Am Montag zeigte sich an den Märkten eine deutliche Divergenz. $NVDA eröffnete mit einem Minus von mehr als 7 Prozent. Auslöser war eine vom Vorstand eingeleitete unabhängige Untersuchung gegen Jensen Huang. Im Mittelpunkt steht die Frage, ob er ins Visier ausländischer Geheimdienste geraten ist. Auch die Beziehungen des Unternehmens zu Megaspeed werden überprüft. Gleichzeitig legte der Philadelphia Semiconductor Index im Tagesverlauf um 5 Prozent zu, nachdem Oppenheimer AMD auf „Outperform“ hochgestuft hatte. Die Aktie stieg um 8,9 Prozent.
Diese Divergenz zeigt, dass das Geld weiterhin im KI-Sektor bleibt, vorübergehend aber von den Marktführern abgezogen wird. Der Vorstand erklärte, es gebe derzeit keinen Grund zu der Annahme, dass vertrauliche Unternehmensinformationen nach außen gelangt seien, und Huang bleibe CEO. Das ist eher ein persönliches Risiko; das Geschäft selbst ist nicht unmittelbar beeinträchtigt. Problematisch ist, dass es keinen Zeitplan für die Untersuchung gibt. Solange kein Ergebnis vorliegt, bleibt der Bewertungsabschlag bestehen, und institutionelle Anleger wechseln naturgemäß lieber zunächst zu Wettbewerbern mit einer unbelasteteren Story.
Auch die heutige Stärke sollte man nicht überbewerten. BTIG weist darauf hin, dass der SOX unter seinen 200-Tage-Durchschnitt gefallen ist und die langfristigen Renditen schwach sind. Ein beträchtlicher Teil des Tagesanstiegs von 5 Prozent dürfte auf konzentrierte Zuflüsse von Rotationskapital zurückzuführen sein. Sobald die Positionierung überfüllt ist, können die Gewinne schnell wieder abgegeben werden; bei gehebelten Produkten fallen die Schwankungen noch heftiger aus.
Der entscheidende Prüfstein sind die Verbraucherpreisdaten (CPI) morgen Abend um 21:30 Uhr. Der Markt spekuliert darauf, ob sich die Erwartungen für eine Zinserhöhung im Dezember ändern. Sollten die Inflationsdaten höher ausfallen, würden steigende Zinserwartungen die Bewertungen im gesamten Wachstumsaktiensegment unter Druck setzen. Ein Wechsel innerhalb des Sektors wäre dann kaum noch tragfähig, und der negative Einzelfaktor bei Nvidia käme zum makroökonomischen Gegenwind hinzu. Fallen die Daten moderat aus, könnte sich die Rotation fortsetzen, und Anleger könnten den von der Untersuchung belasteten Branchenführer erneut bewerten.
Als Nächstes ist besonders wichtig, ob der SOX seine heutigen Gewinne nach Veröffentlichung der CPI-Daten behaupten kann und ob es neue Informationen zur Untersuchung gibt.
Diese Divergenz zeigt, dass das Geld weiterhin im KI-Sektor bleibt, vorübergehend aber von den Marktführern abgezogen wird. Der Vorstand erklärte, es gebe derzeit keinen Grund zu der Annahme, dass vertrauliche Unternehmensinformationen nach außen gelangt seien, und Huang bleibe CEO. Das ist eher ein persönliches Risiko; das Geschäft selbst ist nicht unmittelbar beeinträchtigt. Problematisch ist, dass es keinen Zeitplan für die Untersuchung gibt. Solange kein Ergebnis vorliegt, bleibt der Bewertungsabschlag bestehen, und institutionelle Anleger wechseln naturgemäß lieber zunächst zu Wettbewerbern mit einer unbelasteteren Story.
Auch die heutige Stärke sollte man nicht überbewerten. BTIG weist darauf hin, dass der SOX unter seinen 200-Tage-Durchschnitt gefallen ist und die langfristigen Renditen schwach sind. Ein beträchtlicher Teil des Tagesanstiegs von 5 Prozent dürfte auf konzentrierte Zuflüsse von Rotationskapital zurückzuführen sein. Sobald die Positionierung überfüllt ist, können die Gewinne schnell wieder abgegeben werden; bei gehebelten Produkten fallen die Schwankungen noch heftiger aus.
Der entscheidende Prüfstein sind die Verbraucherpreisdaten (CPI) morgen Abend um 21:30 Uhr. Der Markt spekuliert darauf, ob sich die Erwartungen für eine Zinserhöhung im Dezember ändern. Sollten die Inflationsdaten höher ausfallen, würden steigende Zinserwartungen die Bewertungen im gesamten Wachstumsaktiensegment unter Druck setzen. Ein Wechsel innerhalb des Sektors wäre dann kaum noch tragfähig, und der negative Einzelfaktor bei Nvidia käme zum makroökonomischen Gegenwind hinzu. Fallen die Daten moderat aus, könnte sich die Rotation fortsetzen, und Anleger könnten den von der Untersuchung belasteten Branchenführer erneut bewerten.
Als Nächstes ist besonders wichtig, ob der SOX seine heutigen Gewinne nach Veröffentlichung der CPI-Daten behaupten kann und ob es neue Informationen zur Untersuchung gibt.