Ein Leser hat dazu einmal eine Frage gestellt. Ich versuche, es möglichst einfach zu erklären.
Wenn man einen Perpetual-Kontrakt eine Zeit lang hält, stellt man manchmal fest, dass sich der Kontostand alle paar Stunden ein wenig verändert. Dieses Geld nennt man Funding-Gebühr. Sie wird nicht von der Plattform als Gebühr erhoben, sondern zwischen Long- und Short-Positionen gegenseitig gezahlt.
Die im Text erwähnte Kryptowährung: $BTC notiert bei 75.100,01 (24 h: -0,94 %).
📌 Warum gibt es Funding-Gebühren?
Bei Fälligkeit von Futures-Kontrakten erfolgt die Abrechnung einheitlich, sodass sich der Preis auf natürliche Weise dem Spotpreis annähert. Perpetual-Kontrakte haben kein Ablaufdatum. Deshalb braucht es eine andere Möglichkeit, um zu verhindern, dass ihr Preis langfristig zu stark vom Spotpreis abweicht. Funding-Gebühren sind diese Möglichkeit.
Wenn der Kontraktpreis über dem Spotpreis liegt, ist die Funding-Rate normalerweise positiv: Long-Positionen zahlen an Short-Positionen, wodurch das Halten einer Long-Position teurer wird. Liegt der Kontraktpreis unter dem Spotpreis, ist die Rate normalerweise negativ und die Richtung kehrt sich um. Die Veränderung der Haltekosten kann den Kontraktpreis in Richtung Spotpreis bewegen.
📌 Wie wird sie berechnet und wann wird gezahlt?
Die Funding-Zahlung pro Intervall entspricht dem Nominalwert der Position multipliziert mit der Funding-Rate. Der Nominalwert wird anhand des Mark-Preises berechnet. Bei einer Position mit einem Nominalwert von 10.000 USDT beträgt die Zahlung pro Intervall beispielsweise 1 USDT, wenn die Rate bei 0,01 % liegt.
Funding-Zahlungen erhalten oder leisten nur diejenigen, die zum Abrechnungszeitpunkt noch eine Position halten. Wer vorher schließt, ist davon nicht betroffen. Die Abrechnungsintervalle unterscheiden sich je nach Kontrakt: Es gibt Intervalle von 8 oder 4 Stunden. Bei starken Marktschwankungen können sie für einzelne Kontrakte auch angepasst werden. Maßgeblich sind die Angaben auf der jeweiligen Kontraktseite.
📌 Zusammenhang mit Hebel und Haltedauer
Die Funding-Zahlung wird anhand des Nominalwerts berechnet und ist unabhängig davon, mit welchem Hebel du handelst. Bezogen auf die Margin fällt sie bei hohem Hebel jedoch stärker ins Gewicht: Bei derselben Rate von 0,01 % entspricht sie bei einem 10-fachen Hebel 0,1 % der Margin.
Der Betrag pro Intervall ist normalerweise nicht hoch, summiert sich aber, je länger du die Position hältst. Wenn du vorhast, eine Position mehrere Tage zu halten, solltest du die Funding-Zahlungen in die Haltekosten einbeziehen. Beim Vergleich verschiedener Kontrakte solltest du außerdem zunächst denselben Abrechnungszeitraum zugrunde legen.
📌 Was sagt die Funding-Rate aus?
Eine deutlich positive Rate wird oft so gedeutet, dass Long-Positionen stärker überlaufen sind; bei einer deutlich negativen Rate ist es umgekehrt. Die Rate spiegelt jedoch nur die Long- und Short-Tendenz im Kontraktmarkt wider und sagt nichts über die Stärke der Spot-Kaufnachfrage aus. Extreme Raten können außerdem lange anhalten und bedeuten nicht, dass der Preis unmittelbar die Richtung wechselt.
📌 Zum Schluss
Funding-Zahlungen sind der „Anker“, der Perpetual-Kontrakte am Spotpreis hält, und zugleich ein Teil der Haltekosten. Wenn du weißt, wer an wen zahlt, wann gezahlt wird und wie die Zahlung berechnet wird, hast du die Kosten deiner Position besser im Blick. Lass ausreichend Puffer bei deiner Position, damit sie nicht schon durch einen einzelnen Docht ausgestoppt wird.
Wie seht ihr das? Diskutiert gerne in den Kommentaren.