Zuerst die Zahlen.

In den vergangenen 24 Stunden fiel Ethereum $ETH von etwa 2.230 auf 2.129,03 – ein Minus von 4,72 %. Damit liegt der Kurs noch 5,18 % unter seinem Höchststand innerhalb dieses Zeitraums. Zum selben Zeitpunkt stand Bitcoin $BTC bei 74479, im Minus von 1,74 % und nur 2,22 % unter seinem Höchststand. BNB verlor 1,67 %. SOL verlor 2,86 %. ZEC verlor 3,36 %.

Das heißt, es ist nicht überall gleich rot, sondern es gibt zwei Stufen: Der Gesamtmarkt fällt um 1,6 bis 1,8 %, während Ethereum allein auf der Stufe mit einem Minus von 4,7 % steht. XRP $XRP liegt noch tiefer und verliert 5,88 %.

Ich trenne „gemeinsam fallen“ und „allein fallen“ grundsätzlich voneinander, denn für die weitere Einschätzung macht das einen großen Unterschied. Fallen alle gemeinsam, bedeutet das, dass insgesamt Geld abgezogen wird; fällt nur ein einzelner Wert, deutet das darauf hin, dass in diesem Bereich umgeschichtet wird. Heute sieht es eher nach Letzterem aus.

Noch deutlicher wird es beim Wechselkurs.

Auf Basis der Schlusskurse im Stundenintervall: Wie viel Ether bekommt man für einen Bitcoin? Derzeit sind es 0,02859. Vor drei Tagen waren es 0,02943, vor einer Woche 0,02924. Das heißt: In den vergangenen sieben Tagen hat Ether gegenüber Bitcoin 2,22 % an Wert verloren, und 2,95 % dieses Rückgangs entfielen auf die letzten 24 Stunden.

Die relative Schwäche einer ganzen Woche spielte sich an nur einem Tag ab – und der Kurs fiel sogar noch etwas weiter, um die vorherige Erholung auszugleichen. So ein Verlauf deutet normalerweise nicht auf einen langsamen Rückgang hin, sondern auf ein Ereignis, das sich an einem bestimmten Tag konzentriert hat.

Schauen wir uns als Nächstes das Handelsvolumen an. Bei Ether lag das 24-Stunden-Handelsvolumen bei 7,56 Milliarden US-Dollar, bei Bitcoin bei 9,39 Milliarden. Normalerweise beträgt das Handelsvolumen von Ether nur etwa die Hälfte des Bitcoin-Volumens. Heute stieg es auf rund 80 %. Wenn sich die Handelsvolumina plötzlich annähern, bedeutet das oft, dass viele Marktteilnehmer an diesem Tag ihre Bewertung des Assets geändert haben, statt ihre bisherigen Positionen beizubehalten.

Bei den Funding-Raten gibt es dagegen nichts Auffälliges. Ether: −0,0041 % alle 8 Stunden, Bitcoin: +0,0100 % – beide Werte liegen nahe null. Das zeigt, dass es bei gehebelten Positionen keinen einseitigen Andrang gab und niemand hohe Gebühren zahlte, um long oder short zu gehen. Der Kurs fiel um 4,7 %, doch die Finanzierungskosten für Long-Positionen blieben nahezu unverändert.

Wenn es weder überfüllte Positionen noch extreme Funding-Raten gibt, ist es wahrscheinlicher, dass diesmal auf dem Spotmarkt verkauft wurde, statt dass gehebelte Positionen in einer Kettenreaktion liquidiert wurden.

Ich formuliere es so, dass man meine Aussage widerlegen kann.

Wenn das Verhältnis von Ether zu Bitcoin innerhalb von 24 Stunden wieder über 0,0292 steigt und Ether damit seine relative Position zurückerobert, stimmt meine obige Aussage, dass „Ether heute aus eigener Kraft schwächer war“, nicht. Dann ist Bitcoin einfach langsamer gefallen, während Ether den späteren Rückgang schon vorweggenommen hat.

Umgekehrt gilt: Wenn das Verhältnis weiter unter 0,0285 fällt und das Handelsvolumen von Ether auf diesem Niveau bleibt, war dieser Tag wahrscheinlich der Beginn einer neuen Phase der relativen Neubewertung – und keine bloße Schwankung.

Nebenbei noch ein kleiner Exkurs: Viele sehen „Ether ist um 4,7 % gefallen“ und denken, der Kurs sei stark eingebrochen. Bezieht man aber den Abstand zum Hoch von 5,19 % mit ein, ging es heute einfach stetig abwärts, ohne nennenswerte Erholung – statt dass der Kurs von einem Hoch aus abstürzte. Diese beiden Kursverläufe legen unterschiedliche Schlüsse für die weitere Entwicklung nahe.

Wie beurteilst du das Verhältnis von Ether zu Bitcoin? Ist das aktuelle Niveau deiner Meinung nach günstig – oder fängt es gerade erst an?

💬 Wenn du eine Meinung dazu hast, schreib sie in die Kommentare – ich lese alles.