Beides lässt sich an den öffentlich einsehbaren Futures-Kursen ablesen.

Erstens: Heute fällt nicht der gesamte Markt, sondern Ethereum selbst. Ethereum verlor innerhalb von 24 Stunden 4,6 %, Bitcoin nur 1,7 %. Betrachtet man das Verhältnis der beiden zueinander, zeigt sich, dass der relative Rückgang in diesem Monat fast vollständig in den letzten Stunden des heutigen Tages stattgefunden hat. Anders gesagt: Wenn du in den letzten beiden Tagen nur Bitcoin gehalten hast, dürfte sich das deutlich weniger schlimm angefühlt haben als „der Markt stürzt ab“.

Zweitens: Im Halbleitersektor hat nicht der teuerste Wert am stärksten verloren. Nvidia fiel um 4,4 %, SK Hynix um 2,6 %. Bei SK Hynix liegt die Funding-Rate der Futures bei positiven 0,137 % – das heißt, alle acht Stunden zahlen die Long-Positionen an die Short-Positionen. Auf ein Jahr hochgerechnet sind das 150 %. Der dreifach gehebelte inverse Halbleiter-ETF SOXS legte dagegen um mehr als 2 % zu – er setzt nicht auf steigende Kurse, sondern auf die Gegenrichtung.

Wenn man diese beiden Dinge zusammen betrachtet, ist das Interessante daran: Das Geld zieht sich nicht insgesamt zurück, sondern wählt eine Richtung – und zwar sehr gezielt. Manche sind bereit, alle 8 Stunden dafür zu zahlen, weiterhin auf Halbleiter zu setzen, während sich andere bei Ethereum schneller zurückziehen als bei Bitcoin.

Ich sage nicht voraus, welche Seite gewinnen wird. Ich halte nur fest, wofür sich das Geld in diesem Moment entscheidet, und schaue morgen zur selben Zeit nach, ob es noch dabei ist.

Anhang: die beiden Originalbilder