In seinen jüngsten Äußerungen argumentierte Vitalik Buterin, Ethereum solle die Rolle von ETH als Wertspeicher stärker betonen. Er befürwortet weiterhin die Beibehaltung von EIP-1559, sieht die Menge des verbrannten ETH jedoch nicht als maßgeblichen Gradmesser für dessen Wert.
Für mich wirft das eine tiefer gehende Frage auf: Wollen Menschen ETH halten, weil das Angebot schrumpft, oder weil das Netzwerk etwas bietet, für das es sich lohnt, ETH zu halten?
1️⃣ Knappheit ist nur dann wichtig, wenn die Nachfrage anhält
Das Verbrennen von Gebühren verringert das Angebot gegenüber dem, was es sonst wäre. Ein geringeres Angebot bedeutet aber nicht automatisch höhere Preise, wenn gleichzeitig die Nachfrage nachlässt.
EIP-1559 verbrennt die Grundgebühr. Validatoren erhalten weiterhin Prioritätsgebühren und Netzwerkbelohnungen. Daher ist die Annahme irreführend, dass mehr Verbrennung zwangsläufig die Einnahmen der Validatoren um einen entsprechenden Betrag senkt.
Ein Vermögenswert, der seinen Wert langfristig erhalten soll, muss Menschen einen Grund geben, ihn weiterhin zu besitzen – auch wenn die Begeisterung am Markt nachlässt.
2️⃣ Hohe Gebühren können die Verbrennungszahlen verbessern und zugleich den Nutzern schaden
Wenn wir uns nur auf verbranntes ETH konzentrieren, können teure Transaktionen wie ein Erfolg wirken. Für die Nutzer sind diese Gebühren jedoch die Kosten für Überweisungen, den Handel und den Zugang zu Anwendungen.
Meiner Ansicht nach steht Ethereum vor einer größeren Herausforderung: mehr wirtschaftliche Aktivität zu angemessenen Kosten zu ermöglichen und zugleich eine nachhaltige Nachfrage nach ETH zu schaffen.
Das Wachstum des Netzwerks und die Wertsteigerung des Tokens hängen zusammen, entwickeln sich aber nicht immer parallel. Dieses Wachstum muss sich in einer Nachfrage danach niederschlagen, ETH zu nutzen, als Sicherheit zu hinterlegen oder zu halten.
3️⃣ Langfristige Stärke beruht auf Vertrauenswürdigkeit
Die Ethereum Foundation nennt CROPS als ihre zentralen Grundsätze:
• CR — Zensurresistenz
• O — Open Source
• P — Privatsphäre
• S — Sicherheit
Für mich liegt die wirtschaftliche Bedeutung auf der Hand: Wenn Menschen Vermögenswerte über Jahre in ein System einbringen, müssen sie darauf vertrauen können, dass dessen Regeln zuverlässig sind, ihre Vermögenswerte geschützt werden und keine einzelne Partei ihnen ohne Weiteres die Möglichkeit nehmen kann, das System zu nutzen.
Eine stabile Infrastruktur bedeutet jedoch keinen stabilen ETH-Kurs. Der Markt braucht weiterhin Belege dafür, dass sich diese technischen Stärken in einer tatsächlichen Nachfrage danach niederschlagen, den Vermögenswert zu halten.
4️⃣ $10,000 ist eine These, für die Belege nötig sind
Ich glaube, dass das Argument, ETH sei ein Wertspeicher, die Bewertung am Markt erweitern könnte. Eine neue Erzählung allein kann jedoch keinen neuen Wachstumszyklus auslösen.
Damit ein Kursziel von $10,000 Gewicht hat, brauchen wir eine stärkere langfristige Nachfrage, ETH muss eine größere Rolle als Sicherheit einnehmen, und die wirtschaftliche Aktivität auf Ethereum muss einen klaren Wert für ETH selbst schaffen.
Auch historische Genauigkeit ist wichtig: EIP-1559 ging im August 2021 live, während The Merge im September 2022 stattfand. Das waren getrennte Meilensteine. Sie zu einem einzigen Ereignis zusammenzufassen und ihnen eine gesamte Kursrally zuzuschreiben, vereinfacht die tatsächlichen Ereignisse zu stark.
Ich sehe weiterhin langfristiges Potenzial in ETH. Meine Überzeugung beruht auf der Fähigkeit Ethereums, zu einer Infrastruktur zu werden, auf die Menschen sich jahrzehntelang verlassen wollen.
Wenn diese Nachfrage weiter wächst und ETH für das System unverzichtbar bleibt, erhält der Weg zu $10,000 ein stärkeres Fundament.
Das Verbrennen von Gebühren kann die Knappheit fördern. Nutzen und dauerhaftes Vertrauen geben Menschen einen Grund, ETH zu halten.
Heute groß Long gehen $ETH und mir später danken.
