$BTC verharrt bewegungslos bei rund 74.000, die US-Aktienmärkte legten zu, aber BTC konnte nicht mithalten. Diese Trägheit ist an sich schon ein Statement: Der Markt wartet auf ein Ereignis, das eine Neubewertung der Zinsen auslösen kann – und dieses Ereignis steht morgen Abend um 21:30 Uhr an.
Der CPI für Oktober ist der letzte gewichtige Inflationsbericht vor dem Zinsentscheid am 10. Dezember. Nach den Arbeitsmarktdaten ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember bereits auf über 75 Prozent gestiegen. Der Markt erwartet insgesamt einen monatlichen Anstieg um 0,3 Prozent; bei der Kerninflation liegt die Prognose zwischen 0,2 und 0,3 Prozent. Die Uneinigkeit steckt in diesen 0,1 Prozentpunkten. Liegt die Kerninflation bei 0,3 Prozent, gilt eine Zinserhöhung praktisch als besiegelt und die Risikobereitschaft dürfte noch eine Stufe weiter sinken. Nur wenn die Kerninflation deutlich unter 0,2 Prozent liegt, könnten sich die Erwartungen einer strafferen Geldpolitik lockern.
In derselben Woche werden außerdem US-Staatsanleihen im Wert von 125 Milliarden US-Dollar versteigert; die Rendite 30-jähriger Anleihen liegt bei rund 5,26 Prozent. Fällt die Nachfrage schwach aus, steigen die langfristigen Renditen weiter. Als Erstes geraten Technologieaktien unter Druck, und auch der Kryptomarkt dürfte kaum verschont bleiben. Inflation und Anleiheemissionen fallen in derselben Woche zusammen – der Übertragungsweg von den Zinsen zu den Risikoanlagen ist sehr kurz.
Auch die Kapitalflüsse liefern keine Unterstützung. Vom 2. bis zum 6. November verzeichneten Spot-BTC-ETFs Nettoabflüsse von rund 1,282 Milliarden US-Dollar. Am 4. November gab es kurzzeitig Zuflüsse, am 5. und 6. November kehrten die Abflüsse jedoch zurück. Auch die Richtung unterscheidet sich je nach Anbieter: Am 6. November verzeichnete IBIT Abflüsse von 403 Millionen US-Dollar, während FBTC rund 42,8 Millionen US-Dollar an Zuflüssen verbuchte. Das zeigt, dass es Käufer gibt – sie kaufen nur noch nicht kontinuierlich genug.
Rund um solche Ereignisse sind hoch gehebelte Positionen besonders anfällig. In den Minuten nach der Veröffentlichung der Daten sind Ausschläge in beide Richtungen möglich. Ich würde vor allem auf zwei Dinge achten: Hält die Marke von 74.000 nach der Veröffentlichung, und lassen die ETF-Abflüsse in den nächsten Handelstagen nach – gibt es also mehrere Tage in Folge Zuflüsse?
Der CPI für Oktober ist der letzte gewichtige Inflationsbericht vor dem Zinsentscheid am 10. Dezember. Nach den Arbeitsmarktdaten ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember bereits auf über 75 Prozent gestiegen. Der Markt erwartet insgesamt einen monatlichen Anstieg um 0,3 Prozent; bei der Kerninflation liegt die Prognose zwischen 0,2 und 0,3 Prozent. Die Uneinigkeit steckt in diesen 0,1 Prozentpunkten. Liegt die Kerninflation bei 0,3 Prozent, gilt eine Zinserhöhung praktisch als besiegelt und die Risikobereitschaft dürfte noch eine Stufe weiter sinken. Nur wenn die Kerninflation deutlich unter 0,2 Prozent liegt, könnten sich die Erwartungen einer strafferen Geldpolitik lockern.
In derselben Woche werden außerdem US-Staatsanleihen im Wert von 125 Milliarden US-Dollar versteigert; die Rendite 30-jähriger Anleihen liegt bei rund 5,26 Prozent. Fällt die Nachfrage schwach aus, steigen die langfristigen Renditen weiter. Als Erstes geraten Technologieaktien unter Druck, und auch der Kryptomarkt dürfte kaum verschont bleiben. Inflation und Anleiheemissionen fallen in derselben Woche zusammen – der Übertragungsweg von den Zinsen zu den Risikoanlagen ist sehr kurz.
Auch die Kapitalflüsse liefern keine Unterstützung. Vom 2. bis zum 6. November verzeichneten Spot-BTC-ETFs Nettoabflüsse von rund 1,282 Milliarden US-Dollar. Am 4. November gab es kurzzeitig Zuflüsse, am 5. und 6. November kehrten die Abflüsse jedoch zurück. Auch die Richtung unterscheidet sich je nach Anbieter: Am 6. November verzeichnete IBIT Abflüsse von 403 Millionen US-Dollar, während FBTC rund 42,8 Millionen US-Dollar an Zuflüssen verbuchte. Das zeigt, dass es Käufer gibt – sie kaufen nur noch nicht kontinuierlich genug.
Rund um solche Ereignisse sind hoch gehebelte Positionen besonders anfällig. In den Minuten nach der Veröffentlichung der Daten sind Ausschläge in beide Richtungen möglich. Ich würde vor allem auf zwei Dinge achten: Hält die Marke von 74.000 nach der Veröffentlichung, und lassen die ETF-Abflüsse in den nächsten Handelstagen nach – gibt es also mehrere Tage in Folge Zuflüsse?