.

Diese drei Tendenzen kannst du nicht loswerden, aber du kannst sie erkennen. Zu merken: „Ich will gerade mehr Geld nachschießen, weil ich mich nicht von diesen 300 Dollar Verlust lösen kann“, hilft mehr als jede Willenskraft. Das Wichtigste in dieser Lektion ist, den vagen Selbstvorwurf „Ich habe eine schlechte Einstellung“ durch drei konkrete Mechanismen zu ersetzen, die einen Namen haben.

📖 In diesem Kurs erscheint jeden Tag eine Lektion. Insgesamt gibt es 42 Lektionen; die vollständige Übersicht findest du im angepinnten Kursindex-Beitrag.

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⚠️ In dieser Lektion geht es darum, „warum das passiert“, nicht darum, „was man kaufen sollte“. Sie stellt keine Anlageberatung dar.

Damit sind wir am Ende der Lektion „Warum tut man etwas, obwohl man weiß, dass es falsch ist?“. Merk dir die Stelle, an der man am leichtesten falschliegt – das ist nützlicher, als sich nur die Schlussfolgerung zu merken.

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