$BTC
Erneut ist im Hormus ein Öltanker explodiert, doch diesmal haben weder Rohöl noch Kryptowährungen reagiert – was wird am Markt gehandelt?
$CL
Die Antwort des Marktes ist ehrlicher als die Nachrichten: Der Ölpreis ist nicht gesprungen, BTC hat nicht gezuckt. Nicht, weil die Explosion unwichtig wäre, sondern weil der Markt beschlossen hat, sie nicht einzupreisen.
Dafür gibt es drei Gründe:
Erstens: Die Art der Explosion hat die Versorgung nicht beeinträchtigt. Bei früheren Angriffen auf Öltanker war die erste Reaktion des Marktes, eine Unterbrechung des Schiffsverkehrs durch den Hormus und blockierte Ausfuhren aus dem Persischen Golf einzupreisen. Wenn es diesmal zu keiner Sperrung der Schifffahrtsroute und keinen anhaltenden Angriffen kommt, fehlt die Grundlage für eine Neubewertung der Risikoprämie.
Zweitens: Die Risikoprämie beim Rohöl war bereits weitgehend abgebaut. Brent ist von 114 US-Dollar auf etwa 98 US-Dollar gefallen, mehr als 13 % in einer Woche. Die geopolitische Prämie war nach den Zwischenwahlen bereits vorzeitig herausgerechnet worden. Freie Förderkapazitäten der OPEC+, eine Erholung des Angebots und gedämpfte Nachfrageerwartungen geben dem Markt die Zuversicht, nicht in Panik zu geraten.
Drittens: BTC orientiert sich derzeit nicht an der Geopolitik, sondern an der Liquidität. Die Korrelation mit dem Nasdaq ist auf 0,68 gestiegen. Die maßgeblichen Einflussfaktoren sind Zinserwartungen und ETF-Kapitalflüsse, nicht Nachrichten aus dem Nahen Osten. Da sich weder Rohöl noch US-Staatsanleihen bewegt haben, gibt es für BTC natürlich keinen Grund, mit ihnen zu steigen oder zu fallen.
Doch verwechselt „keine Reaktion“ nicht mit „kein Risiko“. Der Markt ist abgestumpft, weil es noch keine tatsächliche Versorgungsunterbrechung gibt. Sobald der Schiffsverkehr wirklich beeinträchtigt wird und die Versicherungskosten sprunghaft steigen, könnte die anschließende Aufholbewegung heftiger ausfallen als beim ersten Mal.
Kurz gesagt: Diesmal ist es anders – nicht, weil das Risiko verschwunden wäre, sondern weil der Markt das geopolitische Risiko vorübergehend aus seinem Bewertungsmodell ausgeklammert hat. Abstumpfung ist keine Immunität. Setzt nicht mit „ist nicht gestiegen“ darauf, dass es „nicht steigen wird“.#霍尔木兹海峡战事再起
Erneut ist im Hormus ein Öltanker explodiert, doch diesmal haben weder Rohöl noch Kryptowährungen reagiert – was wird am Markt gehandelt?
$CL
Die Antwort des Marktes ist ehrlicher als die Nachrichten: Der Ölpreis ist nicht gesprungen, BTC hat nicht gezuckt. Nicht, weil die Explosion unwichtig wäre, sondern weil der Markt beschlossen hat, sie nicht einzupreisen.
Dafür gibt es drei Gründe:
Erstens: Die Art der Explosion hat die Versorgung nicht beeinträchtigt. Bei früheren Angriffen auf Öltanker war die erste Reaktion des Marktes, eine Unterbrechung des Schiffsverkehrs durch den Hormus und blockierte Ausfuhren aus dem Persischen Golf einzupreisen. Wenn es diesmal zu keiner Sperrung der Schifffahrtsroute und keinen anhaltenden Angriffen kommt, fehlt die Grundlage für eine Neubewertung der Risikoprämie.
Zweitens: Die Risikoprämie beim Rohöl war bereits weitgehend abgebaut. Brent ist von 114 US-Dollar auf etwa 98 US-Dollar gefallen, mehr als 13 % in einer Woche. Die geopolitische Prämie war nach den Zwischenwahlen bereits vorzeitig herausgerechnet worden. Freie Förderkapazitäten der OPEC+, eine Erholung des Angebots und gedämpfte Nachfrageerwartungen geben dem Markt die Zuversicht, nicht in Panik zu geraten.
Drittens: BTC orientiert sich derzeit nicht an der Geopolitik, sondern an der Liquidität. Die Korrelation mit dem Nasdaq ist auf 0,68 gestiegen. Die maßgeblichen Einflussfaktoren sind Zinserwartungen und ETF-Kapitalflüsse, nicht Nachrichten aus dem Nahen Osten. Da sich weder Rohöl noch US-Staatsanleihen bewegt haben, gibt es für BTC natürlich keinen Grund, mit ihnen zu steigen oder zu fallen.
Doch verwechselt „keine Reaktion“ nicht mit „kein Risiko“. Der Markt ist abgestumpft, weil es noch keine tatsächliche Versorgungsunterbrechung gibt. Sobald der Schiffsverkehr wirklich beeinträchtigt wird und die Versicherungskosten sprunghaft steigen, könnte die anschließende Aufholbewegung heftiger ausfallen als beim ersten Mal.
Kurz gesagt: Diesmal ist es anders – nicht, weil das Risiko verschwunden wäre, sondern weil der Markt das geopolitische Risiko vorübergehend aus seinem Bewertungsmodell ausgeklammert hat. Abstumpfung ist keine Immunität. Setzt nicht mit „ist nicht gestiegen“ darauf, dass es „nicht steigen wird“.#霍尔木兹海峡战事再起