$ANTHROPIC $GOOGL
Schon besprochen! Wir analysieren weiter: US-amerikanische KI-Aktien sind noch lange nicht am Ende!
In den vergangenen Tagen versuchen mehrere Großkonzerne, die Probleme mit Stromkosten, lokalen Vorschriften und dem Widerstand der Gemeinden zu lösen (siehe Abbildung).
1. Die Wahl beeinflusst die Regeln für den Ausbau
Die Demokraten haben beide Kammern des Kongresses zurückerobert, und auch Texas und Georgia haben demokratische Gouverneure gewählt. Der designierte Gouverneur von Texas will die Genehmigung neuer Rechenzentren vorübergehend aussetzen. Der designierte Gouverneur von Georgia schlägt vor, den Bau neuer Projekte auszusetzen und ihre Auswirkungen auf Anwohner und Gemeinden neu zu bewerten. Diese Vorschläge bedeuten jedoch noch nicht, dass ein umfassender Baustopp bereits umgesetzt wurde.
Goldman Sachs schätzt, dass Bundesstaaten, in denen eine Verschärfung der Genehmigungsverfahren droht, etwa 45 % der geplanten Rechenzentrumskapazität in den USA ausmachen. Auf Texas entfallen davon etwa 25 %. Wichtig: Das heißt nicht, dass 45 % der Projekte bereits gestoppt wurden!
Der Markt befürchtet langsamere Genehmigungen, Verzögerungen beim Bau von Rechenzentren und aufgeschobene GPU-Bestellungen – was letztlich die Investitionsausgaben der Cloud-Anbieter und die Chipbestellungen belasten könnte. Werden die Investitionsausgaben gekürzt, könnten die vom Markt bereits eingepreisten Wachstumserwartungen enttäuscht werden und die Bewertungen schnell sinken.
2. Nachfragerückgang oder verzögertes Angebot?
Wenn die Nachfrage nach Modellinferenz, Unternehmensanwendungen und KI-Agenten weiter wächst, verzögern verspätete Genehmigungen lediglich den Start der Rechenkapazitäten – sie bedeuten nicht, dass die Nachfrage verschwindet.
Projektverzögerungen können jedoch auch zu ungenutzter Hardware sowie zu Belastungen durch Zinsen und beim Cashflow führen. Künftig sollten vor allem die Preise für Rechenkapazitäten, die GPU-Auslastung, die Erfüllung von Aufträgen und der freie Cashflow beobachtet werden. Die eigentliche Frage ist, wann sich die Nachfrage in Umsatz und Gewinn niederschlägt – nicht, wie überzeugend die Geschichte rund um Rechenleistung klingt. Wachsende KI-Nachfrage bedeutet nicht, dass jedes Unternehmen damit Geld verdienen kann!
3. Ein Baustopp bedeutet nicht das endgültige Aus
Wahlversprechen müssen noch Gesetzgebungsverfahren, Genehmigungen und Abstimmungen mit den Stromnetzen durchlaufen. Im Kern geht es um folgende Streitfragen: Wer bezahlt den zusätzlichen Strom? Wie werden die Wasserressourcen geschützt? Haben die Anwohner ein Mitspracherecht?
OpenAI hat zugesagt, die entsprechenden Strom- und Infrastrukturkosten zu übernehmen. Google kündigte Investitionen von 17 Milliarden US-Dollar in den Bau eines Rechenzentrums in Wyoming an und plant dort außerdem Brennstoffzellenanlagen und Anlagen zur CO₂-Abscheidung.
Die großen Konzerne geben KI nicht auf, sondern passen Standortwahl, Energieversorgung und Bauweise an.
Die KI-Revolution ist noch lange nicht vorbei! Die Spreu wird sich bei KI-Aktien schneller vom Weizen trennen. Unternehmen, deren hohe Bewertungen allein auf großen Versprechen und Finanzierung beruhen, stehen jedoch vor einer harten Bewährungsprobe!
#美国拟收紧数据中心监管，AI扩张或面临新约束 #估值承压下Anthropic还能如期上市吗 $BTC
Schon besprochen! Wir analysieren weiter: US-amerikanische KI-Aktien sind noch lange nicht am Ende!
In den vergangenen Tagen versuchen mehrere Großkonzerne, die Probleme mit Stromkosten, lokalen Vorschriften und dem Widerstand der Gemeinden zu lösen (siehe Abbildung).
1. Die Wahl beeinflusst die Regeln für den Ausbau
Die Demokraten haben beide Kammern des Kongresses zurückerobert, und auch Texas und Georgia haben demokratische Gouverneure gewählt. Der designierte Gouverneur von Texas will die Genehmigung neuer Rechenzentren vorübergehend aussetzen. Der designierte Gouverneur von Georgia schlägt vor, den Bau neuer Projekte auszusetzen und ihre Auswirkungen auf Anwohner und Gemeinden neu zu bewerten. Diese Vorschläge bedeuten jedoch noch nicht, dass ein umfassender Baustopp bereits umgesetzt wurde.
Goldman Sachs schätzt, dass Bundesstaaten, in denen eine Verschärfung der Genehmigungsverfahren droht, etwa 45 % der geplanten Rechenzentrumskapazität in den USA ausmachen. Auf Texas entfallen davon etwa 25 %. Wichtig: Das heißt nicht, dass 45 % der Projekte bereits gestoppt wurden!
Der Markt befürchtet langsamere Genehmigungen, Verzögerungen beim Bau von Rechenzentren und aufgeschobene GPU-Bestellungen – was letztlich die Investitionsausgaben der Cloud-Anbieter und die Chipbestellungen belasten könnte. Werden die Investitionsausgaben gekürzt, könnten die vom Markt bereits eingepreisten Wachstumserwartungen enttäuscht werden und die Bewertungen schnell sinken.
2. Nachfragerückgang oder verzögertes Angebot?
Wenn die Nachfrage nach Modellinferenz, Unternehmensanwendungen und KI-Agenten weiter wächst, verzögern verspätete Genehmigungen lediglich den Start der Rechenkapazitäten – sie bedeuten nicht, dass die Nachfrage verschwindet.
Projektverzögerungen können jedoch auch zu ungenutzter Hardware sowie zu Belastungen durch Zinsen und beim Cashflow führen. Künftig sollten vor allem die Preise für Rechenkapazitäten, die GPU-Auslastung, die Erfüllung von Aufträgen und der freie Cashflow beobachtet werden. Die eigentliche Frage ist, wann sich die Nachfrage in Umsatz und Gewinn niederschlägt – nicht, wie überzeugend die Geschichte rund um Rechenleistung klingt. Wachsende KI-Nachfrage bedeutet nicht, dass jedes Unternehmen damit Geld verdienen kann!
3. Ein Baustopp bedeutet nicht das endgültige Aus
Wahlversprechen müssen noch Gesetzgebungsverfahren, Genehmigungen und Abstimmungen mit den Stromnetzen durchlaufen. Im Kern geht es um folgende Streitfragen: Wer bezahlt den zusätzlichen Strom? Wie werden die Wasserressourcen geschützt? Haben die Anwohner ein Mitspracherecht?
OpenAI hat zugesagt, die entsprechenden Strom- und Infrastrukturkosten zu übernehmen. Google kündigte Investitionen von 17 Milliarden US-Dollar in den Bau eines Rechenzentrums in Wyoming an und plant dort außerdem Brennstoffzellenanlagen und Anlagen zur CO₂-Abscheidung.
Die großen Konzerne geben KI nicht auf, sondern passen Standortwahl, Energieversorgung und Bauweise an.
Die KI-Revolution ist noch lange nicht vorbei! Die Spreu wird sich bei KI-Aktien schneller vom Weizen trennen. Unternehmen, deren hohe Bewertungen allein auf großen Versprechen und Finanzierung beruhen, stehen jedoch vor einer harten Bewährungsprobe!
#美国拟收紧数据中心监管，AI扩张或面临新约束 #估值承压下Anthropic还能如期上市吗 $BTC
